Temettü Hisseleri Cazibelerini Kaybetmeye Başladı
Investing.com | 26.07.2022 15:07
- Oynak geçen bir yılda, yatırımcılar yüksek temettü faktöründe güvenliğe yöneldi
- Temettü hisseleri arasında “2. Beşte birlik kesim“ riske göre düzeltilmiş bazda en güçlü getirilere sahip
- Portföy yöneticilerinin yüksek verimli sektörlere yönelik ağırlık artırması, ufukta aşağı yönlü risklere işaret ediyor
Oynaklık son dönemde bir miktar geriledi ve VIX endeksi 20 seviyesine doğru ufak bir düşüş yaşadı. Yine de, bu yılki günlük dalgalanmalar normalin üzerinde oldu; Seth Golden’ın verilerine göre, 2022 VIX’in 1990’dan bu yana en yüksek beşinci ortalamayı kaydettiği yıl olacak. Kazanç raporları döneminin getirdiği belirsizlik ve ABD’de yapılacak ara seçim öncesinde, oynaklığın yüksek seviyede kalması beklenmeli. Tarihsel veriler bize, seçim döngüsünün ikinci yılının üçüncü çeyreğinde S&P 500’de ciddi gerilemelerin yaşanabileceğini gösteriyor.
h2 Oynaklık 2022’de Oldukça Yüksekti/h2Tüm bu oynaklığın ortasında, yatırımcılar temettü hisselerinde bir miktar güvence buldu. ‘Yüksek temettü verimi’ faktörü, 2022’de şimdiye kadar en güçlü noktasında. Düzenli olarak temettü ödemeleri yapma geçmişine sahip şirketler zaman zaman, elde ettikleri tüm nakiti faaliyetlerine yeniden yatıran şirketlere kıyasla daha güvenilir olarak görülür. Bu yıl zayıf kalanlar ise riskli ilk halka arz hisseleri, büyüme odaklı şirketler ve bazı küçük şirket (small-cap) alanları oldu.
h2 2022 S&P 500 Faktör Göreceli Performansları/h2
Uygulamayı İndirin
Temettü alanında, tüm temettü hisselerinin aynı yaratılmadığının farkında olmak önemli. WisdomTree ETFs’in araştırmalarına göre, ‘ikinci beşte birlik dilim’ (Quintile 2) tarihsel olarak temettü yatırımları için en iyi alan oldu. İkinci beşte birlik dilim, en yüksek ikinci temettü verimine sahip grubu temsil eder (birinci beşte birlik dilim ise, en yüksek temettü verimi sunan isimlerdir ve bu isimler genellikle oldukça risklidir). İkinci dilim genellikle yüksek dağıtım oranına sahip olma ise risk spektrumunda çok uca gitmeme arasında doğru dengeyi sağlayan şirketleri içerir.
h2 Risk / Kazanç Açısında Temettü Liderleri: İkinci Beşte Birlik Dilim/h2Bank of America’nın araştırması da, WisdomTree’nin ulaştığı sonuçları destekliyor. Beş temettü grubu arasındaki en yüksek Sharpe Oranı net bir şekilde ikinci dilim. BofA’ya göre şu an, bu hisse grubunun temettü verimleri %2,46 - %3,49 arasında değişiyor. Performans açısından, ikinci dilimdeki hisseler Russell 1000 eşit ağırlıklı endeksini bu karşılaştırmanın yapılmaya başlandığı 2010’dan bu yana 3 ve 5 yıllık dönemlerde yendi.
h2 BofA: İkinci Dilim Öne Çıkıyor/h2Peki temettü odaklı yatırımcılar, ABD’li hisseler arasında en yüksek ikinci temettü verimine sahip grubun riske göre düzeltilmiş şekilde sahip olduğu, uzun vadeli ve kanıtlanmış bu güçlülük trendini nasıl değerlendirebilir? Geçtiğimiz yıl paylaşılan bir notta, BofA sorduğum bu soruya değindi: Hangi ETF ikinci dilimi en iyi şekilde takip ediyor?
Cevap: Vanguard High Dividend Yield Index Fund ETF Shares (NYSE:VYM). ETF’in ikinci dilime yönelik beta değeri ve genel performansı, BofA’nın gözlemini en iyi şekilde taklit ediyor.
h2 Temettü Yatırımı Tercihi: VYM/h2S&P 500’ün Haziran ortasında kaydettiği düşük seviyeden bu yana büyüme tarzı keskin bir toparlanma kaydederken, değer ve temettü temaları göreceli olarak zorlandı. VYM 100 doların altından geçtiğimiz haftadaki zirve itibarıyla 104 dolar civarına toparlanmış olsa da, snap-back (önceki trende zıt ilk güçlü hareket) noktası civarında bir direnç bekliyorum. Destek ise, 95 dolar civarında salgın öncesi zirvelerde bekleniyor.
h2 VYM Teknik Grafiği: Direnç Test Ediliyor, Destek 2020 Başlarındaki Zirvelerde/h2Aynı zamanda, yakın vadede temettü odaklı yatırım temalarında pozisyonlanma ve hissiyata dair endişelere sahibim. Bank of America’nın gerçekleştirdiği son Küresel Fon Yöneticileri Anketi’ne göre, defansif sektörler kalabalıklaşmış durumda. Geçtiğimiz haftada yayımlanan rapora göre portföy yöneticileri kamu hizmetleri, temel tüketim ürünleri ve sağlık hizmetleri sektöründeki pozisyon ağırlıklarını Mayıs 2020’den bu yana en yüksek seviyeye çıkardı.
h2 Defansif Alanlara Yönelik İyimserlik Aşırıya Kaçtı/h2Uzun vadeli portföylerde temettü hisselerine makul bir ağırlık verme fikrini beğeniyorum, ancak temettüler tek başına, yatırım yapmak için bir neden olmamalı. Bunun yerine, toplam getiriye yönelik bir yaklaşım daha mantıklı. Ancak portföyünüzün temettü bölümü için VYM gibi bir yatırım mantıklı. Çünkü VYM tarihsel olarak işe yaradığı kanıtlanmış bir stratejiyi, yani yüksek temettü verimi sunan, ancak aşırı riskli olmayan hisselere yatırım yapmayı seçiyor. Teknik manzaraya, pozisyonlara ve hissiyata dayalı olarak, yakın vadede VYM için aşağı yönlü riskler görüyorum.
Açıklama: Mike Zaccardi, yazıda geçen menkul kıymetler arasında sadece VYM’de yatırımı bulunmaktadır.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.