Dünyanın en büyük petrol şirketlerinin yayınladıkları son kazanç raporları, yatırımcılara oldukça sıradışı bir sinyal verdi. Petrol şirketleri, COVID-19 şokunun ardından enerji talebinde yaşanan artışı karşılayabilmek adına kapasitelerini genişletmek için daha fazla harcama yapmakla ilgilenmiyor. Bunun yerine, sabırlı bir şekilde şirketlerin talihlerinin geri dönmesini bekleyen hissedarlara daha çok nakit getirisi sağlamayı planlıyorlar.
Bu mesajı ABD'nin en büyük iki petrol şirketi olan Exxon Mobil (NYSE:XOM) ve Chevron (NYSE:CVX) ile birlikte, Avrupalı dev Royal Dutch Shell (NYSE:RDSa) açık bir şekilde verdi. Enerji devleri sermaye harcamalarının önümüzdeki yıl yükseleceğini belirtti ancak bu artışlar 2021'deki aşırı düşük zeminden ve fosil yakıtların fiyatlarında son dönemde yaşanan artışın öncesinde oluşturulan çerçeve içinde gerçekleştirilecek.
Bu yeni çizgi, salgının zirve döneminde, petrol fiyatlarında yaşanan ani çöküş bu üreticilerin bazılarını temettülerini kesmeye ve hisse geri alım planlarını durdurmaya zorladığında, endüstrinin geri dönüşüne yönelik bahis oynayan yatırımcılar için müthiş bir haber. Salgın döneminde, petrol üreticileri temettü ödemelerini karşılayabilmek adına yoğun bir şekilde borçlanmıştı.
Talebin COVID-19 kaynaklı yavaşlamanın ardından güçlü bir şekilde geri dönmesiyle birlikte, ABD ham petrol fiyatları geçtiğimiz ayda 2014'ten bu yana ilk kez varil başına 80 doların üzerine çıktı. Küresel enerji talebi beklenenden daha hızlı bir şekilde toparlanıyor ve küresel petrol üretimi, yükselişte olsa da, tüketimdeki artışa yetişmekte zorlanıyor.
Petrol Hisseleri Yükselişte
Exxon ve Chevron'un ilk 10 hisse arasında yer aldığı Vanguard Energy Index Fund ETF (NYSE:VDE), bu yıl %55'in üzerinde yükseldi.
Fon, aynı süre içinde %22 değer kazanan S&P 500 endeksinin çok üzerinde bir performans kaydetti. Bu performansın arkasında, kayda değer kazanımlar vardı.
Chevron Cuma günü yayınladığı 2021 üçüncü çeyrek kazanç raporunda, çeyrekte 142 yıllık tarihinin en büyük serbest nakit akışını ürettiğin gösterdi. San Ramon, California merkezli şirket yatırımcılara önümüzdeki yıl sermaye harcamalarını COVID-19 öncesi seviyelerin %20 altında tutmayı ve hisse geri alımlarını artırmayı planladığını söyledi. CFO Pierre Breber'e göre, 2022 sermaye büyçesi 15-17 milyar dolar aralığının alt sınırına yakın bir noktada olacak ki bu da 2014 seviyelerinin yaklaşık %60 altında. Breber Cuma günü analistlerle gerçekleştirdiği görüşmede şu ifadeleri kullandı:
"Zaman içinde, nakit fazlalığının büyük bir bölümü, daha yüksek temettü ödemeleri ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara geri dönecek."
Hisseler işlem haftasını 114,49 dolarda tamamladı. Chevron çeyreklik olarak hisse başına 1,34 dolarlık ödemesiyle, yıllık %4,74 civarında bir temettü sunuyor.
Exxon Çarşamba günü çeyreklik temettüsünü 1 sent artırarak, 2019'dan bu yana ilk temettü artışını gerçekleştirdi.
Irving, Teksas merkezli şirket Cuma günü yayınladığı raporunda, üçüncü çeyrekte faaliyetlerden 12 milyar dolar gelir sağladığını açıkladı. XOM çeyreklik olarak hisse başına 0,88 dolar ödemesiyle yıllık %5,47'lik bir temettü geliri sunuyor.
Exxon CEO'su Darren Woods'a göre, "Serbest nakit akışı temettü ödemelerini ve 4 milyar dolarlık ek borç azaltımını karşılamaya fazlasıyla yetti."
"Bilançomuzu yeniden güçlendirme yolunda kaydettiğimiz ilerlemeyle birlikte, bu hafta temettü ödememizde bir artış açıklayarak üst üste 39 yıllık temettü büyümesi serimizi sürdürdük."
Goldman Sachs analistlerinin petrol devleri arasındaki favori seçimi Exxon. Analistler hissenin-ABD'nin lider petrol şirketleri arasında en yükseği olan-temettüsünü, "sürdürülebilir serbest nakit akışına göreli olarak yanlış fiyatlandırılmış" olarak görüyor.
Goldman'ın son dönemde yayınladığı bir nota göre:
"Farkını ortaya koyan varlık zemininin, petroldeki yapıcı görüşümüzle birleştiğinde kazançlarda pozitif yönlü revizyonlar sağlayacağına inanıyoruz."
Exxon Cuma'yı 64,47 dolarda, Goldman'ın 12 aylık fiyat hedefi olan 68 doların altında kapattı.
Sonuç
COVID-19 kaynaklı çöküşün ardından enerji talebinde yaşana güçlü toparlanmayla birlikte, petrol devlerinin hisseleri cazibelerini koruyor. Şirketlerin son çeyreklik sonuçları da, bu hisselerdeki yatırımcıların temettü artışları ve hisse geri alımları yoluyla cömert bir şekilde ödüllendirileceğini gösteriyor.