E-ticaret denince akla gelen ilk isim olan Amazon.com (NASDAQ:AMZN) sadık yatırımcılarını neredeyse hiçbir zaman hayal kırıklığına uğratmadı. COVID-19 salgını süresince online alışverişe kayma trendinden fayda sağlayan hisse, 21 Mayıs'ta 2.525 dolarlık rekor bir seviyeye ulaştı.
Hisse geçtiğimiz beş yılda yaklaşık %500'lük bir getiri sağlayarak, benchmark S&P 500 Endeksi'nin çok üzerinde bir performans sergiledi.
Dünü 2.460,60 dolarda kapatan Amazon hissesi, bu yıl yaklaşık %35 değer kazandı. Hissenin tırmanışı devam ederken, yatırımcılar e-ticaret devinin önümüzdeki beş yılda yeni zirveler görmeye devam edip edemeyeceğini merak ediyor. Belki daha da önemlisi, şu an Amazon hissesi satın almak için iyi bir zaman mı?
Bu sorunun cevabı şirketin iş modeline ve sahip olduğu devasa pazar payını tehdit edebilecek bir rakibin çıkıp çıkamayacağına bağlı.
E-Ticaretteki Hakimiyet
Amazon'un iş modeli, giderek daha çok insanın online alışverişe kaydığı bir dönemde şirketin e-ticaretteki hakimiyet alanını daha da genişletmesine imkan sunan bir pozisyon sağlıyor. Amazon'un en büyük avantajlarından biri, dünyanın en büyüklerinden biri olan ücretli üyelik programları.
Prime üyelik programı yıllık bir ücret karşılığında çeşitli ürünlerde ücretsiz ve hızlı tesliman seçeneği sunuyor. Üyeler ayrıca film, dizi ve müzik yayınına erişim imkanıyla birlikte üyelere özel fırsatlara erişim sağlıyor. Program, Amazon'u bir zamanlar sadece kitap ve film satın almak için kullanan ve diğer ürün kategorilerine sadece göz gezdiren müşterileri zaman içinde kendine çekmeye yardımcı oldu. Prime bugün 150 milyondan fazla üyeye sahip.
Seattle bazlı şirketin online pazarları gelirinin büyük bir kısmını üretse de, en kârlı segment değil. Amazon ayrıca dünyanın en büyük bulut altyapısı sağlayıcısı konumuda; Amazon Web Services kâr üretiminde en büyük paya sahip.
AWS, Amazon'un agresif promosyonlar ve ucuz donanım araçları gibi pazar stratejilerine nakit kaynağı sağlayan yüksek marjlı bir segment.
Amazon CEO'su Jeff Bezos şirketin e-ticaretteki geniş rekabet avantajını güçlendirmek adına, düşük marja sahip online satış faaliyetinin ötesinde yeni büyüme alanları da yaratıyor. Amazon'un yüksek marja sahip bir diğer alan olan dijital reklamcılık faaliyeti, üç haneli oranlarda büyüme kaydediyor.
Bu son derece kârlı bölümlerin desteğiyle beraber Amazon birçok sektörde dengeleri bozma imkanı buldu ve bunu uzun bir süre daha yapmaya devam edebilecek konumda.
Amazon ayrıca giderek çeşitlendirdiği akıllı hoparlör ve video yayın cihazları ürettiği bir donanım bölümüne de sahip. Amazon Studios bölümü ise televizyon dizileri ve filmler üretiyor ve Netflix (NASDAQ:NFLX) ile HBO'ya (NYSE:T) meydan okumaya başlamış durumda.
Amazon mağaza perakendeciliği alanındaki hedeflerini de gizlemiyor. Şirket gıda tedarikçisi Whole Foods Market'ı 2017'de bünyesine kattı ve şimdi de kasiyersiz kasalara sahip alışveriş mağazaları kurma sürecinde.
Barclays analistlerine göre Amazon 2020'de şu ana dek gösterdiği etkileyici performansa rağmen hala yatırımcılar için en mantıklı seçeneklerden biri. "Hisseler her zaman biraz kalabalık hissettiriyor, ancak mevcut ortamda AMZN hissesini neredeyse diğer tüm seçeneklere tercih ederiz."
Büyüme ye Dair Riskler
Tabii ki hiçbir yatırım risksiz değildir ve bu Amazon için de geçerli. Yeni pazarları ele geçirmede ve sonrasında bu pazarların her birinde lider konumuna gelmedeki inanılmaz başarısına rağmen Amazon artık hızla karşı atağa geçen, e-ticaret imkanlarını genişleten ve aynı zamanda devasa fiziksel varlıklarının da avantajını kullanan geleneksel perakendecilerle karşı karşıya.
Hem Walmart (NYSE:WMT) hem de Target (NYSE:TGT) mevcut mağazalarını sipariş teslim alma noktası haline getirip aynı gün içinde teslimat imkanları yaratarak e-ticaret alanında—ikisi de yılda yaklaşık %30-40 arasında—güçlü büyümeler kaydetti.
Amazon bulut bilişimi alanında ise Azure bulut hizmetini hızlı bir şekilde büyüten Microsoft'la (NASDAQ:NASDAQ:MSFT) sıkı bir rekabet içinde. Canalys'e göre 2018 ve 2019'un dördüncü çeyrekleri arasında Azure'un pazar payı %14,9'dan %17,6'ya yükseldi. Aynı dönemde AWS'nin payı %33,4'ten %32,4'e geriledi.
Son çeyreklerde ise Azure'un geliri yıllık %62 yükselirken, AWS'nin gelir büyümesi %34'te kaldı. Amazon ayrıca Pentagon'un JEDI bulut bilişimi ihalesini Microsoft'a kaybetti. Bu ihalenin önümüzdeki on yıl içindeki değeri 10 milyar dolara yaklaşıyor.
Bu riskler çok önemsiz olmasa da, hisseyi satma önerisi verecek bir analist bulmak zor. Hisseyi takip eden 47 analistten 43'ü Amazon için "satın al" önerisi verirken, kalanı elde tutma önerisi veriyor ve önümüzdeki 12 aydaki ortalama fiyat hedefi 2.675,96 dolar olarak belirtiliyor.
Özet
Amazon hissesinin önümüzdeki beş yılda nasıl bir yol çizeceği tabii ki kesin değil. Yine de, Amazon'un birçok alandaki lider pozisyonuna meydan okumanın kolay olmayacağı ortada. Bu da "al-ve-tut" düşüncesindeki uzun vadeli yatırımcılar için hissenin teknoloji sektöründeki en güvenli seçeneklerden biri olduğunu ve ciddi bir yükselme potansiyeline sahip olduğunu ortaya koyuyor.