Yazar: Şenay Şerefoğlu
Enflasyon ve cari açıktaki bozulma ile düşüşe geçen TL, devamında hem ekonomik hem siyasi hem de küresel gelişmelerin etkisi ile sert kayıplar verdi. Bu süreçte kredi derecelendirme kuruluşlarının not indirimine gitmesi de yangını körükledi.
TCMB, 25 Nisan’dan 7 Haziran’a toplamda 500 bp faiz artışına gitti, ancak 23 Mayıs’taki müdahalenin geç gelmesi ve sonrasında 125 bp ile beklenti üzerinde faiz artışına gidilmesi piyasalarda kısa süreli etki yarattı. Belirsizlikler hala devam ediyor ve öne çıkan kaygıların başında;
TCMB’nin şu anki sıkı para duruşu seçim öncesi piyasaları sakinleştirmek için mi?
TCMB, seçim sonrası da sıkı para politikasını sürdürebilecek mi?
Seçim öncesi daha etkin rol oynayacağım diyen Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın tekrar seçilmesi durumunda bu düşünce hayata geçecek mi?
Seçim sonrası nasıl bir maliye politikası uygulanacak? Bütçe açığına dair önlem alınacak mı?
OHAL ne kadar daha devam edecek?
Enflasyonun Haziran’da daha da yükseleceği beklentisi.
Artan cari açığa karşın ihracat gelirinin azalması ve rakamların daha da yükselmesi.
Bu iç nedenlerin yanında Fed ve ECB kanadındaki bekleyiş de gelişen piyasalarda baskı oluşturuyor. Fed’in bugünkü FOMC toplantısında faiz artışına gitmesi bekleniyor, ancak tahminler ve revizyonların şahin tarafta olması GOP’ları zorlayabilir.
Eylül 2018’e kadar varlık alımlarına devam edecek olan ECB’nin miktarda değişikliğe gitmesi ya da Eylül sonrası için sıkılaşma mesajı vermesi de GOP’lar için negatif fiyatlamaya neden olabilir.
Gelişen ülke kurlarının çoğu bugün geriliyor, ancak en sert kayıp %2 ile TL’de yaşanıyor. 4,45’te kalıcılık sağlayamayan USD/TRY kuru, ara direnç olan 4,68’i kırdı ve hafta başındaki yükselişini bugün 4,70 (4,6970)’e taşıdı. Kritik bulduğumuz 4,80 direncinin kırılması ile kurda rekor riskleriyle karşı karşıya kalınabilir. 4,80 altında yaşanacak geri çekilmelerin 4,50’lerde sınırlı kalmasını bekliyoruz.