Fed’in Faiz İndirimleri, Uzun Vadeli Tahvilleri Rahatlatacak mı?
James Picerno | 12.02.2024 17:57
Sabit getirili varlık dünyasında görülen bazı noktalarındaki ufak kazançlar, Cuma günkü kapanışa (9 Şubat) kadar bir dizi ETF'ye dayalı geniş tanımlı ABD tahvil piyasası ile birlikte yılbaşından bugüne kadarki sonuçlar açısından yaşanan keskin kayıplarla tezat oluşturuyor.
Piyasanın bileşenleri incelendiğinde mütevazı bir iyimserlik görülse de bu durum uzun vadeli tahvillerdeki sert düşüşlerle dengeleniyor.
Yatırım sınıfı sabit getirili menkul kıymetler için standart gösterge ise piyasa değerinin alış değerinden az olduğunu göstermeye devam ediyor.
Genel sabit gelirli varlık alanının bir göstergesi olarak takip edilen bir karşılaştırma ölçütünü izleyen Vanguard Total Bond Market Index Fund (BND), bugüne kadar %1,3 değer kaybetti.
Bu gerileme, BND'nin bir önceki yılki keskin kaybının ardından 2023'te yaşadığı toparlanmayla tezat oluşturuyor.
Yukarıda listelenen tahvil piyasası bileşenleri için bugüne kadar en iyi performansı gösteren SPDR Bloomberg Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN), 2024 yılında şu ana kadar %0,8 artış gösterdi.
Fon, değişken faizli menkul kıymet portföyü aracılığıyla faiz oranlarının daha yüksek seviyelerde sıfırlanmasından yararlandı.
Ancak Fed’in bu yıl içinde faiz oranlarını düşürmeye başlaması beklendiğinden değişken faizli tahviller, son bir buçuk yıldaki boğa koşusunun ardından önümüzdeki aylarda negatif etkilerle karşılaşabilir.
Uzun vadeli Hazine tahvilleri için şimdiden sert rüzgarlar esiyor
Tahvil piyasasında bugüne kadarki en sert kayıp, 2024 yılında %4,8 düşüş gösteren iShares 20+ Year Treasury Bond ETF'de (TLT) yaşandı.
Bu düşüş, TLT'nin 2023'te yaşadığı ufak artışı fazlasıyla dengeliyor. Yaşadığı artış da önceki iki yıldaki derin kayıpları zar zor azaltmıştı.
Hazine tahvilleri için önemli bir zorluk, Fed tarafından sürdürülen kısıtlayıcı politika.
Merkez Bankası faiz oranlarını artırmayı durdurdu ve çoğu hesaba göre bu yıl bir noktada indirmeye başlayacak ancak para politikasının nötr, hatta çok daha kolay hale gelmesi için uzun bir yol var.
Mevcut %5,25-%5,50 Fed fon oranı, New York Fed tarafından yürütülen bir çift modele dayanan nötr oran için yakın zamanda tahmin edilen %0,9-%1,1 aralığının çok üzerinde.
Bu arada dirençli ABD ekonomisi Fed’in faiz indirimine ne kadar sürede başlayacağı konusunda yeni şüpheler doğuruyor.
Fed fonları vadeli işlemlerine göre Mart ayında bir indirim ihtimali artık masadan kalktı. Vadeli işlemler, bu sabah yaklaşık %63'lük bir olasılığı fiyatlıyor olsa da 1 Mayıs’taki FOMC toplantısı artık gevşeme için en erken başlangıç tarihi olarak tahmin ediliyor.
Haziran ayına kadar faizlerin düşürülmesi ise %90'ın üzerinde bir olasılıkla daha olası görülüyor.
Faiz indirimleri ne zaman başlarsa başlasın, uzun Hazine tahvillerinin yıpranmış dünyası için yeterince hızlı olamaz.
Uygulamayı İndirin
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.