23-27 Aralık 2013 Forex Piyasası Parite ve Emtia Haftaya Bakış Analizi

 | 23.12.2013 08:42

Ayrıntılı Ekonomik Takvim bölümüne buradan ulaşabilirsiniz.
Makro-Ekonomik Gelişmeler
“Piyasada geçtiğimiz haftanın başlıkları”
Geride kalan hafta piyasaların odak noktasında ABD Merkez Bankası’nın (FED) para politikası toplantısı yer aldı. Yıl boyunca Banka’nın tahvil alım miktarını ne zaman azaltacağına yönelik beklentiler varlık fiyatlarına yön veren temel unsur olarak öne çıkmıştı. 18 Aralık’ta tamamlanan FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısında ise bu sorular cevap buldu ve FED tahvil alım miktarını yılın son toplantısında azalttı.
Geçen haftaya başlarken küresel piyasa katılımcıları dikkatlerini Çarşamba günü tamamlanan FOMC toplantısına çevirmişti. Banka’nın varlık alımlarını azaltması genel anlamda beklenmezken, yapılan anket sonuçlarında FED’in yeni bir adım atabileceğini bekleyen analistlerin sayısının yükselmiş olduğu görülüyordu. Sonuç olarak FED, aylık 85 milyar Dolar olan tahvil alım miktarını 10 milyar Dolar tutarında azaltarak 75 milyara çekerken, yeni yıl başlamadan parasal genişlemeyi kıstı. Açıklamanın ardından parite ve emtia fiyatlarında sert fiyat değişimleri gerçekleşirken, genel olarak Dolar’da değer kazanımlarının ağırlık kazandığı, Altının ise kayıplar kaydettiği görüldü. Diğer taraftan FED’in ekonomik tahminlerini olumlu yönde yükseltmesi ve tahvil alımlarının azaltılmasının parasal sıkılaştırmaya başlandığını ifade etmediğinin altını çizmesi, gelişmiş ülkelerin hisse senetlerine alımlar getirdi.
Yurtiçinde ise rüşvet ve yolsuzluk soruşturması, FED’in tahvil alımlarını kısmasının yanında gündemde yer bulan başlıklar arasında öne çıkarken, BIST-100 endeksinde sert dalgalanmaların yaşanmasına yol açtı. Ancak endeks haftayı kazanç ile tamamalarken, TRY’deki değer kayıplarının küresel genişlemeler paralelinde hız kazanması sonucu USD/TRY ve EUR/TRY paritelerinde yeni rekorlar izlendi. Kurdaki bu salınımlar karşısında ise TCMB ise yeni bir adım atarken, aşırı oynaklık gözlenen günlerde döviz satım ihalelerini minimum tutarın 10 katına kadar artırabileceğini duyurdu.
Noel tatilinin başlayacağı yeni hafta öncesinde varlık fiyatlarında sert hareketlerin gözlemlendiği bir hafta geride kalırken, yatırımcılar dikkatlerini yeni 5 günlük işlem dönemine çevirecekler.
“Yeni haftada öne çıkanlar”
Yeni haftaya geçerken öncelikle belirtilmesi gereken noktanın, dünyanın ekonomisi için önemli olan ülkelerin çoğunda 25 Aralık Çarşamba günkü Noel tatilinin olduğunu ifade edebiliriz. Bu nedenle finansal piyasalarda hafta boyunca görülebilecek düşük işlem hacmi, varlıkların fiyat değişimlerinde de zayıf hareketlerin gözlemlenmesine yol açabilir. Gelişmiş ülkelerde hafta başından itibaren tatile çıkan yatırımcılar, piyasalarda cansız bir haftaya yol açabilir. Ancak diğer taraftan özellikle ABD ve Japonya gibi ülkelerden açıklanacak verilerin de önem taşıdığını belirtmekte fayda var. Yurt içerisinde ise yine ekonomik göstergeler ve politik risklere ilişkin gelişmeler yakından takip edilmeye devam edilecek.
“FOMC sonrasında ABD verileri izlenmeye devam edilecek”
Geride kalan hafta içerisinde FED’in tahvil alım miktarını 10 milyar Dolar azaltmasının ardından piyasa katılımcılarının dikkatleri, parasal genişlemenin azaltılma hızına ait sinyaller alınabilmesi adına dikkatle izlenecek. Banka’nın Başkanı Bernanke, FED’in azaltımlara nasıl bir strateji ile devam edeceği konusu için yine ekonomik verilerin sağlığını öne çıkarmıştı. Yani ABD ekonomisinden gelecek olumlu veriler, FED’in parasal genişlemeden hızlı bir program ile çıkabileceği beklentisini oluşturabilecekken, ekonomik göstergelerin nispeten zayıf bir görünüm ortaya koyması Banka’nın daha yavaş bir tonda aylık varlık alımlarını kısacağı düşüncesini destekleyebilir.
Bu hafta ABD için yayınlanacak rakamlara göz attığımızda, haftanın ilk günü, FED’in enflasyon görünümü için yakından izlediği bilinen Çekirdek PCE (Personal Consumption Expenditures- Kişisel Tüketim Harcaması) ve Michigan hassasiyeti göstergelerinin öne çıktığını görüyoruz. Salı günü ise dayanıklı tüketim malları ve yeni ev satışları dikkatle takip edilecekken, haftanın dördüncü günü istihdam talepleri verisi gündemde yer alacak.
Enflasyonun ABD’de düşük seviyelerde kalmaya devam etmesi FED’i rahatsız eden ve ülkedeki ekonomik aktivitelerin zayıf olduğuna işaret eden bir sinyal olarak değerlendirebiliriz. Bu nedenle Kasım ayında %0.1 artış göstermiş olduğunun tahmin edildiği çekirdek PCE verisinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi, FED’in tahvil alımlarını azaltmaya hızlı bir tempoda devam edeceği beklentisini destekleyebilir. Bu durumda Dolar’da yukarı yönlü hareketler gözlemlenebilecekken, rakamın öngörülenin altında bir artış kaydetmesi ya da azalmaya işaret etmesi, Dolar’da değer kayıplarının gerçekleşmesine yol açabilir. Haftanın ikinci günü açıklanacak ve önceki dönemlerine göre olumlu gerçekleşmesi beklenen dayanıklı ve çekirdek dayanıklı mal siparişleri ile yeni ev satışları rakamlarında da benzer bir piyasa tepkisi beklenebilir.
Geride kalan haftaya kadar son zamanlarda tahminlerin altında gelerek olumlu bir tablo çizen istihdam taleplerinde ise işsizlik olanaklarından yararlanmak için daha fazla Amerikalının başvurunda bulunmuş olmasının beklendiği görülüyor. Noel ertesinde açıklanacak rakamın piyasalardaki etkisi, diğer veriler içinde olabileceği gibi tam olarak görülemeyebilecekken, yatırımcıların yine de dikkatli olması gerekmektedir. 382 bin Amerikalının geride kalan hafta içerisinde işsizlik sigortasına başvurmuş olması beklenirken, verinin beklentinin üzerinde olumsuz açıklanması Dolar’da değer kaybına, tahminlerin altında olumlu gelecek bir istihdam talepleri verisi ise ABD’nin para biriminde yukarı yönlü hareketlere neden olabilir.
“Japonya’da Abenomics çalışıyor mu?”
Bu hafta Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) aylık raporu, para politikası toplantı tutanakları ve Banka’nın Başkanı Kuroda’nın Tokyo’daki konuşması Japonya ekonomisi için yakından izlenecekken, Perşembe ve Cuma günleri de açıklanacak ekonomik veriler dikkatle takip edilecek.
Japonya Başbakanı Shinzo Abe’nin ülkesini durgunluk içerisinden çıkarmak için uyguladığı agresif politikalar dünyada “Abenomics” olarak ifade ediliyor. Bununla birlikte Nisan ayında BOJ Başkanlığı görevine getirilen Kuroda ise Abe’nin uygulamalarını destekleyici para politikaları getirmişti. Bunların arasında ise “İki yıl içerisinde %2 enflasyon” hedefi en zorlu ve dikkat çeken hedef olarak değerlendiriliyor. Bu paralelde BOJ, genişlemeci ve tüketimi artırıcı para politikalarına devam ediyor.
Japonya’dan açıklanacak veriler arasında haftanın son iş günüdeki enflasyon rakamlarının dikkatle takip edileceğini yukarıdaki bilgiler ışığında ifade etmek yanlış olmayacaktır. Tokyo ve ülke geneli için yayınlanacak CPI verilerinin tahminlerin altında kalması BOJ’un para politikasını daha da genişletebileceği beklentisini güçlendirebilecekken Yen’de kayıpların oluşmasına yol açabilir. Ancak verilerin tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi, Banka’nın yakın bir tarihte yeni bir adım atmaya gerek görmeyeceği düşüncesini destekleyebilecekken, Japon para biriminde yukarı yönlü hareketlere neden olabilir.
Öne çıkan bu gelişmelerin yanında hafta içerisinde Kanada, İngiltere ve Türkiye’den de açıklanacak verileri yatırımcıların takibinde olacak. Buna ek olarak yurt içindeki politik risklere ilişkin gelişmeler dikkatle izlenmeye devam edilecek. Ayrıca yatırımcıların hafta içerisinde piyasada gerçekleşecek olan erken kapanışları ve tatil günlerini kontrol etmeleri, işlem stratejileri için daha faydalı olacaktır.
EUR/USD ANALİZİ
“1,3830-1,3315 arası bant hareketi devam etmektedir”
Geride bırakmış olduğumuz kritik verilerden sonra sakin bir hafta geçireceğini düşündüğümüz bir haftanın içerisine girmiş bulunmaktayız. Yılın son haftası olarak gözlemlediğimiz bir hafta ve bu haftanın içerisinde bazı günler tüm borsalar kapalı iken bazı günlerde de erken kapanışların olacağını görmekteyiz. Bu da işlem hacimlerinin düşük seyirle devam etmesini sağlayabilir. Ancak hala daha pozisyonlarını kapatmayan ve bekleyişini sürdüren yöneticilerin de olduğunu unutmamak gerekmektedir. Bu bağlamda da bu hafta pozisyon kapamaların olduğu bir hafta ve dolayısı ile bazı zamanlarda agresif hareketlerin olma ihtimaline dikkat etmek gerekmektedir.
Teknik olarak baktığımızda EURUSD paritesi 200 haftalık basit hareketli ortalama olan 1,3315 ve uzun bir süredir geçilemeyen 1,3830 seviyeleri arasında devam ettiğini görmekteyiz. Bu hafta da bu seviyeler arasında bant hareketlerini gözlemlememizin yüksek bir olasılık olduğunu ifade edeceğimiz parite de özellikle yeni yıldan sonra daha agresif hareketlerin oluşacağını ifade edebiliriz. Orta vadeli alıcılar ile uzun vadeli satıcıların kıyasıya mücadelesinde ayı piyasası mı yoksa boğa piyasası mı hakim sorusunun cevabını bu bandın dışına çıktığımızda ancak net bir şekilde belirtebiliriz. Ancak şu bir gerçek ki uzun vadeci satıcılar temel makro-ekonomik gelişmelere daha yakın ve görüldüğü üzere parite 1,38**’li seviyelerdeyken her fırsatta satış baskısı gözlemlenmiştir. Bu bağlamda da 1,3830 direnci altında 1,3315 desteği yeniden test edilmek istenebilir. Senaryomuzun değişmesi için 1,3830 direncinin geçilmesi gerekmektedir.
Pivot: 1,3830
Destek; 1,3625-1,3490-1,3315
Direnç; 1,3830-1,3960-1,4100