Ya Piyasalar Fed'i Yanlış Yorumladılarsa?
Michael Kramer | 09.12.2022 17:07
- Yaklaşan Fed toplantısında odak noktasının faiz artırımlarının hızından, nihai hedefine kayması muhtemel
- Şu anda piyasa 2023 yılında önemli miktarda faiz indirimi fiyatlıyor
- Bu durum Fed'in görüşleriyle çelişebilir
Yaklaşan Fed toplantısı yatırımcılara konuşacak çok şey sunacak gibi görünüyor. Jay Powell, Aralık FOMC toplantısında faiz artırımının 50 baz puana düşürülebileceğine ilişkin piyasa beklentilerini şimdiden karşıladı. Ancak, bu vites küçültmenin ardından odak noktası faiz artırımlarının hızından, artırımların nihai hedefine kayacaktır.
En azından şimdilik, Federal Fon vadeli işlemleri Fed'in faizleri yaklaşık %4,9'a çıkarmasını uygun buluyor gibi görünüyor. Bu, vadeli işlemlerin son Fed toplantısında beklediğinden önemli ölçüde düşük. Vadeli işlemler piyasası 2 Kasım'da faiz oranının %5,07 ile zirve yapacağını öngörmüştü. Bunun da ötesinde, vadeli işlemler artık daha sert ve daha hızlı faiz indirimlerini fiyatlıyor.
Bir yıllık faiz artırımları ve bir yıllık sözlü yönlendirmenin ardından, Fed ve piyasanın herkesin hemfikir olduğu bir noktada olacağı düşünülebilirdi. Ancak durum böyle değil. Powell ve diğer Fed yönetim kurulu üyeleri, faiz oranlarının Eylül FOMC toplantısında belirtilenden daha yüksek olacağını düşündüklerini özellikle belirttiler. Eylül ayındaki projeksiyonlar o zaman %4,6'lık bir zirve nihai oran öngörüyordu. Şimdi ise %5 ila %5,25 gibi yüksek bir oran konuşuluyor.
Bunun yerine, Federal Fon vadeli işlemler piyasası Mayıs ayına kadar %4,92'lik bir zirve nihai oranı ve Aralık ayına kadar Federal Fon oranını %4,55'e düşürecek faiz indirimlerini fiyatlamakta. Bu da piyasada 50 ila 75 baz puanlık bir yanlış fiyatlama olabileceği anlamına gelmekte ki bu da 2 yıllık tahvil faizinin muhtemelen çok düşük olması nedeniyle anlamlı.
h2 Potansiyel Bir Yanlış Fiyatlama/h2
Uygulamayı İndirin
Sadece bu değil, aynı zamanda piyasa Fed'in aşırı sıkılaştığı ve faizleri daha erken düşürmesi gerektiği anlatısına odaklandığından, muhtemelen hisse senetlerinden dolara kadar tüm piyasanın yanlış fiyatlandırıldığı anlamına da gelebilir. Bu da potansiyel olarak doların son dönemdeki zayıflamasının çok fazla olduğu ve hisse senedi piyasasındaki son rallinin çok yüksek olduğu anlamına geliyor.
Bu durum, gelecekteki faiz artırımlarının hızına değil, Fed'in nihai faiz oranını piyasa karşısında nerede gördüğüne daha da fazla vurgu yapacaktır. Fed toplantısından sonraki her şey, Powell'ın piyasayı faizlerin %5'e yükseleceğine ve 2023'ün tamamında bu seviyede kalacağına ikna etme konusunda ne kadar iyi bir iş çıkarabileceğine bağlı olacak. Bunu yapabilirse, şu anda piyasada muhtemelen çok büyük bir yanlış fiyatlama var, bu da faizlerin yükseleceğini, doların güçleneceğini ve finansal koşulların sıkılaşacağını gösterecektir.
Açıklama: Grafikler Bloomberg Finance LP'nin izniyle kullanılmıştır. Bu rapor sadece bilgilendirme ve eğitim amaçlı kullanılmak üzere bağımsız yorumlar içermektedir. Michael Kramer, Mott Capital Management'ın bir üyesi ve yatırım danışmanı temsilcisidir. Kramer'in bu şirketle bir bağlantısı yoktur ve bu hisseyi ihraç eden herhangi bir ilgili şirketin yönetim kurulunda görev almamaktadır. Michael Kramer tarafından bu analizde veya piyasa raporunda sunulan tüm görüş ve analizler yalnızca Michael Kramer'in görüşleridir. Okuyucular, Michael Kramer tarafından ifade edilen herhangi bir görüşü, bakış açısını veya tahmini, belirli bir menkul kıymeti satın almak veya satmak veya belirli bir stratejiyi izlemek için özel bir talep veya tavsiye olarak değerlendirmemelidir. Michael Kramer'in analizleri güvenilir olduğunu düşündüğü bilgilere ve bağımsız araştırmalara dayanmaktadır, ancak ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management bunların eksiksizliğini veya doğruluğunu garanti etmemektedir ve bunlara bu şekilde güvenilmemelidir. Michael Kramer, analizlerinde sunulan herhangi bir bilgiyi güncelleme veya düzeltme yükümlülüğü altında değildir. Bay Kramer'in beyanları, yönlendirmeleri ve görüşleri önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Bir endeksin geçmiş performansı gelecekteki sonuçların göstergesi veya garantisi değildir. Doğrudan bir endekse yatırım yapmak mümkün değildir. Bir endeks tarafından temsil edilen bir varlık sınıfına maruz kalma, bu endekse dayalı yatırım yapılabilir araçlar aracılığıyla mevcut olabilir. Ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management belirli bir sonucu veya kârı garanti etmez. Bu analizde sunulan herhangi bir strateji veya yatırım yorumunu takip ederken gerçek kayıp riskini bilmelisiniz. Tartışılan stratejiler veya yatırımlar fiyat veya değer bakımından dalgalanabilir. Bu analizde bahsedilen yatırımlar veya stratejiler sizin için uygun olmayabilir. Bu materyal sizin özel yatırım hedeflerinizi, mali durumunuzu veya ihtiyaçlarınızı dikkate almaz ve sizin için uygun bir tavsiye niteliği taşımaz. Bu analizdeki yatırımlar veya stratejilerle ilgili bağımsız bir karar vermelisiniz. Talep üzerine, danışman son on iki ay içinde yapılan tüm tavsiyelerin bir listesini sağlayacaktır. Bu analizdeki bilgilere göre hareket etmeden önce, bunların sizin koşullarınıza uygun olup olmadığını değerlendirmeli ve herhangi bir yatırımın uygunluğunu belirlemek için kendi finans veya yatırım danışmanınızdan tavsiye almayı kesinlikle düşünmelisiniz. Michael Kramer ve Mott Capital bu makale için ücret almıştır.
Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.