Campbell Soup (NYSE:CPB) 26 Ağustos'ta 53,48 dolarlık kapanış fiyatıyla 2020 zirvesini görmüştü. Hisseler bu tarihten itibaren %17,4 değer kaybetti ve şu an 44,14 dolar seviyesinde. Hisseler, 9 Şubat 2017'de kaydedilen, son beş yılın en yüksek kapanış seviyesi olan 63,84 doların çok altında bir noktada.
Kaynak: Investing.com
CPB 1, 5, 10 ve 15 yıllık dönemlerde Paketli Gıda endüstrisinin altında bir toplam getiri elde etti. CPB'nin yıllık toplam getirisi, geçtiğimiz 15 yılda genel hisse piyasasının kaydettiği yıllık getirinin yarısının altında.
Kaynak: Morningstar
CPB S&P 500 endeksine kıyasla konsensüs derecesini ve 12 aylık fiyat hedefini hesaplamak için 16 analistin görüşlerini birleştiriyor. Konsensüs derecesi nötr ve konsensüs fiyat hedefi, neredeyse eTrade'in hesapladığı değerle bire bir örtüşen, 45,73 dolar.
Kaynak: Investing.com
CPB hissesi için hem eTrade, hem de Investing.com'un sunduğu konsensüs dereceleri nötr. 12 ay içinde beklenen %3,75'lik fiyat artışı ve %3,4'lük temettüyle birlikte, önümüzdeki yıl için beklenen toplam getiri %7,2.
h2 CPB İçin Piyasanın İma Ettiği Görünüm/h2
CPB hissesinde önümüzdeki 4,3 ay (günümüzden son tarihe kadar) için piyasanın ima ettiği görünümü oluşturmak adına, hepsi 21 Ocak 2022'de dolacak olan, farklı kullanım fiyatlarına sahip alım ve satım opsiyonlarını inceledim. Hesaplamaların sonucunda oluşan görünüm, opsiyon fiyatlarını yakından yansıtıyor. Piyasanın ima ettiği görünüm kullanılarak hesaplanan teorik opsiyon fiyatları, opsiyonların piyasa fiyatlarına ortalama %1,3'lük bir hata payıyla uyuşuyor.
Uygulamayı İndirin
Küresel finans piyasalarını takip etmek için her gün Investing.com uygulamasını kullanan milyonlarca kişiye sen de katıl!
Şimdi İndir
Kaynak: Yazarın eTrade'deki opsiyon fiyatlarını kullanarak yaptığı hesaplamalar.
Olasılıkta iki küçük tepe var ve en yüksek olasılık, önümüzdeki 4,3 ayda %-3,5'lik bir getiriye denk geliyor. Piyasanın ima ettiği görünümlerin iki küçük tepe göstermesi oldukça yaygın bir durum. Bu dağılımın yıllık oynaklığı, %23,7. eTrade opsiyonlar için ima edilen oynaklık (IV) seviyesini hesaplayan bir araca sahip ve 21 Ocak 2022 opsiyonları için bu değer %22.
Pozitif ve negatif getirilerin olasılıklarını daha direkt bir şekilde karşılaştırmayı kolaylaştırmak adına, negatif getirilerin dikey eksene göre döndürüldüğü bir olasılık dağılımına bakıyorum.
Kaynak: Yazarın eTrade'deki opsiyon fiyatlarını kullanarak yaptığı hesaplamalar. Dağılımın negatif getiri kısmı dikey eksene göre döndürülmüştür.
Bu açıdan baktığımızda, negatif getirilerin aynı boyuttaki pozitif getirilere kıyasla istikrarlı bir şekilde daha yüksek olasılıklara sahip olduğunu açıkça görüyoruz. Negatif getiri olasılıklarının daha yüksek olması, düşüş eğilimli bir görünümü işaret eder, ancak burada telafi eden iki faktör var. İlki, teorik olarak, piyasanın ima ettiği görünümlerin negatife doğru eğimli olmaları beklenir, çünkü riskten kaçınan yatırımcılar koruma için normalin üzerinde ödemeyi göze alır. Ek olarak, temettü ödemesi yapan hisseler genellikle piyasanın ima ettiği görünümlerde negatif bir eğilime sahiptir çünkü temettüler, düşüşe kıyasla yükseliş potansiyelini sınırlar. Bu iki faktörü hesaba katarak, piyasanın ima ettiği görünümü nötr olarak yorumluyorum. CPB hissesine yönelik opsiyon işlemlerinin hacmi düşük olduğu için, aynı analizi Şubat 2022'de dolacak opsiyonları kullanarak da gerçekleştirdim ve oldukça benzer sonuçlar elde ettim.
h2 Özet/h2
Campbell Soup, büyümekte zorlanıyor. Konsensüs görünümü, çok düşük bir kâr büyümesi yönünde. Wall Street nötr bir dereceyle, 12 ayda %6'lık bir fiyat artışı öngörüyor. Bir hisse için "satın al" derecesi verirken bağlı kaldığım kurallardan biri, hissenin 12 aylık getiri beklentisinin beklenen yıllık oynaklık oranının en az yarısı olmasıdır. Wall Street'in 12 aylık konsensüs getiri hedefi olan %7,2'yi ve piyasanın ima ettiği görünümdeki beklenen oynaklık seviyesi olan %23,7'yi kullandığımızda, CPB bu kriteri karşılayamıyor. Piyasa CPB için 2022 başına doğru hafif negatif eğilimli nötr bir görünüm sunuyor. Sonuç olarak CPB hissesi, yatırım için ikna edici bir argüman sunmuyor. Risk seviyesini haklı çıkarmaya yetecek bir getiri beklentisi mevcut değil. Hisse için nihai derecem nötr.