Kazanç Tahminlerindeki Düşüşle Birlikte Piyasa Daha Fazla Yükselemeyebilir
Michael Kramer | 11.11.2022 13:28
Üçüncü çeyrek kazanç raporları sezonu S&P 500 için beklenenden daha iyi geçti ve hem kârlar, hem de gelirler yukarı yönde sürpriz yaptı. Ancak 2023 kazanç tahminleri hem Nasdaq, hem de S&P için hızla düştüğünden, ileriye dönük olarak piyasalar üzerinde baskı yaratması muhtemel olan şey bundan sonra gelecek olanlar.
Kazanç tahminleri düştükçe, özellikle de fiyatlar mevcut seviyelerde kalırsa, F/K katsayılarının yükselmesi muhtemel. Şu an itibarıyla ne S&P, ne de Nasdaq ucuz, ancak pahalı da değiller. Bunun yerine, oldukça adil değerlenmiş görünüyorlar. Ancak bu, azalan kazançların F/K katsayısını daha da yükselteceği düşünüldüğünde, piyasanın ne kadar yükselebileceğinin bir sınırı olduğu anlamına geliyor.
S&P 500 için kazançlar, hisse başına yaklaşık 249,31dolarlık zirve noktasından yaklaşık 236,77 dolara düştü. Nasdaq 100'ün ise, Şubat ayındaki hisse başına 643,21 dolara kıyasla 2023 yılında hisse başına 581,91 dolar kazanması bekleniyor. Bu keskin bir düşüş ve bu önemli düşüşün çoğu sadece Ekim ayında gerçekleşti.
Bu da S&P 500 F/K oranının yaklaşık 16,4'e, Nasdaq 100 F/K oranının ise yaklaşık 19,5'e yükselmesine neden oldu.
Her iki F/K oranı da piyasa zirvesinin oldukça altında ancak yine de tarihsel aralıklarının üst ucunda yer alıyor ve bu da kazanç tahminlerinin düşmeye devam etmesi halinde sorunlu hale geliyor.
Aralık İçinde Bir Piyasa/h2
Aşırı değerlenmiş bir piyasa, hisse senetlerinin uzun vadede artabileceği miktarı sınırlar. Örneğin, S&P 500'ün gelecek yılki kazançlarının 17 katından işlem görmesi makul görünüyor, ancak bu S&P 500'ün değerini 4.000 civarında sınırlayacaktır.
Ancak kazançlar düşmeye devam ettikçe ki sıkılaştırılan para politikası nedeniyle ekonomi yavaşlamaya devam ettikçe düşeceklerdir, S&P 500'ün gelecek yılki kazançların 17 katına ulaştığı değer de düşecektir. Bu nedenle değerlemeler, özellikle yatırımcıların beklentileri göz önüne alındığında, muhtemelen piyasalar üzerinde bir sınır oluşturacaktır.
Bu kritik bir mesele olabilir çünkü Fed'den bir dönüş hamlesi gelmemesi halinde bu piyasa en iyi ihtimalle 14 ila 17 F/K aralığında seyredebilir ki bu da yıllardır görülen aralıktı; bu da bir çözüm bulunana kadar S&P 500'ün kabaca 3.300 ila 4.000 arasında işlem göreceğini gösteriyor.
Ya Fed'in para politikasını kısıtlama yönündeki rotasını değiştirmesi, ya da kazanç tahminlerinin düşmeyi durdurması ya da yükselmesi için bir resesyonun olası olmadığına dair kanıtlar olması gerekiyor. Bunun dışında, piyasada sürdürülebilir bir ralli, yükselen değerlemeler ve düşen kazanç tahminleri ile sınırlanacaktır.
Uygulamayı İndirin
Açıklama: Bu rapor sadece bilgilendirme ve eğitim amaçlı kullanılmak üzere bağımsız yorumlar içermektedir.Michael Kramer, Mott Capital Management'ın bir üyesi ve yatırım danışmanı temsilcisidir. Kramer'in bu şirketle bir bağlantısı yoktur ve bu hisseyi ihraç eden herhangi bir ilgili şirketin yönetim kurulunda görev almamaktadır. Michael Kramer tarafından bu analizde veya piyasa raporunda sunulan tüm görüş ve analizler yalnızca Michael Kramer'in görüşleridir. Okuyucular, Michael Kramer tarafından ifade edilen herhangi bir görüşü, bakış açısını veya tahmini, belirli bir menkul kıymeti satın almak veya satmak veya belirli bir stratejiyi izlemek için özel bir talep veya tavsiye olarak değerlendirmemelidir. Michael Kramer'in analizleri güvenilir olduğunu düşündüğü bilgilere ve bağımsız araştırmalara dayanmaktadır, ancak ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management bunların eksiksizliğini veya doğruluğunu garanti etmemektedir ve bunlara bu şekilde güvenilmemelidir. Michael Kramer, analizlerinde sunulan herhangi bir bilgiyi güncelleme veya düzeltme yükümlülüğü altında değildir. Bay Kramer'in beyanları, yönlendirmeleri ve görüşleri önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.