Kazanç Potansiyeli Sunan NVIDIA Hisselerinde Oynaklığı Azaltmak İçin Bir Opsiyon Stratejisi

Kaynak: InvestingPro

Yani temel değerleme hisselerin yaklaşık %10 düşebileceğini söylüyor.

NVDA’nın şu anki fiyat-kazanç, fiyat-defter değeri ve fiyat-satış oranları sırasıyla 68,5, 25,1 ve 24,8. Bilgi teknolojisi sektöründeki diğer oyuncularda bu oranlar ise ortalamada 25,6, 8,7 ve 7,6 seviyelerinde.

Hisselerin önümüzdeki haftalar içinde 230 – 270 dolarlık geniş bir aralık içinde işlem görerek bir zemin oluşturmasını bekliyoruz. Sonrasında ise yeni bir yükseliş ayağı başlayabilir.

NVDA hissesindeki düşüşün sona ermesini bekleyen boğalar, şu an yatırım yapabilir. Hedef fiyat analistlerin tahmini olan 342,85 dolar olarak belirlenebilir.

Yatırımcılar NVDA hissesini uzun vadeli portföylerine eklemek istese de, önümüzdeki haftalarda oynaklığın artmasından da endişelenebilir. Bu yüzden, bazı yatırımcılar hisseye yönelik bir opsiyon stratejisini tercih edebilir.

Bu yüzden bugün, NVDA hissesine yönelik LEAPS opsiyonlarını kullanarak hem kâr potansiyelinin, hem de zarar riskinin sınırlı olduğu diyagonal bir yayılma (diagonal debit spread) stratejisini inceleyeceğiz.

Opsiyon stratejilerinin çoğu, her bireysel yatırımcı için uygun değildir. Bu yüzden aşağıdaki inceleme ortalama bir yatırımcının takip edeceği gerçek bir strateji olarak değil, eğitici bir içerik olarak görülmelidir.

Mevcut Fiyat: 262,20 dolar

Stratejide ilk olarak, daha düşük kullanım fiyatlı, daha uzun vadeli bir alım opsiyonu satın alınır. Aynı zamanda da, daha yüksek kullanım fiyatlı ve daha kısa vadeli bir alım opsiyonu satılır ve böylece uzun yönde diyagonal bir yayılma sağlanır.

Hisseye yönelik iki alım opsiyonu, farklı vade sonlarına sahiptir. Yatırımcı alım opsiyonlarının birini satın alır, diğerini ise satar.

Bu tarz bir strateji genellikle dayanak hissede ufak bir yükseliş bekleyen yatırımcılar tarafından kullanılır. 100 adet NVDA hissesi satın almak yerine, yatırımcı ciddi oranda asli kârda (in-the-money) bir LEAPS alım opsiyonu satın alır ve bu LEAPS alım opsiyonu, hisseye sahip olmaya bir "vekil" işlevi görür.

Stratejinin ilk ayağında, örneğin NVDA 19 Ocak 2024 210 dolar kullanım fiyatlı LEAPS alım opsiyonu satın alınır. Bu opsiyon şu an 94,25 dolardan sunuluyor. İki yıldan biraz daha kısa bir süre içinde vadesi dolacak bu alım opsiyonunu satın almanın maliyeti 9.425 dolar. Buna kıyasla, direkt olarak 100 adet HUM hissesi satın almanın maliyeti 26.260 dolar.

Bu opsiyonun delta değeri 80'e yakın. Delta değeri, dayanak varlığın fiyatında yaşanacak 1 dolarlık değişimin opsiyonun fiyatını ne kadar etkileyeceğine dair beklentiyi gösterir.

Eğer NVDA hissesi 1 dolar artışla 263,60 dolara yükselirse, 94,25 dolarlık opsiyon fiyatının yaklaşık 80 sent artması beklenir. Ancak bu yazıda detayına girmeyeceğimiz çeşitli faktörler sebebiyle gerçek değişim oranı biraz farklılık gösterebilir.

Stratejinin ikinci ayağında, NVDA 20 Mayıs 270 dolar kullanım fiyatlı alım opsiyonu gibi ufak miktarda asli zararda (out-of-the-money) bir alım opsiyonu satılır. Bu opsiyonun primi şu an 14,05 dolar. Yani yatırımcı opsiyon satışından komisyonlar hariç olmak üzere 1.405 dolar gelir sağlar.

Stratejide iki farklı vade tarihi olduğu için, başa baş noktanın hesaplanması için kesin bir formül belirlemek kolay değil. Bazı aracı kurumlar, bu tarz stratejiler için "kâr-zarar hesaplayıcısı" gibi araçlar sunabilir.

Maksimum kâr, hisse fiyatının satılan opsiyonun vade sonunda bu opsiyonun kullanım fiyatına eşit olması durumunda elde edilir. Yani burada beklenti, NVDA hissesinin vade sonunda (20 Mayıs) satılan alım opsiyonunun kullanım fiyatını (270 dolar) aşmadan, bu seviyeye mümkün olduğu kadar yakın kalmasıdır.

Teorik olarak bu işlemde maksimum getiri, komisyonlar hariç olmak üzere 1.859 dolar civarındadır (Bu miktarı hesaplamak için bir opsiyon kâr-zarar hesaplayıcısı kullandık). Bu tarz bir hesaplayıcı olmadan, tahmini bir değer hesaplayabiliriz:

Opsiyon satışından 1.405 dolar prim geliri elde edildi. NVIDIA hissesi ise 262,60 dolardan 270 dolara yükseldi ve bu da hisse başına 7,40 dolarlık, 100 hissede ise 740 dolarlık bir fark.

Satın alınan LEAPS opsiyonunun deltası 80 olduğu için, uzun opsiyonun değeri teorik olarak 592 dolar (740 x 0,8 = 592) artacaktır.

Ancak pratikte bu artış ufak bir farklılık gösterebilir. Örneğin zaman faktörü sebebiyle, vade sonuna yaklaşma süreci opsiyonun fiyatını düşürecektir. Oynaklıkta yaşanabilecek değişimler de opsiyonun fiyatını etkileyebilir.

1.405 dolar ve 592 doları topladığımızda 1.997 dolar figürünü elde ediyoruz. Hesaplayıcının sunduğu 1.859 dolardan farklı olsa da, kabul edilebilir tahmini bir değer olarak görebiliriz.

Tabii ki, eğer satın aldığımız opsiyonun kullanım fiyatı farklı olsaydı, delta değeri de farklı olacaktı. Bu durumda, tahmini kâr ve zarar hesaplamasında yeni delta değerini kullanmamız gerekirdi.

Bu stratejide, 100 adet NVIDIA hissesine 26.260 dolar yatırmayarak, yatırımcı potansiyel getirisini artırmış oldu.

İdeal olarak, yatırımcı satmış olduğu NVDA alım opsiyonunun asli zararda ya da değersiz olarak vadesini doldurmasını ister. Böylece, yatırımcı satın aldığı LEAPS alım opsiyonu vadesini yaklaşık iki yıl içinde doldurana kadar art arda alım opsiyonu satışı yapabilir.

Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.

Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.

Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.

Yazar: Investing.com