Önlem Alınmazsa Rezervlerdeki Düşüş, Döviz Likidite Krizini İşaret Ediyor

Günün Gelişmeleri

Türkiye

Haftanın ilk işlem gününde yurtiçinde Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından Haziran ayına ait bütçe rakamları açıklandı. Haziran ayında bütçe geliri 181 milyar TL, bütçe gideri ise 212 milyar TL gerçekleşirken 31 milyar TL’lik bütçe açığı verildi.

Geçen hafta bayram tatili nedeniyle açıklanmayan TCMB rezervlerinin açıklandığını izledik. 1-8 Temmuz tarihleri arasında açıklanan verilere göre TCMB’nin brüt rezervleri 98,6 milyar dolara, net rezervleri 6 milyar dolara, swap yükümlülükleri dışarıda bırakıldığında net rezervleri ise -54,8 milyar dolara geriledi.

Türkiye çok ciddi bir döviz likidite krizine doğru koşar adımlarla ilerliyor. Cari açığın finansmanı büyürken özellikle rezervlerde azalışın devam etmesi geçen seneye benzer bir kur artışına ayrıca döviz likidite krizine yol açacak gibi duruyor. Yaz aylarının sonlarına yaklaşmamız ayrıca turizm gelirlerinin düşmesine sebep olacakken Fed’in agresif bir şekilde faiz artırım sürecinin yanında Avrupa Merkez Bankasının da faiz artırımına gidecek olması kurlarda sadece tarihi zirvelere sebep olamayacak, ekonominin daha çok bozulmasına yıllarca sürecek derin bir krize işaret ediyor. Türkiye açıkçası ikinci bir 128 milyar dolar krizi yaşıyor desek yanlış olmaz.

Yaz sonuna doğru 20 seviyelerine dayanabilecek kur fiyatlamaları görebiliriz. Rezervlerdeki erime çok ciddi boyutlara ulaşmış durumda. CDS rakamları haftanın ilk gününde 868 puana geri çekilse de hâlâ çok yüksek düzeyde. Bu borçlanma maliyetlerinin çok yükselmesine dolayısıyla yeni zamlara ve kredi faizlerinin artmasına neden olacaktır.

BIST 100 endeksi haftanın ilk işlem gününü %2,89 değer kazancıyla 2.451,27 puandan tamamlarken işlem hacmi 25,3 milyar TL olarak gerçekleşti. Sektör endeksleri arasında en fazla kazandıran %4,49 ile metal, ana sanayi olurken, tek kaybettiren ise %2,87 ile spor oldu. BIST 100 endeksi haftaya beklediğimden daha iyi bir başlangıç yaptı. Ancak görünümde henüz bir değişiklik olmadı. Endekste satış baskısı devam ediyor. Bu hafta endekste 2475 seviyesini takip edeceğiz. Bu seviyenin altında kaldığı sürece satış baskısı korunacaktır. Şayet 2475 seviyesinin kırılması halinde borsada 2561 seviyesine kadar ilk etapta alımların devamı görülebilir. Aşağıda ise 2360 desteğinin kırılması halinde ise 2058 yolculuğu başlayabilir. Borsadaki satış baskının uzun süre devam etmesini beklediğimizi de ifade edelim ama teknik seviyelere uyacağız.

Uygulamayı İndirin

Küresel finans piyasalarını takip etmek için her gün Investing.com uygulamasını kullanan milyonlarca kişiye sen de katıl!

Şimdi İndir

Bugün yurt içinde veri akışı sakin olacak.

ABD

Dün ABD’de NAHB Konut Piyasası Endeksi 55 puan ile beklentilerin altında kalırken Mayıs 2020’den bu yana en düşük seviyeye geriledi. Fed’in faiz artırmasının konut sektörü üzerinde olumsuz etkisi devam ediyor.

St Louis Fed Başkanı James Bullard, Fed'in bu ay yapacağı toplantıda faizi 100 baz puan artırması yönünde güçlü bir ihtiyaç hissetmediğini söylerken 75 baz puanın yeterli olacağını savundu.

Dolar endeksi haftaya beklediğimiz gibi düşüşle başladı. Dolar endeksinde düşüşlerin devamını da bekliyoruz. Bu hafta Avrupa Merkez Bankasının faizleri beklentilerin üzerinde 50 baz puan artıracağı beklentimiz mevcut. Bu da dolar endeksini aşağı yönlü baskılayabilir. Endekste tekrar 105 seviyesine kadar geri çekilme yaşanabilir. 109 seviyesi kırılmadığı sürece kısa vadede dolar endeksindeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendireceğiz.

ABD 10 yıllık tahvil faizi ise resesyon endişeleri ile %2,99 seviyelerinden işlem görüyor. Ancak ABD 10 yıllık tahvil faizinde yükseliş beklentimiz devam ediyor. Yavaş yavaş bu bölgelerden tekrar yükseleceğini düşünüyoruz.

Ons altında 16 aylık yükseliş trendinin kırıldığını ve 1678 seviyesine kadar düşüş beklediğimizi ifade etmiştik. Ons altın kademeli bir şekilde geri çekilmesini sürdürürken 1678 hedefimiz devam ediyor. 1784 seviyesinin üstüne atmadıkça her yükseliş bizim için satış fırsatı yaratacaktır.

Gram altın ise dolar/TL’deki yükseliş ve onstaki düşüş arasında sıkışmasını sürdürüyor. Ancak ons altındaki sert satış nedeniyle 944 desteğine kadar düşmüş durumda. Eğer dolar/TL yatay kalır ve ons altındaki düşüş devam ederse 914 seviyesine kadar gerileme devam edebilir. Ons altının aksine gram altındaki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendiriyoruz. Kısa vadeli satışlar yaşansa bile bunlara aldanmamak gerekmekte. Yukarıda 977 direnç bölgesi kritik.

Petrol de haftaya sert yükselişle başlayan emtialar arasında. Petrol fiyatları bir süre 95,47 - 104 arasında dengelenebilir. Kısa vadede 95,47’nin altında kalıcı olması zor gözükse de 104 seviyesinin üstüne çıkmadıkça alış baskısı oluşmayacağının da altını çizelim. Ancak 104 seviyesinin kırılması halinde 113,50 seviyesinin önü tekrar açılmış olacaktır. Suudi Arabistan Veliaht Prensi Muhammed bin Salman, Suudi Arabistan’ın 2022 Nisan ayından bu yana 10 milyon varilin biraz üzerinde günlük üretim gerçekleştirdiğini ve bu rakamı 13 milyon varile çıkarmak istediklerini vurgularken, bu seviyenin daha üzerinde bir üretimi hedeflemeyeceklerinin de altını çizdi. Prens Muhammed bin Selman konuşmasında, küresel talebi karşılamak için fosil yakıt ve temiz enerji teknolojilerine daha fazla yatırım yapılması gerektiğini belirterek, gerçekçi olmayan enerji politikalarının enflasyonun daha da yükselmesine, işsizliğin artmasına ve ciddi güvenlik sorunlarına yol açacağını ifade etti.

ABD borsaları Pazartesi gününü satıcılı kapattı. Güne yükselişle başlayan endeksler, resesyon endişeleriyle gün içinde yönünü negatife çevirirken ABD'li teknoloji şirketi Apple'ın gelecek yıl işe alımları ve harcamaları azaltacağına dair haber endekslerin aşağı yönlü yapısını destekledi. Apple hisseleri %2'nin üzerinde değer kaybetti. ABD'de dün açıklanan bilançolara göre bu yılın 2. çeyreğinde Bank of America'nın net kârı %32, Goldman Sachs'ın net kârı ise %47 azaldı.

Bugün ABD’de konut piyasasına ilişkin gelecek verilerde yapı ruhsatlarının 1,64 milyon adede gerilemesi beklenirken konut başlangıçlarının da 1,57 milyon adet açıklanacağı tahmin edilmekte. Ayrıca Fed üyelerinden Brainard’ın konuşması da takip edilecek.

Euro Bölgesi

Dün Euro Bölgesi’nde veri akışı sakindi.

Euro/dolar paritesinde bu hafta yükseliş beklediğimizi ifade etmiştik. Avrupa Merkez Bankasının faizleri 25 baz puan artırması beklenirken beklentilerin üzerinde 50 baz puanlık bir artırımın geleceğini düşünüyorum. Bu da euro'nun küresel bazda değer kazanmasını sağlayabilir. Paritede 0,9950 altına inmedikçe 1,0356’ya doğru yükseliş beklentisi içerisindeyiz.

Avrupa borsaları, haftanın ilk işlem gününü yükselişle tamamladı. DAX bir süre 12,425 - 13,616 arasında gidip gelebilir. Özellikle 12,425 seviyesinin altında satış baskısının sertleşmesini bekleyebiliriz.

Bugün Euro Bölgesi’nde Avrupa Merkez Bankası faiz kararı öncesi son kritik enflasyon verileri açıklanacak. Aylık bazda TÜFE’nin %0,8 artacağı beklenirken yıllık bazda TÜFE’nin %8,6 gelmesi beklenmekte. Çekirdek TÜFE’nin ise aylık bazda %0,2 artacağı tahmin edilirken yıllık bazda %3,7 açıklanacağı öngörülmekte. Avrupa Merkez Bankası enflasyonda ipin ucunu kaçırdı ve tekrar bunu yakalaması çok kolay olmayacaktır. Ancak kısa vadede en etkili çözüm yolunu yani faiz artırımı silahını çekecektir. Bu noktada agresif faiz artırımları görülebilir. Bu durum euronun değer kazanmasını sağlayacakken Avrupa borsalarında satış başlatabilir.

Dolar/TL