Küçük Şirketlerin Kazançları Göz Ardı Edilmemeli
Investing.com | 25.10.2022 14:10
- Küçük ölçekli şirketler 2. çeyrekte %13'lük güçlü bir kâr artışı elde etti
- Ancak 3. çeyrek kârlılık tahminleri düşürüldü
- Yüksek enflasyon en önemli endişe kaynağı, güçlü ABD doları göreceli bir destek olabilir
- Göreceli değerlemeler küçük ölçekli şirketler için hâlâ cazip
Kazanç raporları sezonunda dikkatlerin çoğu büyük sermayeli (large-cap) hisse senetlerine yöneliyor. Bu hafta birçok teknoloji devi üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayacak, ancak ben küçük sermayeli (small-cap) şirketlerde neler olup bittiğini takip etmeyi seviyorum. Bank of America (BofA) Global Research'e göre grup, analist beklentilerini beş puan aşan Durumu değerlendirelim.
Küçük ölçekli şirketler, büyük ölçekli şirketlere kıyasla kazançlarını sezonun ilerleyen dönemlerinde açıklama eğiliminde olduğundan, bu şirketlerin nasıl bir performans sergilediğine dair henüz çok fazla görünürlük bulunmuyor. Pazartesi sabahı yayımlanan BofA haftalık kazanç takibi, Small Cap 600 Endeksi'ndeki 31 firmanın rapor yayımladığını ortaya koydu. Beklentileri aşma oranı %61'le düşük kalırken, firmaların sadece %42'si hem gelir, hem de kârda beklentileri aşmayı başardı. Kazanç sezonunun başlangıcından bu yana hisse başına kâr tahmininde yapılan %3'lük bir aşağı yönlü bir revizyonunun ardından, hisse başına kârın yıllık bazda sadece %3, gelirin ise %12 büyümesi bekleniyor. Bu ciddi bir yavaşlama anlamına geliyor.
h2 Küçük Şirketlerin Kâr Büyüme Oranı %3'e Kadar Düştü/h2
Uygulamayı İndirin
Kaynak: BofA Global Research
Daha önce de küçük sermayeli şirketlerin değerlemeleri üzerine yazmıştım ve bu tezim pek değişmedi. Small Cap 600, S&P 500'e göre hâlâ iskontolu işlem görüyor; Small Cap 600'ün ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 11în biraz üzerindeyken, SPX'te bu oran 16'ya yakın. Russell 2000 endeksi, kâr amacı gütmeyen bileşenlerinin ağırlığı sebebiyle 18'in üzerinde daha yüksek bir değerlemeye sahip.
h2 Küçük ve Orta Ölçekli Şirketlerin (SMID-Cap) Değerlemeleri Büyükler Karşısında Hâlâ Cazip/h2Kaynak: Yardeni Research
Fiyat hareketi açısından, iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM), SPDR® S&P 500 ETF (NYSE:SPY) karşısında 2022'de şu ana kadar temkinli ilerliyor, ancak Mayıs ayında SPY'ye karşı düşük seviyesinden bu yana hafif bir göreceli yükseliş trendi var. Boğalar aynı zamanda, büyük şirketler yılın yeni en düşük seviyelerini görürken küçük şirketlerin Eylül ve Ekim aylarında Haziran ayındaki düşük seviyenin başarılı bir şekilde yeniden test edildiğine de işaret edebilir.
h2 Küçük Şirketler Yıl Sonuna Doğru Düşük Seviyelerini Koruyor/h2Kaynak: Stockcharts.com
NFIB Küçük İşletme İyimserliği Endeksi'nin Eylül ayı verilerinde yukarı yönlü potansiyel bir dönüş, enflasyon kaynaklı kötümserliğin bir kısmının azalıyor olabileceğini gösteriyor. Üst üste dokuzuncu kez 48 yıllık ortalama olan 98'nin altında gelen bir aylık değerle hiçbir şekilde mükemmel bir rapor olmasa da, geçen ayki 92,1'lik değer yaz aylarında ulaşılan en düşük seviyelerden daha yüksek. Boğa yönlü bir tersine dönüşün devam edip etmeyeceğini görmek için, gözünüz gelecekteki iş koşullarına ilişkin beklentilerde olsun. Hissiyat ve beklentiler genellikle yatırım kararlarını yönlendirir, bu nedenle rapor, küçük sermayeli şirketler alanı için izlenmesi gereken önemli bir rapor olacak.
h2 NFIB Küçük İşletme İyimserliği Sıçradı, Ancak Hâlâ Zayıf/h2ABD dolarının yükselişinden endişe duyan yatırımcılar, küçük hisse senetlerindeki ağırlıklarını artırmayı düşünebilir. Bu yerel hisseler yalnızca denizaşırı satışlarla ilgili kur darbelerinden muaf olmakla kalmaz, aynı zamanda portföy yöneticileri yükselen dolar karşısında dayanabilecek hisseler aradıkça yatırım akışlarından da faydalanabilirler.
Sonuç
Küçük sermayeli şirketlerin kazanç raporları sezonu harika bir başlangıç yapmadı, ancak daha gidilecek uzun bir yol var. Üçüncü çeyrek için hala hafif bir hisse başına kâr büyümesi beklenirken, grubun hem mutlak bazda, hem de büyük şirketlere kıyasla düşük fiyat/kazanç oranı, piyasanın genellikle boğa eğilimli olan seçim öncesi yılda bir ralli yapması halinde sağlam bir geri dönüş için temelin hazır olduğunu gösteriyor.
Açıklama: Mike Zaccardi bu makalede bahsi geçen menkul kıymetlerin hiçbirine sahip değildir.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.