S&P 500'ün F/K Oranlarının Arkasındaki Tehlikeli Varsayım
Jesse Felder | 16.03.2023 15:38
Geçen yıl hisse senedi fiyatlarında yaşanan sancılı düşüşün ardından, birçok yatırımcı bunun bir başka müthiş satın alma fırsatı olduğu sonucuna vardı. Sadece kazanca dayalı değerleme ölçütlerine bakarsanız, aşırı derecede ucuz olmasalar da, hisse senedi değerlemelerinin artık aşırı olmadığını düşünebilirsiniz.
İleriye dönük (forward) fiyat/kazanç oranı, S&P 500 'un son yirmi yıldaki ortalamasına yakın bir değer olan yaklaşık 17 katta işlem gördüğünü gösteriyor.
Ancak bu ölçümün gizlediği şey, bu kazançları destekleyen kâr marjlarının hâlâ aşırı olduğu gerçeğidir. Dahası, tahminler marjlardaki son düşüşün yakında tersine döneceğini ve neredeyse rekor seviyelere geri döneceklerini varsayıyor.
Kuşkusuz, bu iyimser analize şüpheyle yaklaşmak için en azından birkaç neden (son birkaç yılda dolar, faiz oranları ve petrol fiyatlarındaki güç gibi) var. Hızla artan işgücü maliyetleri tipik olarak marjlarda halihazırda gördüğümüzden daha büyük düşüşlere yol açar ve işgücü maliyetleri şimdiden son otuz yıldaki herhangi bir noktadan daha hızlı arttı.
Kâr marjları bu yıl boyunca beklendiği gibi yükselmek yerine düşmeye devam ederse, bu ileri fiyat-kazanç oranlarındaki payda dramatik bir şekilde düşebilir ve hisse senedi değerlemelerinin ilk etapta hiçbir zaman gerçekten makul olmadığı gerçeğini ortaya çıkarabilir.
Uygulamayı İndirin
Bugün sadece, bazı analistlerin kendilerine özgü varsayımları sonucu olarak bu şekilde görünüyorlar.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.