Fed, dün beklenildiği üzere 0,25 bp faiz indirimi yaptı ve karar oy çokluğu ile alındı. Faiz kararının ardından açıklama yapan Powell, faiz indirimi nedeni olarak zayıf küresel büyüme ve enflasyondaki zayıflığı gösterdi, ancak faiz indiriminin devam edip etmeyeceğine dair ise, önce bu (faiz indirimi) bir başlangıç olarak görülmemeli, veriler iyi gelir ve enflasyon hedefe doğru iyimserleşirse faiz artırımına devam da edebiliriz dedi, konuşmanın devamında ise küresel risklerin yılın kalanında da etkili olacağını ve verilerdeki yavaşlamanın da devam edeceğini belirterek yıl içi faiz indirimi olasılığından bahsetti.
Fed, Çin ve Euro Bölgesi’ndeki yavaşlamaya vurgu yaptı ve imalat tarafındaki daralmanın endişe verici olduğunu belirtti ki bugün açıklanan bölge verilerine baktığımızda daralma 6. ayda da devam etti.
Şubat ayı itibariyle 50,0 eşiğinin altına gerileyen Euro Bölgesi İmalat PMI, Temmuz’da 46,5 ile son 7 yılın en düşük seviyesine gerileyerek son 6 aydaki daralmasını hızlandırdı. Hafta başında Çin’den gelen imalat PMI verisi de 49,7 ile daralmanın devam ettiğini gösterdi.
ABD ekonomisi diğer gelişmiş ülke ekonomilerine göre güçlü, ancak Fed küresel yavaşlamanın ABD’ye etkisini Haziran itibariyle net gördü, enflasyonun baskılanmaması için de bu ay faiz indirimine gitti. Yılın kalanında özellikle ticaret savaşlarında iki tarafta da bir yorulma olur ve artık anlaşmaya gidilirse Fed tarafındaki faiz indirimi beklentileri de düşecektir. Dünkü Powell konuşmasının ardından yılın kalanı için 2 faiz indirimi fiyatlayan piyasalarda Eylül beklentisi devam ederken Aralık beklentisi ise Mart’a ertelenmiş görülüyor. Beklendiği kadar güvercin olmayan Fed sonrasında ise piyasalarda fiyatlamalar dolar pozitif oldu. FOMC etkisi bugün de devam ediyor ve yarınki istihdam verisinde ücretlerde düşüş yaşanmaması doların haftayı yükselişle tamamlamasını sağlayabilir.
Yurt içindeki gelişmelere baktığımızda, imalat PMI Temmuz’da 46,7 seviyesine geriledi ve sektördeki daralma 15. ayda da devam etti.
BOTAŞ konutlarda kullanılan doğalgaz fiyatına %14,97 (%15 değil!) zam sanayi alanında kullanılan doğalgaz fiyatına %13,73 (%14 değil!) zam yapıldığını açıkladı. 2018’in 2. yarısında elektrik ve doğalgaza gelen son derece yüksek zamlar, sene başında yani seçim sürecinde bir miktar indirilmişti, ancak fiyat artışları devam ediyor. Doğalgaz zammının enflasyona etkisi %0,50’nin altında ancak tüm ihtiyaç ve harcama kalemlerine gelen artışa karşın TCMB, enflasyonun bir yıl içinde %8’e doğru gerileyeceğini ön görüyor!
Paritelerdeki değişime baktığımızda;
ABD Dolar Endeksi’nin Mayıs 2017 sonrası zirveye çıkması ile EUR/USD de 1,1030 ile aynı dönem sonrası en düşük seviyeye indi. Altın Fed sonrası düşüş yaşasa da 1,400$ tabanını şimdilik koruyor, ancak yarınki istihdam verisinin beklentileri aşması durumunda;
EUR/USD 1,10 seviyesi altını test edebilir, ancak teknik olarak aşırı satış bölgesinde olan paritede 1,10 altı düşüş sınırlı kalabilir ve kademeli olarak toparlanma görülebilir.
Altın da 1,388$ en yakın destek ve orta vadede teknik olarak 1,350$ seviyesinin korunması ile yükseliş yönlü hareketin devam etmesini bekliyoruz.
Geçen yılın ardından bu yılın ilk yarısında da en çok değer kaybeden gelişen ülke parası olan TL, hem S400 konusunda yaptırım gelmemesi, sürecin korkulduğu gibi ilerlememesi hem Fed ve ECB’nin gevşek politikaya geçmesi hem de en çok düşen olarak tepki alımlarının etkisi ile Temmuz ayını en iyi performansla tamamlayan gelişen ülke parası oldu. USD/TRY kuru dün 5,51’e gerileyerek Nisan sonrası en düşük seviyeyi gördü ve Powell sonrası yükseliş hareketi de bugün 5,61 üzerinde sınırlı kaldı. Kurda 5,64 altı fiyatlama şimdilik devam ediyor, ancak yeniden 5,60-5,70 aralığındaki banda doğru toparlanmalar görülebilir.