Fed'in Sıkılaştırıcı Para Politikasının Endeks ve Şirketlere Etkisi Nasıl Oldu?
Muhammet Çakmak | 17.10.2022 10:32
ABD Merkez Bankası (Fed) Mart ayında 0,25 bps artış ile başlamış olduğu sıkılaştırıcı para politikası uygulamasına hız kesmeden devam ediyor. Fed 2022 yılında gerçekleştirdiği 6 FOMC toplantısının 5'inde faiz artırım kararı alarak toplamda 300 bps faiz artışına giderek, federal fon oranını %3,00 - %3,25 aralığına yükseltti.
Eylül ayında paylaşılan projeksiyonlarda Fed'in enflasyon ile mücadelede kararlı olduğunu ve enflasyonda yavaşlama sinyali alınmadığı sürece sıkılaştırıcı para politikası uygulamasına devam edilebileceği mesajları verilmişti. Eylül ayından paylaşılan Dot Plot’ta 2022 yıl sonu politika faizinin %4,25 - %4,50 arasında yoğunlaştığı gözlemlenirken, medyan tahminin %3,4’ten %4,4’e yükseltildi. 2023 için ise politika faizinin %4,25 - %5,00 arasında yoğunlaştığını ve medyan beklentinin %3,8’den %4,6’ya revize edildi.
Geçtiğimiz hafta ABD'de takip edilen Eylül ayına ilişkin "TÜFE" ve Micgihan Üniversitesi tarafından hazırlanan "12 Aylık Enflasyon Beklentisi" ABD'de enflasyonun ivme kaybetmediğini göstermektedir. ABD'de Eylül ayında TÜFE piyasa beklentisi olan %8,1'in üzerinde gelerek, %8,2 olarak kayıtlara geçti. Enflasyon verisinde manşet enflasyondan ziyade Çekirdek TÜFE'nin 1982'den (40 yıl) bu yana en yüksek seviye olan %6,60'ya yükseliş kaydetmesi, Fed'e ilişkin beklentilerin şahin kalması açısından önemliydi. TÜFE verisi ardından 2 Kasım'da gerçekleşecek olan FOMC'de 75 bps faiz artırım ihtimali %97,2 seviyesine yükseliş kaydederken, 2023'ün ikinci yarısından indirim ihtimali ise ortadan kalktı.
Uygulamayı İndirin
Fed üyelerinden gelen şahin mesajlar ise Fed'in sıkı duruşuna devam edeceğini teyit eder nitelikte. TÜFE ardından SPX'de önce aşağı ve seans içerisinde dip seviyelerden gelen alımların etkisiyle gün içerisinde oynaklık %5,60 olarak kayıtlara geçti. Yaşanan bu dipten dönüşü açıklamak oldukça zor olurken, önemli teknik seviyelere gelinmesi ve 3Ç22 bilanço sezonun başlaması olarak sıralanabilir.
Fed'in sıkılaştırıcı para politikası, ABD endekslerini ve şirketlerin 3Ç22 bilançolarını nasıl etkilediğine göz atalım. ABD'nin üç büyük ana endeksi yılbaşından bu yana %18 ila %34 arasında değer kaybetti.
SPX'de yer alan sektörlerin yılbaşından bu yana getirilerine baktığımızda Rusya- Ukrayna savaşı ardından enerji fiyatlarında yaşanan yüksek seyrin etkisiyle enerji sektörü yaklaşık %50'ye yakın değer kazanırken, iletişim %40, gayrimenkul sektörü yaklaşık %35 değer kaybetti.
14 Ekim itibariyle büyük banka karlarının paylaşılması ile başlayan ABD’de 3Ç22 bilanço sezonu bu hafta hız kesmeden devam edecek. 3Ç22 kar raporlarını paylaşan JPM, Wells Fargo (NYSE:WFC) beklentileri karşılarken, Morgan Stanley (NYSE:MS) ve Citigroup beklentilerin altında kaldı. Refinitiv verilerine göre enerji hariç şirketlerin hisse başı kazançlarında %2,6 düşüş beklenirken, enerji şirketlerinin hisse başı kazançlarını %121 artırması beklenmektedir. 2023 kar büyüme beklentisi ise yaklaşık %8,0 seviyelerinde bulunuyor. Sektörler arasında iletişim en kötü kar beklentilerine sahip sektör olarak karşımıza çıkmaktadır. Bu hafta içerisinde Bank of America, Goldman Sach, Netflix, Tesla ve Snapchat en önde gelen şirketler arasında yer alıyor. Fed’in uygulamış olduğu sıkılaştırıcı para politikası ve yüksek seyreden enflasyon gölgesinde sektör ve şirketlerin bu dönemde nasıl bir performans sergilediği yakıdan izlenecek. 3Ç22 kar raporlarının genel olarak zayıf gelmesi beklenirken, kar raporları piyasalarda volatilitenin artmasına neden olabilir. ABD'nin üç ana büyük endeksinde Fed'in sıkılaştırıcı para politikasına devam etmesi ile önümüzdeki süreçte yeni dip seviyelerinin görülebileceğini ve 2023'ün ikinci yarısına kadar aşağı yönlü trendin devam edebileceğini düşünmekteyim.
SPX- Haftalık
Küresel risk barometresi olarak izlenen SPX’de geçtiğimiz hafta ABD TÜFE ile Fibonacci %50 düzeltme seviyesi olan 3,487 test edildi. SPX’de Fibonacci %50 düzeltme seviyesi ve 233 haftalık üssel HO üzerinde haftayı kapatması olumlu olarak algılanabilirken, hafta içerisinde 3Ç22 kar raporlarının endekse etkisi yakından takip edilecek. SPX’de 233 haftalık üssel HO 3,573 ve Fibonacci %50 düzeltme seviyesi 3,487 önemli destek seviyeleri olarak izlenebilir. 3,487 altında haftalık kapanış gerçekleşmesi halinde satışların ivme kazanarak devam etmesi beklenmektedir. SPX’de stratejim Fed’e ilişkin beklentiler zayıflamadığı ve 4,100 – 4,200 bölgesi üzerinde haftalık kapanış alınmadığı sürece yükselişlerin satış fırsatı verebileceğini düşünmekteyim. 3,487 altında artan satışların Fibonacci %61,8 düzeltme seviyesi ve kanal alt bandı olan 3,200 – 3,000 seviyelerine doğru geri çekilebileceğini düşünürken, yukarı yönlü hareketlerde 55 haftalık üssel HO trend dönüşü için yakından izlenmesi gerektiğini düşünüyorum.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.