ABD Hazine tahvili yatırımcıları enflasyon endişelerini göz ardı ederek, tahvil faizlerini kontrol altında tutuyor. Yatırımcılar FED üyelerinin, enflasyonda son dönemde yaşanan artışın geçici olduğuna yönelik argümanını kabul etmiş gibi görünüyor.
Geleneksel ve enflasyona endeksli Hazine tahvillerinin faizleri arasındaki farktan elde edilen başa baş enflasyon oranları, Mayıs'ta pik yapmanın ardından düşüşe geçti. İki yıllık başa baş oran pik döneminde %3'e yakın seviyesiyle zirvede yer alırken, onu beş yıllık başa baş oran ile %2,5'i bir miktar aşan 10 yıllık başa baş oran takip etti.
Ancak Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Haziran ortasında gerçekleştirdiği toplantıyla birlikte yayınlanan noktasal grafikler ve medyan tahminler yatırımcıları şaşırttı; FOMC üyelerinin büyük bir bölümü, daha önce ilk faiz artışını 2024'te öngörmenin ardından şimdi 2023 sonuna kadar iki faiz artışı beklentisindeydi.
h2
Enflasyonda Artışı Konusunda Çekinceler/h2
Bir analistin dile getirdiği şekilde, FED üyeleri ne kadar esnek kalmak istediklerini söylese de, enflasyonun uzun bir süre yükselmesine izin vermek konusunda tereddüt yaşıyor olabilir.
Bu durum, Haziran istihdam raporunun beklentilerin üzerine çıkarak 850.000 yeni işin eklendiğini göstermesine rağmen ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizinin Cuma günü neden düştüğü muammasını açıklamaya yardımcı olabilir.
10 yıllık tahvil faizi hafta içinde %1,5'in altına inmenin ardından düşüşünü sürdürerek, tatille uzayan hafta sonu öncesinde haftayı %1,43 civarında kapattı.
Parasal teşvikte bir düşüş, FED'in ekonomi üzerinde uyguladığı kontrolle birlikte büyümenin bir miktar yavaşlaması ve enflasyonun düşüşü anlamına gelir. Bu da sonuç olarak Hazine tahvil faizlerini kontrol altında tutar.
Yatırımcılar FED'in niyeti konusunda ipuçları elde etmek amacıyla, FOMC Haziran toplantısının tutanaklarını dikkatle inceleyecek. Aynı zamanda 27-28 Temmuz tarihlerinde yine bir politika toplantısı ve 26-28 Ağustos'ta yıllık Jackson Hole sempozyumu gerçekleştirilecek. FED Başkanı Jerome Powell'ın bu organizasyonlardan birinde tahvil alımlarını azaltma planlarına dair bir işaret vermesi konusunda beklenti giderek büyüyor.
h2
ECB'nin Kolay Para Politikalarını Sürdürmesi Bekleniyor/h2
Avrupa'da, yatırımcılar enflasyon konusunda biraz daha endişeliydi. Euro Bölgesi devlet tahvillerinde faizler geçtiğimiz haftada COVID-19 varyantlarının ekonomik iyileşmeyi geciktirmesi konusundaki endişelerle düşmenin ardından Pazartesi günü genel olarak yükselişteydi.
Seyahat kısıtlamaları Avrupa'nın güneyinde turizmi etkilemeye devam ediyor ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB), üyeler bankanın acil durum varlık alım programının geleceği konusunda tartışmalarını sürdürse de kolay para politikalarını sürdürmesi bekleniyor.
Devlet tahvil faizleri COVID-19 bulaşma oranlarına karşı özellikle hassas görünüyor ve analistler tahvil faizlerinin görece düşük seviyelerde kalmasını bekliyor.
Lüksemburg Başbakanı Xavier Bettel, geçtiğimiz haftada COVID-19 testinin pozitif çıkmasının ve başta yalnızca hafif semptomlar göstermesinin ardından Pazar günü hastaneye kaldırıldı. Bettel'in durumunun ciddi ancak stabil olduğu, düşük oksijen satürasyonuyla birlikte tipik olarak görülen öksürme, ateş ve baş ağrısı semptomları gösterdiği belirtildi.
Diğer bazı Avrupa ülkelerine benzer şekilde, Lüksemburg'da da son günlerde vakalarda bir artış görüldü. Bettel'in testi, diğer 26 liderle yüz yüze bir araya geldiği Avrupa Birliği zirvesine katılmanın hemen ardından pozitif çıktı, ancak yetkililer protokollerin sıkı bir şekilde uygulanması sayesinde Bettel'in kimseyle temasta bulunmadığı konusunda emin olduklarını açıkladı.
Alman 10 yıllık tahvil faizi Cuma akşamı işlemlerindeki %-0,235'e kıyasla Pazartesi'yi %-0,210 civarında kapattı. İtalyan 10 yıllık tahvil faizi ise Pazartesi günü yaklaşık 3 baz puanlık artışla günü %0,807 civarında kapattı.
Uygulamayı İndirin