PD/DD ve F/K Oranına Göre Seçilmiş Hisselerin Portföy Performansı
Mehmet Bilal Bircan | 19.03.2018 08:43
Hisse senedinin değerini hesaplamada birçok farklı model kullanılabilir. Bunlardan en bilinenleri Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD) ve Fiyat/Kazanç Oranı (F/K) modelleridir. Hisse seçimi yapılırken genellikle bu oranlardan yalnızca biri kullanılır ancak oluşturacağımız portföy açısından burada PD/DD ve F/K oranlarını birlikte kullanmak daha sağlıklı sonuçlar verecektir.
Ancak öncelikle bu kavramların tam olarak neyi ifade ettiğine bakalım. Piyasa değeri, bir hisse senedinin piyasada arz ve talebine göre belirlenen değeridir. Firmanın muhasebe kayıtlarına göre ortaya çıkan değeri ise defter değeri olarak ifade edilir. Fiyat/Kazanç oranı ise hisse senedinin piyasa fiyatının hisse başına kazanç değerine bölünmesi ile bulunur. Hisse seçiminde F/K oranının düşük olması istenir.
Etkin bir piyasada hisse senedinin defter değeri ile piyasa değerinin birbirine eşit olması gerekir. Bu durumda PD/DD oranının 1 çıkması gerekir. PD/DD oranı 1’den küçük ise hisse senedinin piyasa fiyatının düşük olduğu ve dolayısıyla alınabilir olduğu anlaşılır. Ancak bir portföy oluştururken sektör ortalamalarını da dikkate almak yüksek portföy performansı için önemli bir ayrıntıdır. Dolayısıyla oluşturacağımız portföye sektör ortalamalarını da göz önünde bulundurarak PD/DD oranı 1 ile 1,5 arasında olan hisseleri seçeceğiz. Benzer şekilde F/K oranını seçerken de yine sektör ortalamalarından faydalanacağız. Baktığımızda birçok sektörün F/K oranı ortalaması yaklaşık olarak 10 civarında. Bizde yine hisse seçimimizde bu değeri referans alacağız ve BİST100 hisseleri içinden PD/DD oranı 1 ile 1,5 arasında ve F/K oranı da 10’dan küçük olan hisseleri portföyümüze ekleyeceğiz.
2015,2016 ve 2017 yıllarında portföyde olan hisseler;
2015-2017 dönemi için belirlediğimiz kriterlere göre oluşturduğumuz portföyü performans ölçütlerine göre değerlendirirsek, portföyümüzün sharpe oranı 0,60, treynor oranı 3,19 ve portföy betası da 1,02 olarak hesaplanmaktadır. Bilindiği gibi bu oranların yüksek olması portföy performansının iyi olduğunu ifade etmektedir.
Uygulamayı İndirin
Getiri açısından ise 2015 yılında böyle bir yatırım yapsaydık, 2017 yılı sonunda net karımız %77,54 ve standart sapma 5,46 olarak gerçekleşirken aynı dönemde BİST100 endeksinin net karı -3,13 ve standart sapması 4,66 olarak gerçekleşecekti. Dolayısıyla aşağıdaki grafikte de görüldüğü gibi oluşturduğumuz portföyü performans açısından BİST100 endeksi ile karşılaştırdığımızda portföyümüzün performansının oldukça yüksek olduğu görülmektedir.
Netice itibariyle 2015-2017 yılları arasında PD/DD ve F/K oranlarına göre oluşturulan bir portföyün BİST100 endeksinin üzerinde bir getiri sağlamasının yanı sıra risk ve getiri olarak da oldukça yüksek karlılığa sahip olduğunu söyleyebiliriz.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.