Dünyanın en büyük çip üreticisi Intel (NASDAQ:INTC), bu yıl etkileyici bir geri dönüş gerçekleştirdi. Yatırımcılar ekonomik toparlanma sürecinde çok iyi değer sunduğuna inandıkları hisselere yönelirken, Intel Dow Jones Industrial Average Endeksi'nin en çok kazanan beş isminden biri oldu. 
Çip üreticisi bu etkileyici performansı öncesinde, diğer birçok çip hissesinin fiyatını uçuşa geçiren güçlü bir ralliye katılmayı başaramadı ve yaklaşık %20 değer kaybettiği kötü bir 2020 geçirdi. Daha küçük rakiplerinin pazar paylarını büyüttüğü dönemde piyasaya en yeni ve en hızlı çipleri sunmayı başaramayan California merkezli şirket, yatırım cazibesini kaybetmişti.
Bu sürekli aksaklıklar, bazıları tarafından şirketin kendi yarı iletkenlerini tasarlama ve üretme süreçlerinden oluşan 50 yıllık stratejisinin artık işe yaramadığına dair bir işaret olarak kabul edildi.
Şirketin rakipleri Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) ve NVIDIA (NASDAQ:NVDA), tasarladıkları çipleri başta Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) olmak üzere başka imalatçılara yaptırıyor.
Peki bu yıl yatırımcıları zorlu dönemden geçen bu deve yeniden yönelten hangi değişim oldu?
Intel'ın kendi büyüme çizgisini incelemeden önce bu süreçte büyük bir rol oynayan, büyüme hisselerinden değer hisselerine doğru küresel rotasyona değinmek önemli.
Tahvil faizlerindeki yükselişin ABD ekonomisinin momentum kazandığına işaret etmesi ve ekonomideki iyileşmeyle birlikte daha çekici hale gelen döngüsel hisseleri ucuzlatmasıyla birlikte yatırımcılar Intel, Exxon Mobil (NYSE:XOM) ve Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA) gibi hisseleri satın alıyor.
Intel hissesi dünü yaklaşık %3'lük düşüşle 63,72 dolarda kapattı.
Dengesiz Performans
Intel'in son çeyreklerdeki kazanç performansına bakarsak, şirketin en yeni ve en hızlı çipleri piyasaya sunmakta zorlandığı açık bir şekilde görülüyor. Geçtiğimiz mali yılda gelir %8 yükselmiş olsa da, 2019'da sadece %1,6 yükseldi. Satışların bu mali yılda %10 düşmesi öngörülüyor.
Çip imalatını dışarıda yaptırmaya yönelik baskı artsa da, Intel'in yeni CEO'su Pat Gelsinger Ocak ayında şirketin kendi entegre cihaz imalat modeline bağlı kalmayı planladığını ve şirketin çiplerinin büyük bir bölümünün kendi tesislerinde üretileceğini söyledi.
Gelsinger:
"Harici dökümhanelerle aradaki her açığı kapatmak ve aynı zamanda önde olmak için çalışıyoruz.""Tabi ki amacımız sadece açıkları kapamak değil. İşletim teknolojisinin tartışmasız lideri olma pozisyonumuzu sürdürmek istiyoruz."
Bazı analistler bu yaklaşımı mantıklı buluyor ve bu yıl Intel'in büyüme çizgisine yönelik beklentilerini yükselttiler. Needham analisti Quinn Bolton bu analistlerden biri:
"Yeni CEO Pat Gelsinger'ın liderliğinde, Intel'in işlemci yol haritasında mevcut olan zayıflıkları tanımlayarak işlemci performansı alanındaki liderliğini yeniden oluşturacağına inanıyoruz. Intel'in bazı gelişmiş imalat işlemlerini TSMC'ye devrederek bu sayede sermaye yoğunluğunu düşürmesini, serbest nakit akışını ve hissedarın kazançlarını iyileştirmesini bekliyoruz."
Ocak ayında Intel hissesine yönelik "Al" derecesini yineleyen ve hisse için 70 dolarlık bir fiyat hedefi belirleyen JPMorgan (NYSE:JPM) analisti Harlan Sur, Gelsinger'ın VMware'deki (NYSE:VMW) geçmiş performansının ve Intel'de CTO pozisyonunda oynadığı etkin rolün şirketi belki de tarihinin en zorlu dönemlerinden birinden çıkarmak için doğru arkaplanı sunduğuna inanıyor.
Sonuç
Intel hissesindeki zayıflıktan faydalanmak isteyen uzun vadeli yatırımcılar için bu işlemi yapmaya yönelik en iyi zaman geride kaldı. Intel hissesi bu yıl rotasyon işlemleri, analistlerin yönetimdeki değişim konusunda olumlu görüşleri ve veri merkezlerinde kullanılan gelişmiş işlemciler de dahil olmak üzere yüksek kâr marjlı ürünlerine yönelik güçlü talep sayesinde %30'un üzerinde değer kazandı. Bize göre bu ciddi sıçrama artık tamamlandı ve yatırımcıların bir dönüş sürecine yönelik açık bir işaret beklemesi daha uygun bir adım.