Ters Verim Eğrisi ABD'de Bir Resesyon Sinyali Verdi: Yoksa Bu Kez Farklı mı?
Investing.com | 05.04.2022 17:45
ABD’de 2 yıllık tahvil faizinin 10 yıllık tahvil faizini aşmasıyla oluşan ters verim eğrisi, genellikle ufukta bir resesyon işareti olarak kabul edilir. Ancak analistlere göre bu kez bir temkinlilik uyarısı yapıyor, bu yüzden dikkatli olun.
Tabi ki, analistleri ve yorumcuları bu sefer durumun farklı olduğuna dair sebep bulma arayışına itme konusunda ters bir verim eğrisi gibisi yok. Geçmişi boş verin diyorlar, zaman artık değişti (analistlerin geçmişten bu yana söyledikleri bir şey).
Ya da şöyle gerekçeler sunuyorlar: istihdam piyasasındaki güçlülüğe bakın! Ekonomideki güçlülüğe bakın! Onlara göre bu geçmişte güvenilir bir indikatör olabilirdi, ancak devir artık değişti.
2 yıllık tahvil faizi üst üste üç gündür 10 yıllık tahvil faizinin üzerinde. Pazartesi günü, 2 yıllık tahvil faizi geç işlemlerde bir baz puan düşüşle %2,42’ye geriledi ancak 4 baz puan artışla %2,41’e çıkan 10 yıllık tahvil veriminin hâlâ üzerindeydi.
Tahminler ve indikatörlerin özelliği; günümüze değil, geleceğe bakmaları. Ufukta bir resesyonun olabileceğini kabul etmekte zorlanan şüpheciler, bu şüphelerini destekleyecek verileri öne sürüyor.
Uygulamayı İndirin
Bu şüphecilerin bazıları için, asıl bakılması gereken yer 3 aylık ve 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark ve bu fark da keskin bir şekilde pozitif ve bir resesyon sinyali vermiyor . Ek olarak, reel faizler hâlâ sıfırın altında ve bu yüzden ekonomik büyümeyi yavaşlatarak bir resesyon getirmeyecekler.
Belki de şüpheciler haklı, ancak belki de “temkinlilik sinyali“ ifadesi bir uyarıdır. Eski New York Fed Başkanı Bill Dudley, son dönemde Fed’in politikasını sert bir şekilde eleştiriyordu ve şimdi bu politika sebebiyle resesyonun “kaçınılmaz” olduğunu söylüyor.
Dudley, Sahm Kuralı’na dikkat çekiyor. Bu kurala göre, işsizlik oranının üç aylık hareketli ortalaması son bir yıl içindeki en düşük değerden %0,5’ten fazla yükseldiğinde bir resesyon yaşanır. Dudley, Fed’in şimdi faizleri işsizlikte ciddi bir artışa yol açacak kadar sert bir şekilde artırmak zorunda kalacağını ve Sahm kuralının devreye gireceğini söylüyor.
İşsizlik oranı düşüşteydi, ancak eğer Dudley haklıysa, Fed yatırımcıların beklentilerine uygun olarak faizleri %2 artırma planını gerçekleştirdiğinde bu durum da değişecek.
Fed politikasını eleştiren bir başka isim olan Muhammed El-Erian, Fed’in enflasyonun gerisine düşmenin ardından yetişme çabasının, 3 aylık ve 10 yıllık tahvillerdeki verim eğrisinden bağımsız olarak ABD’yi bir resesyona itebileceğini belirtti. Tahvil fonu PIMCO’nun eski CEO’su El-Erian’a göre, Amerikalı tüketiciler enflasyonun tam etkisini henüz yaşamadı .
Birçok analist, FOMC’nin Mart ayındaki toplantısının Çarşamba günü yayımlanacak tutanaklarının Fed’in tahvil portföyünü küçültme planlarına dair detaylar sunarak 10 yıllık tahvil faizini yukarı taşıyıp verim eğrisini düzeltmesini bekliyor. Salgının yarattığı acil durumun geçmesinden sonra uzun süre devam eden tahvil alımları, verim eğrisindeki tersine dönüşün bir indikatör olarak kalitesini azaltan fiyat bozulmalarının gerekçesi olarak gösteriliyor.
Ancak tahvil portföyünü küçültmek, Fed’in faizleri ne kadar hızlı yükseltmesi gerektiği konusundaki ikilemini çözmeyecek, çünkü enflasyonun biriktirdiği momentumu yok etmeyecek. Ters verim eğrisi sinyali, resesyondan iki yıl önce de gelebilir. İki yılda çok şey yaşanabilir.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.