ABD Doğal Gazında Satışlar Henüz Bitmemiş Olabilir, Temel Faktörler Ayıların Yanında

Doğal gaz vadeli işlemlerindeki üç günlük yükseliş, piyasadaki boğaları ayakları olan bir ralli düşünmeye sevk edebilir. Ancak rekor seviyelerdeki üretim ve Aralık'a kadar normallerin üzerinde sıcak havalara dair belirtiler ufukta düşüşe işaret ediyor ve 6 dolar fiyatının altına inme potansiyeli de mevcut.

Pazartesi günü Haziran düşük seviyesi olan 6,305 doları görmenin ardından, Henry Hub'daki doğal gaz kontratları Perşembe seansının açılış öncesi itibarıyla %12'lik bir artışla 7,06 dolara yükseldi ve Temmuz ortası ile Eylül ortası arasında görülen 8-9 dolarlık zirveleri yeniden yakalamayı hedefleyen boğaları sevindirdi.

Yine de, grafiklere karşı piyasanın temel etkenlerini takip edenler bunun tersinin de geçerli olabileceğini söylüyor. Onlara göre bu haftaki yükselişi tetikleyen şey grafikti ve fiyatlarda altı haftalık keskin bir düşüşün ardından destek seviyeleri tetiklendi.

Houston merkezli doğal gaz piyasaları danışmanlık şirketi Gelber & Associates'tan analist Alan Lammey, Investing.com tarafından da görülen bir e-postada firmanın müşterilerine şunları söyledi:

"Bu hareket, kısa vadeli aşırı satış koşulları nedeniyle tamamen teknik nitelikteydi, çünkü piyasada anlamlı bir yukarı yönlü momentumu destekleyecek pek bir boğa faktörü yok. G&A, önümüzdeki birkaç hafta içinde çok daha derin bir gerileme bekliyor ve bunun sonucunda fiyatlar 6,10 dolar/MMBtu veya altına düşebilir."

Lammey, boru hattı üretim akışlarının ralliyi bir miktar etkilediğini - Salı günü Appalachian bölgesi boru hattı bakımı nedeniyle kuru doğal gaz üretiminde günlük 1 bcf düşüş yaşandı -, ancak üretim hacimlerinin geç döngü akış verilerinde yukarı yönlü revizyonların yapıldığını belirtti:

"Bu nedenle, günün erken saatlerindeki yukarı yönlü fiyat tepkileri boşa çıktı. Bu tür günlük üretim dalgalanmaları yaz boyunca neredeyse her gün yaşandı ve kuru doğal gaz üretiminin haftalık bazda yeni rekor seviyelere tırmanmasını engellemedi."

"Fiyatlarda sürekli bir yukarı yönlü eğilim olacak gibi görünmüyor, zira fiyatları nispeten yakın vadede potansiyel olarak önemli ölçüde aşağı çekmek için güçlerini birleştirmeye devam edecek bir dizi aşağı yönlü fiyat belirleme mekanizmaları var."

Bu yıl piyasanın öngördüğünden çok daha güçlü hale gelen kuru doğal gaz üretimindeki bu önemli artış, altta yatan arz/talep dengesizliğinin gevşetilmesinde önemli bir rol oynadı. Aynı zamanda önümüzdeki birkaç hafta içinde stoklarda üç haneli artışların yaşanmasında da bir rol oynayabilir ve bu da dolum sezonu sonu doğal gaz stoklarını Kasım ayının ilk günü itibarıyla günlük 3,6 tcf'ye (trilyon feet küp) yaklaştırabilir.

Bunun fiziki piyasada ne kadar doğru olduğunu teyit etmek için, 5 Ekim akış tarihi için nakit/spot fiyatlar, ABD genelinde çok az taleple gerçekten ağır bir darbe alıyordu. Henry Hub'daki spot fiyatlar ortalama 5,41 dolar civarında seyrediyordu ki bu rakam ekrandaki fiyatın 1,48 dolar kadar altında. Katy Hub ve Houston Ship Channel'ın her biri ortalama 5,02 dolar civarında seyretti. Neredeyse tüm bölgelerin ortalaması 5,40 doların altında seyrederken, Rockies gibi bazı bölgelerin ortalaması 4,95 dolara yaklaştı.

Bu arada Ekim ve Kasım ayları ile Aralık ayının ilk yarısı için sıcaklık görünümü şimdilik fiyatlar için aşağı yönlü görünüyor. Bazı uzun menzilli modeller, 2022-23 kışının neredeyse tamamının sadece Amerika Birleşik Devletleri'nde değil, Avrupa'da da uzun süre mevsim normallerinin üzerinde sıcak geçebileceğini gösteriyor.

Kış için henüz çok erken ama...

Eğer bu dinamik devam ederse, AB'nin kış koşullarını ve Vladimir Putin'in önümüzdeki aylarda Rus doğal gaz kaynaklarını sonuna kadar kullanma planını büyük ölçüde değiştirebilir.

Avrupa'daki doğal gaz stokları şu anda en az %90 oranında dolu durumda ve bazı ülkeler stoklarının %100 kapasiteye ulaştığını bildiriyor. Ayrıca, Avrupa'da depolama kapasitesi dolup taşarken boşaltma lojistiğinin karmaşıklığı nedeniyle Avrupa'da yığılan LNG kargo gemilerinde bir darboğaz olduğuna dair ek destekleyici veriler gördük. Bu durum önümüzdeki haftalarda ABD'den ihraç edilen LNG hacmini potansiyel olarak azaltabilir ve Freeport LNG ihracat terminalinin Kasım ayındaki olası dönüşünün etkisini hafifletebilir. Freeport'un Kasım ayında tekrar tam olarak faaliyete geçmesinin de gecikebileceğini duyduk.

Kaynak Gelber & Associates

ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin bugün (TSİ) 17:30'da (10:30 ET) açıklayacağı haftalık depolama raporu öncesinde, Investing.com 'un takip ettiği analistlere göre 30 Eylül'de sona eren haftada ABD'li enerji şirketleri bir önceki haftadakiki 103 bcf'lik enjeksiyona kıyasla stoklara 113 bcf doğal gaz ekledi.

Gelecek haftaki enjeksiyon miktarının 120 bcf'yi aşması ve ılımlı Kasım ayı sıcaklkı tahminlerinin gerçekleşmesi halinde, stok artışlarının Kasım ayı başlarına kadar devam etmesi mümkün.

Daha büyük resimde ise, ABD doğal gaz piyasasının temelleri aşırı derecede düşüş eğilimine girdi ve NYMEX'teki en yakın ay kontrat fiyatlarında 6 doların çok altına bir düşüş görülebilir. Düşüş eğilimli temeller azalmazsa, fiyatların çoğu piyasa katılımcısının bu sonbahar ve kış başında beklediği seviyelernin altına düşmesi bile söz konusu.

Uygulamayı İndirin

Küresel finans piyasalarını takip etmek için her gün Investing.com uygulamasını kullanan milyonlarca kişiye sen de katıl!

Şimdi İndir

Açıklama: Barani Krishnan, piyasa analizlerine çeşitlilik getirmek için kendi görüşleri dışında bir dizi görüş kullanır. Tarafsızlık adına bazen karşıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunmaktadır. Hakkında yazdığı emtia ve menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.