ABD Hisse Piyasasındaki Düşüşler Bir Süre Daha Devam Edebilir
Michael Kramer | 06.05.2022 16:16
4 Mayıs’taki Fed toplantısının ardından hisseler yükselişe geçti ancak bu çıkış uzun sürmedi. Bu yükseliş hareketi biraz zamanından önce gerçekleşmiş gibi görünüyor ve bu yüzden 5 Mayıs’ta kazanımlar tersine döndü. Yatırımcılar odaklarını yeniden toplantının kritik noktalarına çevirmiş gibi göründü: Fed faizleri artırmaya devam edecek ve daha da önemlisi, bu artışlar sonucunda finansal koşullar sıkılaşacak.
Chicago Fed’in Ulusal Finansal Koşullar Endeksi’nin ölçtüğü şekilde, finansal koşullar zaten sıkılaşmış durumda. Yıl başından bu yana, bu koşullarda ciddi bir sıkılaşma oldu ve endeks yaklaşık -60 baz puandan 28 Nisan itibarıyla -27 baz puana yükseldi. Aynı dönemde, S&P 500 neredeyse %14 düştü.
h2 Koşullar Hâlâ Rahat/h2Ancak Fed’in başarılı olması için muhtemelen finansal koşulların çok daha sıkılaşması ve nötr seviyeye doğru yaklaşması gerekiyor. Chicago Fed’e göre , endeksin sıfırın altında olması tarihsel olarak normalden daha rahat finansal koşullara işaret ediyor. Bunun aksine, pozitif değerler genellikle ortalamadan daha sıkı finansal koşulları gösteriyor.
Endeksteki yükselişe rağmen, finansal koşullar en azından tarihsel açıdan hâlâ gevşek ve bu yüzden daha çok sıkılaşmaya ihtiyaç olduğuna işaret ediyor. Finansal koşullar endeksindeki yaklaşık 32 baz puanlık yükselişin piyasaya ne boyutta bir zarar verdiğini görebiliriz. Ufukta en az bu kadar daha sıkılaşma olduğunu düşünürsek, zarar çok büyük olabilir.
Tarihsel verilere göre, finansal koşullarda sıkılaşma genellikle S&P 500’de bir oynaklık artışıyla ilişkilidir ve son dönemde de buna benzer bir şeye tanık olduk. Örneğin, 2018’de Fed’in faiz artışlarıyla birlikte finansal koşullarda aşırı bir sıkılaşma oldu ve sonuç olarak S&P 500 neredeyse %20 değer kaybetti.
Uygulamayı İndirin
Benzer şekilde, 2015 sonunda başlayan faiz artışlarıyla birlikte finansal koşullarda büyük bir sıkılaşma yaşandı. Bu sıkılaşma dönemiyle birlikte S&P 500 uzun bir istikrarsızlık dönemine girdi ve koşullar gevşeyene kadar hisseler yükselmeye başlayamadı.
Bu yüzden, finansal koşullar sıkı kaldıkça hisse piyasasında kayda değer bir ralli ihtimali zayıf olabilir. Daha da kötüsü, koşullar daha da sıkılaştığında muhtemelen hisseler için ciddi bir zarar getirecek.
h2 Fed Ne Kadar İleri Gidecek?/h2Fed finansal koşulları sıkılaştırmaktan bahsettiğinde, bu hisseler için yalnızca kötü haber olabilir. Önümüzdeki sıkılaşma boyutunu düşünürsek, hisseler için sorun daha da kötüleşecek. Eğer Fed koşulları nötr seviyenin üzerine çıkaracak kadar sıkılaştırmaya niyetliyse, işler daha da kötüleşebilir.
Bu özellikle yüksek fiyat-kazanç oranlarına ve düşük kazançlara sahip hisseler için zorlu olur. Sıkılaşan finansal koşullar fiyat-kazanç ve fiyat-satış gibi önemli değerleme oranlarını daha da düşürecek. Bu değerlemeler düştükçe, şirketlerin gelecekteki kazançlarının değeri azalacak ve bir şirket kazanç sağlayamadığında, belirsizlik sebebiyle bu hisseleri değerlemek daha da riskli hale gelecek.
Tabi ki, bir diğer soru da Fed’in bu süreçte nihai olarak ne kadar ileri gideceği. Eğer enflasyon cephesinde hızlı bir değişim olmazsa, finansal koşulların yakın gelecekte gevşeyeceğini hayal etmek zor.
Finansal koşullar pik yaparak düşüşe geçmeye başladığında, bu belki de hisse piyasasındaki satışlar için en kötü dönemin artık geride kalmış olabileceğinin bir işaret olacak.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.