TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısına İlişkin Beklentiler

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) , 18 Mart tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında yüzde 19,0 seviyesine çıkardığı politika faizini 6 toplantıdır sabit tutuyor. Daha önce politika faizinin enflasyon oranı üzerinde belirleneceğine dikkat çeken TCMB’nin enflasyonun yüzde 19,25 ile yüzde 19,0 olan politika faizi üzerine tırmanması sonrasında çekirdek enflasyon vurgusunda bulunması dikkat çekmişti. Bu vurgu enflasyon verisinde meydana gelen artış sonrasında TCMB’ye yönelik faiz artırım beklentilerini zayıflatırken, hâlihazırda TCMB’nin parasal gevşeme programına adım atacağına yönelik beklentilerin piyasalarda paylaşıldığını görüyoruz. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın geçtiğimiz ay yüksek enflasyon istenmediğine ve faizlerin düşürüleceğine ilişkin çağrısı oldukça dikkat çekici olmuştu. Ancak bu açıklama sonrasında TCMB’nin oldukça sakin ve sıkılaştırma para politikası vurgusunda bulunduğu bir toplantıyı geride bıraktık. Bu nedenle gerek enflasyonun politika faizi üzerine tırmanmış olması gerekse parasal genişleme söylemlerine yer veren yabancı kurum tahminleri akabinde TCMB’ye yönelik belirsizlik artmış bulunmakta. TCMB Eylül Piyasa Katılımcıları Anketi'nde cari yılsonu enflasyon beklentisinin yüzde 16,74’e tırmanarak dolar/TL tarafında yaratmış olduğu ani yükselişin de TCMB’nin elinin zorlaştığı söylenebilir.

Bugün gerçekleşecek olan PPK toplantısına ilişkin faiz artırım beklentileri oldukça zayıf seyrederken, gelecek döneme ilişkin bir parasal genişleme programı ihtimalinden söz edilmesi TL tarafında ani değer kayıplarına yol açabilir. Ancak Merkez’in sözlü yönlendirmesini sürdürerek sıkılaştırma vurgusuna yer vereceği bir toplantı geçirmesi durumunda ise piyasalarda parasal genişleme programı ihtimali zayıflayacağından TL tarafında bir miktar güçlenme görebiliriz. Ancak bu senaryonun ayrıca TCMB’nin ekonomik görünüme ilişkin yapacağı açıklamalarla da şekillenmiş olacağını belirtelim.

Uygulamayı İndirin

Küresel finans piyasalarını takip etmek için her gün Investing.com uygulamasını kullanan milyonlarca kişiye sen de katıl!

Şimdi İndir

Kurum Beklentileri Karışık

• JP Morgan, TCMB'den 4. çeyrekte iki adet 50 baz puanlık faiz indirimi beklemeye devam ettiğini açıkladı.
• Deutsche Bank, çekirdek enflasyonun Türkiye'de hanehalkı için iyi bir gösterge olmadığını ve enflasyon beklentilerinin artmaya devam edeceğini belirterek TCMB'nin çekirdek enflasyon hedeflemesi yapacak bir lükse sahip olmadığını dile getirdi.
• Societe Generale, TCMB'nin yıl sonuna kadar politika faizini %19’da tutmasını beklediğini ve faiz indirimi için baskı oluşturmayı politik hata riski olarak gördüğünü açıkladı.
• Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF), TCMB’nin faiz indirimine 50 baz puanla bu ay başlamasını ve yıl sonuna kadar 150 baz puan daha indirmesini beklediğini açıkladı.

Fiyatlamalar Değişir mi?

Artan enflasyon görüntüsü ile TCMB toplantısında faizlerin sabit bırakılarak sözlü yönlendirmelerin sürdürülmesi ihtimalinde TL tarafı yatay senaryosunu sürdürmeye devam edebilir. Ancak olası bir TCMB’nın parasal gevşeme programı sinyali vermesi durumunda TL tarafında ciddi değer kayıpları oluşabilir. Bu ihtimalin akabinde özellikle burada dikkat çekilmesi gereken unsurun artan enflasyon rakamına yönelik TCMB’nin ne şekilde aksiyon alacağına yönelik takip edilecek.

USDTRY

Yurtiçi piyasalara yönelik artan enflasyonist endişeler kurda 8,70 seviyesine yönelik atakları beraberinde getirmişti. Ancak bu seviyeden dönüş gerçekleştiren kurda hafif çözülme hareketi yaşanırken, FOMC toplantısı sonrasında tekrardan yükseliş eğiliminin hız kazandığını gördük. Özellikle bugün TCMB’den gelebilecek olan bir parasal genişleme vurgusuna bağlı olarak yükselişlerin 8,70 seviyesi üzerinde 8,81 ve 8,90 direnç seviyelerini hedeflemesi beklenebilir. Ancak olası bir TL üzerinde değerlenme yaratabilecek parasal sıkılaştırma vurgusu ihtimalinde ise ilk destek 8,60, bu seviye altında ise düşüşleri 8,50 ve 8,40 destek seviyeleri çerçevesince takip ediyoruz.

EUR/TRY

Türk lirası tarafında yaşanan ani değer kaybı ile 10,20 seviyesine varan oranda yükseliş ivmesi içerisine giren paritede 10,10 seviyesi üzeri hareketlilik korunuyor. Bugün özellikle TCMB’ye yönelik faiz beklentisinin olmaması TL tarafındaki zayıf görüntünün devam etmesine yol açabilir. Bu kapsamda paritede 10,20 seviyesi üzerinde 10,30 ve 10,45 direnç seviyelerine yönelik ataklar hız kazanabilir. Özellikle FOMC sonrasında baskılanan euro varlıkları kaynaklı bu ivmenin zayıf kalabileceğini söylemek mümkün. Bugünkü TCMB toplantısının seyrine bağlı olarak TL tarafında yaşanabilecek bir değerlenme ihtimalinde ise 10,10 destek seviyesi altında 10,0 ve 9,90 destek seviyelerini göz önünde bulundurmaya devam ediyoruz.

GBP/TRY

İngiltere tarafında gündem bir miktar sakin iken, FOMC toplantısı sonrasında dolar tarafında ani değer kazanımı yaşandı. Bu durum G10 para birimleri üzerinde baskılayıcı olurken, gelişmekte olan ülke para birimlerini üzerinde de satıcılı görüntüyü arttırdığını gördük. Özellikle bugün gerçekleşecek olan TCMB toplantısında faiz indirim ihtimaline yönelik sinyal verilmesi durumunda TL tarafında satıcılı seyir artış gösterebilir. Böylece GBPTRY paritesinde 11,85 seviyesi üzeri yükselişlerin 12,0 ve 12,12 direnç seviyelerine yönelik ataklarına hız kazandırdığını görebiliriz. Aksi senaryoda ise 11,85 seviyesinden yaşanabilecek olan dönüşlerde 11,70 ilk destek bu seviye altında ise 11,54 ve 11,40 destek seviyelerini takip ediyoruz.

Yazar: Murat Akel