Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Kahve vadeli işlemlerinde yeni zirveler
- Brezilya'da kuraklıklar
- Brezilya reali yükselişte
- Forward eğrisi hala yükseliş eğilimli
- Takip edilecek seviyeler
Yumuşak emtia yüksek seviyelerde oynaklık gösterebiliyor. Fiyatların kısa sürede ikiye, üçe katlanması ya da yarıya inmesi olağan dışı bir durum değil. Kahve vadeli işlemleri Intercontinental Exchange'de işlem görüyor ve yumuşak emtia sektörünün önde gelen üyelerinden biri. Brezilya, dünyanın lider Arabica kahve çekirdeği üreticisi ve ihracatçısı konumunda.
Nisan 2019'da, yakın vadeli ICE kahve vadeli işlem sözleşmeleri pound başına 86,35 sente gerileyerek Temmuz 2005'ten beri en düşük seviyesine gerilemişti. Emtia o zamandan beri daha yüksek zirve ve dipler kaydetti. Fiyat geçtiğimiz haftada, 2016'dan beri ilk kez pound başına 1,60 doların üzerine çıktı.
Kahve şimdi, Kasım 2016'daki tepe olan 1,76 dolarda kritik bir teknik direnç seviyesine yaklaşıyor. Fiyat 2011 yılında pound başına 3 doların üzerindeydi. Yükselen enflasyon baskıları, hava koşulları ve para piyasasında gelişen bir trend kahve vadeli işlemleri için yükseliş eğilimli güçlü bir çizgi oluşturdu. Kasım 2016 zirvesinin üzerine bir çıkış kahveyi önümüzdeki aylarda 2 dolar üzerine, belki de 3 dolara kadar taşıyabilir.
2008 - 2012 arasında, emtiada sektör genelinde yaşanan bir ralli kahveyi pound başına 1,0170 dolardan 3,0625 dolara taşıdı. 2008 küresel mali krizinin ardından merkez bankalarının ve hükümetlerin küresel ekonomiye sağladığı parasal ve mali teşvikler, enflasyonist baskıların ortaya çıkmasına yol açtı. Emtia fiyatları ralli yaparak 2011 ve 2012'de zirvelere ulaştı.
2020 küresel salgını 2008'deki krizden çok farklı, ancak kullanılan parasal ve mali politika araçları aynı. Aradaki tek fark, bugünkü teşvik seviyelerinin 2008'e kıyasla çok daha yüksek boyutta olması. Artan enflasyon baskıları ham madde fiyatlarını yukarı taşımaya devam edebilir ve kahve de buna bir istisna değil. Fiyat 1,76 dolarda kritik bir teknik seviyeye yaklaşırken, kahvedeki ralli henüz başlıyor olabilir.
Kahve vadeli işlemlerinde yeni zirveler
Temmuz kahve vadeli işlemleri geçtiğimiz aylarda daha yüksek zirve ve dipler kaydetmekteydi. Sözleşme geçtiğimiz haftada 1,6315 dolara ulaşarak Kasım 2016'dan bu yana en yüksek seviyesini gördü ve 28 Mayıs'ı 1,6235 dolarda tamamladı.
Kaynak: CQG
Yukarıdaki grafik, kahve vadeli işlem piyasasındaki yükseliş eğilimli işlem modelini ortaya koyuyor. Mart sonundaki bir düşüşün fiyatı pound başına 1,2250 dolara indirmesinin ardından, fiyat daha yüksek zirvelerden oluşan bir seri yaptı ve geçtiğimiz haftada son yılların en yüksek seviyesini gördü.
ICE kahve vadeli işlemleri piyasasındaki toplam açık uzun ve kısa pozisyon sayısı da 2021 boyunca daha yüksek zirve ve dipler kaydetmekteydi. 31 Aralık 2020'de 259.120 sözleşme seviyesinde bulunan sayı, geçtiğimiz haftanın sonunda 287.557 seviyesindeydi. Temmuz vadeli işlemleri geçen yılın sonunda 1,3125 dolar seviyesinde bulunuyordu.
Artan açık ilgi ve yükselen bir fiyat, genellikle vadeli işlem piyasalarında yükseliş eğilimli fiyat hareketinin teknik bir onayıdır.
Brezilya'da kuraklıklar
Brezilya kahve piyasasının tartışmasız lideri konumunda. Güney Amerika ülkesi açık arayla, dünyanın lider kahve çekirdeği üreticisi ve ihracatçısı.
Kaynak: elevencoffees.com
Brezilya'daki üretim, kendisini takip eden Vietnam'daki üretimin neredeyse iki katı seviyede. Brezilya ayrıca Vietnam, Kolombiya ve Endonezya'nın toplamından daha fazla kahve üretiyor.
Brezilya'da havalar son dönemde kuruydu ve bu da kahve üretimi için bir sorun. Kuru hava koşulları geçtiğimiz haftalarda fiyata bir destek sağladı. Brezilya'da COVID-19 salgını etkisini göstermeye devam ederken, tedarik zincirlerinde yaşanan sorunlar da kahve fiyatlarını yukarı taşıdı.
Brezilya reali yükselişte
Dünyanın lider kahve çekirdeği üreticisi Brezilya'da üretim maliyetleri, ülkenin para birimi olan real cinsinden. Dolar ise dünyanın rezerv parası ve hem kahve vadeli işlem piyasasında, hem de birçok fiziki alışverişte kullanılan fiyatlandırma mekanizması.
Real değer kazandığında, kahve üretimi pahalılaşıyor ve bu maliyet artışı emtianın fiyatında yukarı yönde bir baskı oluşturuyor. Real Mart ayından bu yana dolar karşısında değer kazandı.
Kaynak:CQG
Yukarıdaki Brezilya reali / ABD doları döviz kuru grafiği, 8 Mart'taki 0,17105 dolardan 28 Mart'taki 0,19165 dolar zirvesine doğru yaşanan yükselişi gösteriyor. %12'nin üzerindeki yükseliş kahve üretiminin maliyetinin artmasına neden oldu.
Forward eğrisi hala yükseliş eğilimli
Vade yapısı, farklı dönemlerde teslimat fiyatlarındaki farklılıkları tanımlıyor.
Kaynak: Barchart
Yukarıdaki grafikte görüldüğü şekilde, kahve Temmuz 2021'den Aralık 2023'e kadar sürekli bir contangoda. Fiyatlar giderek yükselerek, piyasada bir arz-talep dengesi olduğuna ve tacirlerin, üreticilerin, tüketicilerin ve spekülatörlerin fiyatların güçlü kalmasını beklediklerine işaret ediyor.
Temmuz teslim kahve sözleşmesi geçtiğimiz haftada 5 yıldan sonra ilk kez 1,60 dolar seviyesine yaklaşmış olsa da, fiyat şimdiden 2022'nin ilk yarısından 2024'ün başlarına kadar olan teslimatlarda 1,70 dolar seviyesini aşmış durumda. Kahvenin vade yapısı, emtia için bir yükseliş sinyali.
Takip edilecek seviyeler
Kahve Nisan 2019'daki 86,35 sentlik dipten bu yana neredeyse iki kat değer kazandı. Ancak bu yükseliş sadece bir başlangıç olabilir. Bir sonraki kritik test, Kasım 2016'daki 1,76 dolarlık zirve.
Kaynak: CQG
Çeyreklik grafikte görüldüğü şekilde, 1,76 dolar seviyesinin üzerinde takip eden hedefler 2014'te kaydedilen 2,2550 dolarlık zirve ile 2011'deki 3,0625 dolar zirvesi. Çeyreklik fiyat momentumu ve göreli güç endeksi indikatörleri yükseliş trendinde ve hala yukarı eğilimli, ancak 1,60 dolar üzerinde aşırı alım koşullarına henüz girmedi.
Artan enflasyon baskıları, Brezilya'daki kuru hava koşulları ve Brezilya realinin ABD doları karşısında değer kazanması kahve piyasası için güçlü bir yükseliş kombinasyonu yaratıyor. Kahvedeki ralli bir tepe görülene kadar uzun bir süre devam edebilir.
Boğa piyasaları nadiren düz bir çizgi izler. Ani ve kayda değer düzeltmeler her an yaşanabilir. Potansiyel düşüşlerde kahve vadeli işlemleri ya da iPath® Bloomberg Coffee Subindex Total Return(SM) ETN'i (NYSE:JO) satın almak önümüzdeki aylarda kahve piyasasındaki en uygun yaklaşım olabilir.