Yatırımcılar Pazartesi günü, Ukrayna savaşında bir çözüm konusunda iyimserdi ve ABD tahvillerini elden çıkardı. Enflasyon endişeleri ve Fed'in yaklaşan faiz artırma döngüsü tahvil faizlerini yukarı taşıdı.
Ancak Salı günü, bu yazının kaleme alındığı an itibarıyla müzakerelerde bir ilerleme kaydedilmedi ve Rusya'nın taarruzlarını artırmış gibi görünüyor. Bunun sonucunda, tahvil faizleri şu an düşüşte.
Yine de, Pazartesi günü ABD 10 yıllık tahvil faizi yılın %2,044'lük zirvesini aşarak %2,14'ü gördü. Şubat sonundan bu yana, Ukrayna'da başlayan savaş yatırımcıları güvenlik arayışına itti ve 10 yıllık tahvil faizini neredeyse %1,72'ye kadar düşürdü.
Ukrayna'dan insani koridorlar yoluyla ilk başarılı tahliyeler dün gerçekleştirildi. Salı günü, Rusya Ukrayna'ya ait şehirlere saldırısına devam etti ve sivil kayıpların sayısı artıyor.
Yine de, Fed 2018'den bu yana ilk faiz artışını yapmaya kararlı görünüyor. Fed Başkanı Jerome Powell bu hafta ilk faiz artışının 25 baz puanla sınırlı olacağını söyledi, ancak piyasalar şu an bu yıl içinde yedi faiz artışıyla toplam %1,75'lik bir artışa dair yüksek bir olasılığı fiyatlıyor.
Fed aynı zamanda Çarşamba günü Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyelerinin gelecekteki enflasyon ve büyüme tahminlerini de yayımlayacak ve bu tahminler gelecekteki faiz artışlarına dair ipuçları sunabilir.
ABD'de geçtiğimiz hafta yayımlanan Şubat ayı TÜFE verileri, %7,9'a bir artış gösterdi. Ukrayna'daki savaşın ve Batı ülkelerinin Rusya'ya uyguladığı yaptırımların emtia fiyatlarını yükseltmesiyle birlikte enflasyonun da daha yüksek seviyelere ulaşması muhtemel. Ekonomistler mevcut enflasyonun kalıcılığını tartışabilir, ancak kimsenin fiyatların yakın gelecekte yükselmeye devam edeceğinden bir şüphesi yok ve TÜFE tahminleri %8-9 aralığında.
Ukrayna'daki savaş dışında, sıfır COVID-19 vakası politikasını sürdüren Çin'in yeni kısıtlamalar getirmesi de tedarik zinciri bozulmalarını uzatacaktır. Bu da hem enflasyonu kötüleştirebilir, hem de küresel ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir.
İyi haber şu ki; ABD 2 yıllık tahvil faizinin Fed'in faiz artışı hamlelerini yansıtacak şekilde %1,86'nın üzerine çıkmasına rağmen, daha uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş verim eğrisinde bir tersine dönüşü, yani kısa vadeli tahvil faizlerinin uzun vadeli tahvil faizlerinin üzerine çıkmasını geciktirdi. Verim eğrisinin tersine dönüşü, genellikle bir resesyon alameti olarak kabul edilir.
Avrupa'da Tahviller ABD'nin İzinden Gidiyor
Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) geçtiğimiz haftada tahvil alımlarını daha önceki plan olan Ekim ayı itibarıyla aylık 20 milyar euro (21,9 milyar dolar) seviyesine indirmek yerine, bu seviyeye Haziran ayında ulaşacağını, yani tahvil alımlarını azaltma sürecini hızlandıracağını açıklayarak yatırımcıları şaşırtması sonrasında, Avrupa tahvil piyasaları da ABD tahvil faizlerindeki yükselişe benzer bir yol çizdi.
Uygulamayı İndirin
Küresel finans piyasalarını takip etmek için her gün Investing.com uygulamasını kullanan milyonlarca kişiye sen de katıl!
Şimdi İndir
Euro Bölgesi için bir gösterge olarak kabul edilen Alman 10 yıllık tahvil faizi, Pazartesi günü 11 baz puan artışla %0,35'e ulaştı. Bugün ise, ABD tahvil faizlerine benzer şekilde Euro Bölgesi tahvil faizleri de düşüşteydi. Alman 10 yıllık tahvil faizi Ukrayna'da çatışmanın başlamasıyla birlikte sıfırın altına geri inmişti ancak şu an hâlâ pozitif bir aralık içinde seyrediyor.
Almanya'nın yeni başbakanı Olaf Scholz'un savunma harcamalarında ciddi bir artış yapacaklarını açıklaması sonrasında, Savunma Bakanı Christine Lambrecht dün Berlin'in 35 adet F-35 savaş uçağıyla birlikte elektronik savaş için donanımlı 15 adet ek Eurofighter uçağı satın alacağını duyurdu.
Avrupa'da durum ABD'ye kıyasla biraz daha karmaşık. Rus arzındaki aksamalar sebebiyle enerji fiyatlarında yaşanan sıçrama, Avrupa'daki enflasyonu daha çok etkileyecek ancak para politikasının bu konuda yapabileceği pek bir şey yok. Maaşları artırmanın ikincil etkisi şu ana dek pek öne çıkmadı.
Tahvil alımlarını azaltma sürecini hızlandıracağını açıklayan ECB, yeni tahvil alımlarını tamamen sonlandırmanın ardından hemen faizleri artırmaya başlamayabileceğini belirtti. Bunun yerine, üyeler daha ölçülü bir yaklaşımı vurguladı.