ABD ekonomisinin en güçlü parçası olan istihdam piyasası sayesinde Dolar boğaları yeniden kontrolü ele aldı. Haziran'da 200 binden fazla iş yaratıldı. Maaş büyümesi yavaşlasa ve işsizlik oranı artmış olsa da, yatırımcılar istihdam raporunu uzun pozisyonlarını yeniden başlatmak için bir sebep olarak gördü. FED'in daha ılımlı bir tutuma doğru kayışına rağmen ABD Doları'nın yükselmeyi sürdürmesinin basit bir nedeni var: ABD ekonomisinin görünümü denklerinden daha parlak. Veriler yukarı yönlü sürprizler yapmaya devam ediyor ve hisseler rekor zirvelere yakın seviyelerde geziyor. Ekonomiye yönelik anlık bir tehdit bulunmuyor ve eleştirenler olsa da ABD Başkanı Donald Trump'ın ticaret politikaları ABD içinde yatırımı dışarıya yapılacak yatırımdan daha çekici hale getirdi.
Piyasanın ABD Doları'na yönelik iştahı önemli, çünkü Kanada Merkez Bankası'nın para politikası açıklaması dışında bu hafta takvimde piyasalara yön verecek bir veri yayını olmayacak ve Dolar odak noktası olmayı sürdürecek. Tek söyleyebileceğimiz, hissiyatın yukarı yönde kaydığı. ABD Doları tüm kazancını, Yeni Zelanda Doları ve İngiliz Sterlini'nin en büyük kayıpları yaşadığı Cuma günü elde etti. NZD piyasa sallantılarına karşı en savunmasız döviz olurken, zayıf veriler GBP'yi her yönden vurdu. Son istihdam raporunun beklentilerin altında kalmasına rağmen en dayanıklı çıkan Kanada Doları oldu. Önümüze baktığımızda, enflasyon rakamları makul olduğu sürece USD'nin mevcut performansını sürdürebileceğini görüyoruz.
Haftalık işlem fikirleri: BK Forex tarafından belirlenen ve piyasayı hareketlendirecek bu fırsatları kaçırmayın.
ABD Doları
Veri İnceleme
- ISM İmalat 51,7 Beklenen 51
- ISM İstindam 54,5 Bir Önceki 53,7
- ADP (NASDAQ:ADP) 102.000 Beklenen 140.000
- Ticaret Dengesi -55,5 milyar Dolar Beklenen -54 milyar Dolar
- İşsizlik Sigortası Başvuruları 221.000 Beklenen 223.000
- Fabrika Siparişleri %-0,7 Beklenen %-0,6
- ISM İmalat Dışı 55,1 Beklenen 56
- Tarım Dışı İstihdam 224.000 Beklenen 162.000
- İşsizlik Oranı %3,7 Beklenen %3,6
- Ortalama Saatlik Gelir %0,2 Beklenen %0,3
Veri Önizleme
- FOMC tutanakları: Ilımlı olması muhtemel ancak fazla bir tepki beklemiyoruz.
- Tüketici fiyatları raporu: Düşük gaz fiyatları göz önüne alındığında aşağı yönlü bir sürpriz muhtemel.
- Üretici fiyatları raporu: Düşük ithal fiyatları göz önüne alındığında aşağı yönlü bir sürpriz muhtemel.
Kilit Seviyeler
- Destek 108,00
- Direnç 109,00
Tarım Dışı İstihdam ABD Doları'nı Yükseltti
ABD Doları tüm kazancını ABD tarım dışı istihdam raporunun yayınlanmasının ardından elde etti. Haziran ayında toplam 224 bin yeni iş yaratıldı ki, bu 160 binlik beklentinin çok üzerindeydi. Açıkçası, Dolar'ın hareketinin sürdürülebilirliği ve boyutu bizi şaşırtıyor çünkü istihdam piyasası raporunun geri kalanı pek iç açıcı değildi. Geçen ayki zayıf 75 binlik okuma yukarı değil, aşağı yönlü düzeltildi, işsizlik oranı arttı ve en önemlisi, maaş büyümesi ekonomistlerin beklediği gibi %0,3'e yükselmek yerine %0,2'de sabit kaldı. Ancak Dolar'daki geniş tabanlı yükseliş bize endişelerin büyük kısmının Haziran istihdam raporunun ardından yatıştığını söylüyor.
ABD Doları kazancını bu hafta daha da ilerletebilir, ancak bir aylık güçlü bir istihdam büyümesinin yanında maaş büyümesinde de bir iyileşme olmadan FED için çok büyük önem taşıyacağını düşünmüyoruz. Evet, faiz oranlarında ani bir düşüşe gitme gerekliliğini azaltıyor, ancak tamamen ortadan kaldırmıyor. FOMC üyelerinin neredeyse yarısı bu yıl bir gevşemenin gerekli olduğunu düşünüyor ve karışık bir istihdam raporu görüşlerini değiştirmeye yeterli olmayacak. Bu hafta yayınlanacak FOMC tutanakları bize merkez bankasının ılımlılığının boyutunu bir kez daha hatırlatacak. FED'in endişelerinin merkezinde ticaret ve enflasyon var. ABD ve Çin G20 zirvesinde müzakerelere yeniden başlama konusunda anlaşmaya varmış olsa da, bu ilerlemenin gerçek olup olmadığını sadece zaman gösterebilir. Enflasyonun iyileşmesi çok daha fazla zaman alacak ve yatırımcılar bu hafta yayınlanacak tüketici ve üretici fiyatları raporlarıyla birlikte problemin boyutu hakkında daha iyi bir fikir sahibi olacak. Fiyat baskılarının azalması durumunda faiz oranlarında düşüşe yönelik beklenti daha da kuvvetlenecek. Ancak istihdam raporunun işaret ettiği şey, FED'in ek bir gevşeme sinyali olmadan faiz oranlarında sadece tek seferlik bir 'sigorta' indirime gidebileceği. Bu diğer merkez bankalarından daha katı olacağı için, Dolar için de olumlu olacaktır. Ancak FOMC toplantısına kadar hangi yöne kaydıklarını bilemeyeceğiz.
AUD, NZD, CAD
Veri İnceleme
Avustralya
- Avustralya Merkez Bankası faiz oranlarını %1'e indirdi ve daha fazla gevşemenin muhtemel olduğunu belirtti.
- PMI İmalat 49,4 Bir Önceki 52,7
- PMI Hizmet 52,2 Bir Önceki 52,5
- Yapı Onayları %0,7 Beklenen %0
- Ticaret Dengesi 5,745 milyon AUD Beklenen 5,250 milyon AUD
- Perakende Satışlar %0,1 Beklenen %0,2
- PMI İnşaat 43 Bir Önceki 40,4
Yeni Zelanda
- Yapı Onayları %13,2 Bir Önceki %-7,9
- QV Ev Fiyatları %2 Bir Önceki %2,3
- ANZ Emtia Fiyatları %-3,9 Bir Önceki %0
Kanada
- Ticaret Dengesi 0,76 milyar CAD Beklenen -1,7 milyar CAD
- İstihdam Net Değişim -2,2 bin Beklenen 9,9 bin
- Tam Zamanlı İstihdam 24,1 bin Bir Önceki 27,7 bin
- İşsizlik Oranı %5,5 Beklenen %5,5
- IVEY PMI 52,4 Bir Önceki 55,9
Veri Önizleme
Avustralya
- National Australia Bank İş Güveni: Çin'deki yavaşlama ve merkez bankasının ılımlılığı sebebiyle aşağı yönlü bir sürpriz mümkün.
- Westpac Tüketici Güveni: Düşük faiz oranları ve güçlü istihdam piyasası tüketici hissiyatını güçlendirebilir.
Yeni Zelanda
- PMI İmalat Endeksi: Merkez bankasının ılımlılığı ve Avustralya'daki yavaşlama sebebiyle aşağı yönlü bir sürpriz mümkün.
Kanada
- Kanada Merkez Bankası faiz oranı kararı: Merkez bankasının eğilimini tahmin etmek zor; veriler güçlü değildi ancak küresel büyüme yavaşlıyor.
Kilit Seviyeler
- Destek AUD 0,7050; NZD 0,6700; CAD 1,3200
- Direnç AUD 0,6950; NZD 0,6600; CAD 1,3050
Avustralya Merkez Bankası Faiz Oranlarını Ne Kadar Düşürecek?
Geçen hafta, emtia dövizleri için zorlu bir hafta oldu. ABD tarım dışı istihdam raporunun yayınlanmasından önce yüksekten işlem gören Avustralya, Yeni Zelanda ve Kanada dolarları, raporun yayınlanmasının ardından tüm kazançlarını kaybettiler. Bu da, ABD Doları'na yönelik piyasa iştahının diğer dövizlerin ne kadar etkileyebileceğini gösteriyor. Avustralya Merkez Bankası bu yıl faiz oranlarını ikinci kez düşürerek rekor bir dip olan %1'e çekti. Normalde faiz oranlarının düşürülmesi döviz için olumsuz olur, özellikle de gevşemeye yönelik ek planlarla beraber geldiğinde. Ancak Avustralya Doları konusunda, piyasa zaten geçen haftaki hamleyle birlikte Ağustos'ta gerçekleştirilecek çeyrek puanlık bir düşüşü de fiyatlandırmıştı. Bu yüzden ilk tepki kısa süreli oldu.
Yatırımcılar Avustralya Merkez Bankası'nın para politikası eğiliminin diğer ülkelerden ne kadar farklı olduğunu yavaş yavaş farkediyor. Avustralya Merkez Bankası, dünyanın en ılımlı merkez bankalarından biri. Bu yıl faiz oranlarını iki kez düşürmenin ardından gerekirse gevşemeyi sürdürebileceklerini açıkça söylediler. Merkez Bankası Başkanı Philip Lowe'a göre küresel ekonomiye yönelik riksler aşağı yöne eğimli ve şartlar düşünüldüğünde "kurul, tam istihdama ve enflasyon hedefine ulaşmak amacıyla gerek görüldüğü takdirde faiz oranlarını yeniden düzenlemeye hazır." Veriler karışık geldi; imalat ve hizmet sektörlerindeki aktivite yavaşlarken, ticaret fazlası iyileşti. Perakende satışları yükseldi ancak bu yükseliş beklentinin altında kaldı. Faiz oranları şimdiden %1 gibi rekor bir seviyeye inmişken, Avustralya Merkez Bankası'nın oranları %0,75'in altına indireceğini düşünmüyoruz. Ilımlı kılavuzlarına rağmen yetkililer ev fiyatları, altyapı harcamaları ve kaynak yatırımındaki iyileşmenin farkında. Merkez bankası aynı zamanda mali değişimlerin parasal teşviğe eşlik etmesini istiyor. Bu AUD/USD çiftinin dibi gördüğü anlamına mı geliyor? Kesinlikle hayır, çünkü bu yıl faiz oranlarında bir azalma daha gerçekleşebilir. Avustralya Merkez Bankası nötr bir tutuma kayana kadar, Avustralya Doları'nda yeni bir düşüş yaşanabilir.
Geçtiğimiz birkaç ayda Yeni Zelanda Doları en dalgalı yüksek-beta döviz konumundaydı. Risk iştahı iyileşirken ve piyasa ABD Doları'na karşı dönmüşken döviz en güçlü kazançları elde etti. ABD Doları'na yönelik iştah geri döndüğünde ise en büyük darbeyi aldı. Ekonomik veri eksikliğine rağmen Yeni Zelanda Doları geçen hafta keskin bir düşüş yaşadı. İmalat PMI verileri bu hafta yayınlanacak. ABD Doları'nın yükselişini yeniden kazanmasıyla birlikte NZD/USD çiftinde daha derin bir düzeltme görebiliriz.
Cuma günü yayınlanan ABD ve Kanada istihdam raporları, Kanada Doları için bir dönüm noktası oldu. Son dokuz işlem gününün sekizinde düşmenin ardından, piyasanın beklenilen 10 bin işlik büyümeye kıyasla Kanada'nın Haziran ayında 2 bin iş kaybettiğini öğrenmesiyle birlikte USD/CAD çifti toparlandı. Dövizin düşüşüne rağmen, tam zamanlı istihdamın artması ve maaş büyümesinin ivme kazanması sayesinde veriler çok zayıf değildi. Kanada Merkez Bankası bu hafta toplanıyor ve herkes bankanın nihayet ılımlı bir tutuma kayıp kaymayacağını merak ediyor. Mayıs'taki toplantıda merkez bankası yakın dönemdeki yavaşlamayı geçici olarak tanımlamıştı. O zamandan beri, Kanada ekonomisindeki zayıflıkların ilk işaretlerini gördük. Ancak bunun bir yavaşlama ya da normalizasyon olduğunu söylemek için henüz çok erken. Perakende satışlar Nisan'da çok az bir büyüme yaşadı, ancak bu, Mart'taki güçlü harcamaların ardından gelmişti. Haziran'da iş kaybı yaşandı, ancak Mayıs istihdam piyasası için rekor kıran bir ay oldu ve maaş büyümesi de ivme kazandı. Bunlar yavaşlamaya yönelik kesin olmayan işaretler olduğu için, merkez mankasının ılımlı bir tutuma geçmeden önce daha fazla kanıt isteyeceğini düşünüyoruz. Bu yüzden, mevcut pozitif görünümü sürdürerek verilerdeki zayıflığın geçici olduğunu söylerlerse USD/CAD çifti taze bir buçuk yıllık diplere doğru düşüşüne devam edecek. Ancak para politikası açıklamasının tonu daha ihtiyatlı olursa, USD/CAD çiftinde uzun vadeli bir dibin başlangıcını görebiliriz.
EURO
Veri İnceleme
- Alman PMI İmalat düzeltmeleri 45,4'ten 45,0
- Euro Bölgesi PMI İmalat düzeltmeleri 47,8'den 47,6
- Almanya İstihdam Değişimi -1.000 Bir Önceki 0
- Euro Bölgesi İşsizlik Oranı %7,5 Beklenen %7,6
- Almanya Perakende Satışlar %-0,6 Bir Önceki %0,5
- Euro Bölgesi ÜFE %-0,1 Bir Önceki %0,1
- Alman PMI Hizmet düzeltmeleri 53,4'ten 53,6
- Almanya PMI Bileşik 52,6'da sabit
- Euro Bölgesi %-0,3 Beklenen %0,3
- Almanya Fabrika Siparişleri %-2,2 Beklenen %-0,2
Veri Önizleme
- Almanya Endüstriyel Üretim ve Ticaret Dengesi: İmalat aktivitesindeki düşüş endüstriyel üretimde ve ticarette zayıflamaya işaret ediyor.
- Euro Bölgesi Endüstriyel Üretim: Almanya'nın endüstriyel üretim verilerini görmek gerekecek, ancak yumuşak veriler muhtemel.
Kilit Seviyeler
- Destek 1,1150
- Direnç 1,1300
Avrupa Merkez Bankası Faizleri Temmuz'da İndirmeyecek, Ama Yaz Gevşemesi Masada
Geçen haftanın en büyük gelişmelerinden biri, Avrupalı yetkililerin faiz oranlarını indirmede aceleci olmadığına dair haber oldu. Yorumların gündeme gelmesinin hemen ardından EUR/USD çifti yükselişe geçti. Ancak gelen verilerin art arda beklentilerin altında kalmasının gevşeme görüşünü güçlendirmesiyle birlikte yükseliş sona erdi. Alman perakende satışları ve Euro Bölgesi üretici fiyatları üst üste üçüncü ayda da düşerken, zayıf imalat aktivitesi hizmetteki güçlenmeyi dengeledi. Euro'daki sorun, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarında ani bir düşüş düşünmemesine rağmen Euro'nun geleceğinde uyumlaştırmanın olması. Sonuç olarak da döviz aşağı yönlü bir kırılma yaşayarak 1,11 altına bir kapı açtı.
Avrupa Birliği ayrıca Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi'nin yerini almak için Uluslararası Para Fonu Başkanı Christine Lagarde'ı seçti. Fransa'nın eski maliye bakanı olan ve IMF'nin mevcut başkanı olan Lagarde, kredi ve mali krizler konusunda deneyim sahibi olsa da bir merkez bankası yetkilisi rolünde bu deneyime sahip değil. Bir ekonomist yerine siyasetçi oluşu ani endişeler yaratmış olsa da, denkleri tarafından saygı görüyor ve bölge için zorlu bir dönemde merkez bankasına ihtiyaç duyulan siyasi tecrübeyi getiriyor. Euro'daki ilk negatif reaksiyon, ne kadar küçük olsa da yatırımcıların Bundesbank Başkanı Jens Weidmann ya da Fransa Merkez Bankası Başkanı François Villeroy de Galhau gibi mevcut yönetimden birini tercih ettiğini gösteriyor çünkü bu isimler merkez bankasının karşı karşıya olduğu mevcut sorunları daha yakından biliyor. Ancak günün sonunda, denkleri tarafından saygı duyulan ve güçlü bir itibara sahip olan Lagarde iyi bir seçim. Önümüzde yayınlanması planlanan önemli bir ekonomik rapor yok. Bu yüzden Euro, Euro Bölgesi'nin zayıflığı ve ABD Doları'nın baskısının çizdiği yolda devam edecek gibi.
İngiliz Sterlini
Veri İnceleme
- Konut Kredisi Onayları 65,4 bin Beklenen 65,5 bin
- PMI İmalat 48 Beklenen 49,6
- Ülke Geneli Ev Fiyatları %0,1 Bir Önceki %0,2
- PMI İnşaat 43,1 Beklenen 49,2
- PMI Hizmet 50,2 Beklenen 51
- PMI Bileşik 49,7 Beklenen 51
Veri Önizleme
- Endüstriyel Üretim ve Ticaret Dengesi: İmalat PMI'daki düşüş sebebiyle zayıflaması muhtemel.
Kilit Seviyeler
- Destek 1,2500
- Direnç 1,2600
Sterlin Brexit Baskısı Altında
Son olarak, anlaşmasız bir Brexit korkusu ve süregelen belirsizliğin ekonomiyi baskı altına alması sebebiyle Sterlin diğer başlıca dövizlerden daha kötü performans göstermeye devam ediyor. Hizmet, imalat ve inşaat sektörlerindeki aktivite Haziran ayında ciddi bir azalma yaşadı; imalat ve inşaat sektörleri daralırken, hizmet sektöründeki aktivite durağanlaştı. Önde gelen Muhafazakar adaylar anlaşmasız bir Brexit'i destekliyor, bu da merkez bankası için tam bir kabus senaryosu ve İngiliz iş dünyası için ciddi bir endişe kaynağı. Geçen hafta, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney Brexit konusundaki belirsizliğin ve korumacılık tehditlerindeki artışın kendisini endişelendirdiğini belirtti. İngiltere'nin AB'den ayrılmasına sadece 3 ay kalmışken, anlaşmasız bir çıkış ihtimali her geçen gün artıyor. Bir sonraki Muhafazakar lider seçilene kadar açıklığa kavuşulamayacak. Ancak verilerin kötüleşmeye devam etmesi durumunda merkez bankası gevşemeyi değerlendirebilir. Carney daha önce, AB ve İngiltere'nin Brexit'te anlaşmaya varamaması durumunda teşviklerin gerçekleşebileceğini işaret etmişti. Ancak Sterlin'in yakın zamandaki performansına dayanarak yatırımcılar Çıkış Anlaşması kabul edilse de, edilmese de merkez bankasının bir hamle yapmak durumunda kalacağını düşünüyor, özellikle de çıkış tarihi Ekim'in ilerisine uzatılırsa. Endüstriyel üretim ve ticaret dengesi verileri bu hafta yayınlanacak. PMI'ın yumuşaklığı düşünüldüğünde, zayıf veriler yatırımcılara dövizi daha da düşürmek için bir sebep verebilir.