Çarşamba günü Deutsche Bank, BrandyWine Realty Trust (NYSE:BDN) hisseleri üzerindeki görünümünü değiştirerek fiyat hedefini bir önceki 5,50 $'dan 5,00 $'a düşürürken, hisse senedi üzerinde Tut pozisyonu tavsiye etmeye devam etti.
Bu değişiklik, BrandyWine'ın 4 Nisan 2024'te 2029 vadeli %8,875 faiz oranlı 400 milyon dolarlık teminatsız borç aldığını duyurmasının ardından geldi. Şirket bu fonları, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde vadesi dolacak olan %4,1 faiz oranlı 340 milyon dolarlık borcu geri ödemek için kullanmayı planlıyor.
Analist, yeni borcun faiz oranının beklenenden önemli ölçüde yüksek olduğunu ve bunun şirketin kaldıracını artırabileceğini belirtti. Ayrıca, BrandyWine'ın hisse senedi üzerindeki %10,1'lik zımni kapitalizasyon oranı göz önüne alındığında, firmanın özellikle mevcut inşaat kredileri tükendikten sonra, uzun vadede öz sermaye piyasaları yoluyla geliştirme programını sürdürmesi pek olası görünmüyor. Bu durum, 3151 JFK Bulvarı geliştirme projesinin inşaat kredisinden yoksun olmasından da anlaşılmaktadır.
BrandyWine'ın finansal stratejisi, 2024 yılında 80 milyon ila 100 milyon dolar değerinde varlık satma planlarını içeriyor. Ancak analist, mevcut zorlu işlem ve kiralama piyasalarının, ihtiyaç duyulan öz sermayeyi oluşturmak için temettüde daha fazla ayarlama yapılmasını gerektirebileceğine dikkat çekti.
Hisse senedinin temettü veriminin %13 civarında olması, yatırımcıların hisse senedini mevcut hisse başına 0,60 $ yıllık temettü ile değerlendirmiyor olabileceğini düşündürmektedir. Bu durum, GYO düzenlemelerinin GYO statüsünü korumak için vergilendirilebilir gelirin yalnızca %90'ının dağıtılmasını gerektirdiği ve BrandyWine'ın 2023'teki vergilendirilebilir olağan gelirinin hisse başına yaklaşık 0,40 $ olduğu göz önüne alındığında, yakın vadede daha uygun bir temettü seviyesi olabileceği için özellikle önemlidir.
Deutsche Bank, daha yüksek sermaye maliyeti, geliştirme projelerinin kiralanması için daha yavaş bir varsayım ve ek bir temettü indirimi olasılığının artması ışığında, BrandyWine için 2024, 2025 ve 2026 yılları için kazanç ve temettü tahminlerini aşağı yönlü revize etmiştir. Firma, Tut notunu korurken fiyat hedefini bu hususları yansıtacak şekilde ayarladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.