- 2020 4. Çeyrek sonuçlarını 20 Ocak Çarşamba günü piyasa açılışı öncesinde yayınlayacak
- Gelir Beklentisi: 19,18 milyar dolar
- Hisse Başına Kâr Beklentisi: 1,5 dolar
Procter & Gamble (NYSE:PG), COVID-19 salgını boyunca güçlenen küresel markalardan biri. Tide deterjanının ve Charmin tuvalet kağıdının üreticisi, temizlik malzemeleri tüketimindeki patlamayla birlikte son yıllardaki en iyi satış büyümesini kaydetti.
Küresel temel tüketici ürünleri devi yarın son gelir raporunu yayınladığında, yatırımcılar bu trendin devamlılığını görmek isteyecek. İkinci korona virüs dalgası zirve yapmışken, tüketicilerin stoklama alışkanlıklarını devam ettirdiklerine ve dezenfektan, paketlenmiş gıda ve tuvalet kağıdı gibi ürünleri aldıklarına dair işaretler bulunuyor.
P&G'nin bir kez daha satışlarında güçlü bir büyüme açıklaması ve 31 Aralık'ta tamamlanan çeyrekte %5'in üzerinde bir artış göstermesi bekleniyor. Hisse başına kârın geçen yıl aynı dönemdeki 1,42 dolara kıyasla 1,5 dolara yükselmesi bekleniyor.
Bu performans PG hissesinin Mart dibinden güçlü bir şekilde toparlanmasına yardımcı oldu ve yatırımcılara güvenli liman hisselerden bekledikleri istikrarlı bir kazanım sağladı. Ancak bu ralli şimdi bazı pik yapma işaretleri gösteriyor; hisse geçtiğimiz üç ayda yaklaşık %6 değer kaybetti. Cuma'yı 134,78 dolarda kapatan hisse, Mart dibinden bu yana %44'lük bir yükseliş kaydetmişti.
P&G geçtiğimiz üç yıl içinde yenilikçiliğinin, pazarlama stratejisinin ve basitleştirilmiş bir organizasyon yapısının yardımıyla istikrarlı bir şekilde satışlarını artırmaktaydı.
Değerleme Yüksek mi?
Çeyreklik satışlardaki bu etkileyici performansla birlikte, ortaya çıkan endişelerden biri tüketici ürünleri satan bir şirketin ne kadar süre ortalamanın üzerinde bir performans gösterebileceği.
Bu endişeler bazı yatırımcıların P&G'nin yüksek değerlemesini ve 2020'de bu kadar hızlı ve güçlü bir ralli sonrasında ek kazanım sağlama potansiyelini sorgulamasına neden oldu. FactSet'e göre, P&G bugün ileriye dönük kâr tahmininin 26 katından işlem görüyor ki bu da 10 yıllık ortalama olan 19,3 katın çok üzerinde ve 1990'ların sonundan bu yana en yüksek seviye.
Cincinnati merkezli P&G'nin yönetimi COVID-19 döneminde edinilen bu harcama alışkanlıklarından bazılarının kalıcı olacağına ve şirkete uzun vadeli bir destek sunacağına inanıyor.
P&G CFO'su Jon Moeller Ekim ayında analistlerle gerçekleştirdiği görüşmede şu ifadeleri kullandı.
"Oluşan yeni alışkanlıkların bir miktar kalıcı olmasını bekliyoruz. Tüketicilerle olan etkileşimimize dayalı olarak, COVID-19 öncesinde sahip olduğumuz alışkanlıklara ve davranışlara bir anda geri dönme ihtimalimiz düşük."
P&G için olumlu bir diğer gelişme de, erkek bakım ürünleri segmentindeki satışların, son çeyreklerdeki zayıflık sonrasında geri dönmesi. 3. çeyrekte, tıraş ve saç şekillendirme ürünlerine yönelik güçlü talep ve yüksek fiyatlar sayesinde bu ürünlerin satışında 2016'dan bu yana en büyük artış kaydedildi. Moeller'a göre, Gillette markası altında sunulan yeni sakal ve hassas cilt bakımı ürünleri, tıraş olmasalar bile erkek tüketicilerin markayla etkileşimde kalmasını sağladı.
Sonuç
P&G'nin gösterdiği büyüme hızı, rekabetin yüksek, kâr marjlarının ise düşük olduğu kategorilerdeki tüketici ürünlerini üreten bir şirket için normal seviyelerde değil. P&G gibi bir temel tüketici ürünleri devinden her çeyrekte müthiş bir performans beklemek adil olmaz.
Bununla birlikte P&G hissesi, tüketici ürünleri şirketleri arasındaki favori seçimimiz olmayı sürdürüyor. Şirket ABD'nin en büyük temettü ödeyicilerinden biri—%2,3'lük temettü oranıyla birlikte çeyreklik olarak hisse başına 0,79 dolar dağıtıyor—ve ulaşılması zor bir ödeme performansına sahip.