- Powell tahvil alımlarının azaltılması için kesin bir takvim sunmadı: hisseler, ABD Hazine tahvilleri, emtia yükseldi; dolar düştü
- Sürpriz bir şekilde, yatırımcılar hala reflasyon işlemlerine geri dönüyor
Eylül başlarken, S&P 500 ve NASDAQ Composite endekslerindeki rekor kıran ralliler ve Dow Jones ile Russell 2000'in kaydettiği rekora yakın zirveler devam edebilir mi? Tarihsel açıdan, 1945'ten bu yana, Eylül ayı her zaman hisseler için yılın en kötü dönemi oldu.
Şüphesiz, hisseleri tarihin en yüksek seviyelerine taşıyan momentumun Delta varyantı vakalarındaki artış gibi devam eden çeşitli riskleri dengelemeye yeterli olup olmadığını merak eden tacirlerin aklında da bu soru var.
Merkez bankasının yıllık Jackson Hole sempozyumunda konuşan Powell'ın, FED'in faizleri artırmak için aceleci olmadığının, ancak tahvil alımlarını azaltmaya muhtemelen "bu yıl" başlayacağının işaretini vermesinin ardından boğalar Cuma günü piyasanın kontrolünü ele geçirdi. Yine de, bu yatırımcılar için kısa vadede iyi haber gibi görünse de, piyasa anlatısı jeopolitik, ekonomik ve sağlık alanındaki endişelerle dolu.
Powell'ın mesajı beklentileri karşılayamamış ve kullandığı ton güvercin olsa da, FED Başkanı ABD istihdam piyasasında iyileşme için alan olduğunu belirterek, önümüzdeki Cuma günü yayınlanacak Ağustos Tarım Dışı İstihdam raporu yoluyla muhtemel bir katalist sağlayarak potansiyel değişikliklere yönelik bir beklenti yarattı. Bu noktada, Cuma verilerinin FED'in nihayet sıkılaşması için yeterli bir faktör olup olmayacağı belirsiz.
h2 Reflasyon İşlemleri Yeniden Oyunda/h2
ABD'nin majör endekslerinin tamamı geçtiğimiz haftanın son işlem gününde tırmandı, ancak hakim model reflasyon işlemleriydi. Genellikle değer hisseleri olarak adlandırılan ve yeniden açılan bir ekonomiden fayda sağlayan, küçük piyasa değerli yerel şirketleri içeren Russell 2000 Endeksi %3'lük artışla yüksek performans gösterirken, büyüme hisseleri olarak bilinen, salgın döneminin en popüler teknoloji hisselerini içeren NASDAQ 100 Endeksi yalnızca %1'e yakın bir artış kaydetti.
Günlük detaylar daha da belirgin bir hikaye ortaya koyuyor: SPX'teki 11 sektörü incelediğimizde, figürler yatırımcıların değer hisselerine yönelik yoğun tercihini görüyoruz. Enerji %2,7 sıçradı, onu %1,3'lük yükselişlerle Finans ve Materyaller takip etti. Teknoloji %1'lik bir yükseliş bile kaydedemedi, ancak İletişim Hizmetleri %1,6 yükseldi.
Ekonomik büyümeye karşı hassas hisselere geri dönüş haftalık görünümde daha da belirgindi; enerji %7,5'le liderliğini korurken, finans %3,5, materyaller %2,6, Endüstriyel Ürün ve Malzemeler ise %2,25 yükseldi. Teknoloji haftada %1,5'in altında yükselirken, iletişim hizmetleri %2,4'le yine daha iyi bir performans gösterdi.
Büyüme hisselerinden değer hisselerine doğru bir kez daha yaşanan bu kayma, aylık görünüme kadar uzanıyor: Finans %7 yükselirken, onu %4,1'le materyaller takip etti. Teknoloji %3,3'lük bir ralliyle üçüncü sıradaydı. Bu dönemde, iletişim hizmetleri yalnızca %2,2'lik bir yükselişle geride kaldı.
FED'in, özellikle de teknoloji hisselerine fayda sağlayan tam ölçekli teşviğinin süresini uzattığını düşündüğümüzde, yatırımcıların döngüsel hisselere yönelik risk almayı tercih etmesinin bizi de şaşırttığını söyleyebiliriz. FED'in sıkılaşma adımlarına yönelik korku, bir düzeltme zamanının çoktan geldiği düşünülen sektör olan teknolojinin, tahvil alımlarını azaltmaya yönelik takvimin duyurulmasından en kötü etkilenecek sektör olmasıydı. Böyle bir duyuru yapılmadığı için, reflasyon işlemleriyle ilişkili hisselerin değil, teknoloji hisselerinin bir destek almasını beklerdik.
Ekonomik bir iyileşmeye karşı hassas hisselerin zaten yüksek performans göstermiş olması, bu sürprizi daha da vurguluyor. Russell 2000 Mart 2020 tabanından itibaren yaklaşık %135 yükselirken, NASDAQ 100 aynı dönemde yalnızca %128 yükseldi.
Bununla birlikte, NASDAQ 100'ün grafiği, Mart 2021 rekorundan bu yana daha inişli çıkışlı bir yol çizen Russell 2000'e kıyasla daha kararlı bir boğa varlığı ortaya koyuyor.
Uygulamayı İndirin
Küresel finans piyasalarını takip etmek için her gün Investing.com uygulamasını kullanan milyonlarca kişiye sen de katıl!
Şimdi İndir
NASDAQ 100 Endeksi açık bir yükseliş trendi içinde art arda devamlılık modelleri oluşturdu.
Russell 2000 ise Mart rekor zirvesinden bu yana trendsiz bir hareket sergiledi ve bu da endeksin tepe yapma riskini artırıyor.
Cuma günü, 10 yıllık da dahil olmak üzere ABD tahvil faizleri gerileme yaşadı.
Düşüş, faiz oranlarının gün içi bir bazda potansiyel bir omuz baş omuz tabanının boyun çizgisini penetre etmesinin ardından yaşandı.
Dolar tacirleri FED'in kolay parayı kısmasına yönelik daha uzun bir bekleme süresini fiyatlandırarak, doları güçlendirdi.
USD 30 Temmuz düşük seviyesinden beri gelen bir yükseliş kanalının altına inerek (yeşil kanal) devasa bir çift tabanın boyun çizgisinden uzaklaşırken, 23 Haziran düşük seviyesinden beri gelen daha düşük eğimli (sarı) yükseliş çizgisinin tabanına doğru geri döndü.
Altın, dolardaki zayıflamayla birlikte yükselerek, bir tersine dönüş tehdidinde bulundu.
Sarı metal hem düşüş kanalının, hem de 100 ve 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde kapanış yaptı. Grafik, 200 günlük hareketli ortalamanın doğal boyun çizgisi olduğu bir omuz baş omuz tabanı oluşturuyor olabilir.
Bitcoin Cuma ve Cumartesi günleri bir bekleme modelinde işlem gördü. Yatırımcılar, FED'in Jackson Hole'da geleceğe yönelik mali politika için kesin ifadeler içermeyen açıklamasının nasıl yorumlanması gerektiğini belirleyememiş gibi bir izlenim verdi.
Kripto para, 200 günlük hareketli ortalamadaki direnci kırmanın ardından destek buldu ve bir düşüş kanalını tamamlamış olabilir.
Dolardaki zayıflık petrolü iki haftadan uzun bir sürenin zirvesine taşıdı ve 100 günlük hareketli ortalamanın üzerinde bir kapanış kaydedildi.
Ancak emtia, düşüş kanalının 50 günlük hareketli ortalama tarafından korunan tepesine doğru yaklaşıyor.
h2 Ekonomik Takvim/h2
Tüm saatler Türkiye bazlıdır
h3 Pazartesi/h3
- 17:00: ABD – Bekleyen Ev Satışları: %-1,9'dan %0,4'e yükselmesi bekleniyor.
h3 Salı/h3
- 03:00: Çin – İmalat PMI: 50,4'ten 50,2'ye düşüş bekleniyor.
- 10:55: Almanya – İşsizlik Değişimi: -91 binden -34 bine sıçrama bekleniyor.
- 12:00: Euro Bölgesi – TÜFE: %2,2'den %2,8'e yükseliş muhtemel.
- 15:30: Kanada – GSYİH: ayda (MoM) %-0,3'ten %0,7'ye yükselmesi bekleniyor.
- 17:00: ABD – CB Tüketici Güveni: 129,1'den 124,0'a düşmesi bekleniyor.
h3 Çarşamba/h3
- 03:30: Avustralya – GSYİH: çeyrekte (QoQ) %1,8'den %0,5'e düşüş bekleniyor.
- 03:45: Çin – Caixin İmalat PMI: 50,3'ten 50,2'ye düşüş muhtemel.
- 10:55: Almanya – İmalat PMI: 57,3'te sabit kalması bekleniyor.
- 11:30: İngiltere – İmalat PMI: 60,1'de sabit.
- 8:15: ABD – ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi: 330 binden 638 bine yükselmesi bekleniyor.
- 17:00: ABD – ISM İmalat PMI: 59,5'ten 58,5'e düşüş bekleniyor.
- 17:30: ABD – Ham Petrol Stokları: 2,979 milyon varilden -2,683 milyon varile yükselmesi bekleniyor.
h3 Perşembe/h3
- 15:30: ABD – İlk İşsizlik Ödeneği Başvuruları: 353 binden 345 bine yükselmesi bekleniyor.
h3 Cuma/h3
- 03:30: Avustralya – Perakende Satışlar: bir önceki %-2,7.
- 11:30: İngiltere – Hizmet PMI: 55,5'te sabit.
- 15:30: ABD – Tarım Dışı İstihdam: 943 binden 728 bine düşmesi bekleniyor.
- 15:30: ABD – İşsizlik Oranı: %5,4'ten %5,2'ye düşmesi bekleniyor.
- 17:00: ABD – ISM İmalat Dışı PMI: 64,1'den 61,8'e düşmesi bekleniyor.