Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
Salı günü Dow'un 800 puanlık düşüşle son iki ayın bir gündeki en çok kaybını yaşamasının ardından yatırımcılar hisseler için de endişeliydi. Ancak USD/JPY çiftindeki elden çıkarmaların dışında diğer dövizler pek etkilenmiş gibi görünmezken Euro ve Sterlin Salı'yı bir değişim yaşamadan kapattı. ABD piyasaları George H.W. Bush'u anma günü dolayısıyla Çarşamba günü kapalıydı ancak dövizler ve hisse vadeleri işlem görmeye devam etti. Dow vadelerindeki 100 puandan fazla toparlanma, USD/JPY'nin yeniden 113'ün üzerine çıkışı ve ABD Doları'nın genel gücü dikkate alındığında, yatırımcılar hala Dolar'dan daha fazla kazanç sağlamayı umuyor. İmalat aktivitesinin güçlenmesi ve görece olumlu Bej Kitap değerlendirmesi de bu beklentiyi artırıyor. FED'e göre ekonomi hala iyi bir düzeyde ve çoğu bölge kabul edilebilir ya da ortalama seviyede genişlemeyi sürdürüyor. Fiyatlar yükseliyor, istihdam piyasaları sıkılaştı ve maaş büyümesi 'ortalamanın' üstüne doğru meyilleniyor. ABD Doları'nın dirençliliği yatırımcıların Cuma günü yayınlanacak olan Tarım Dışı İstihdam raporunu beklediğini ve özellikle istihdam piyasasının ekonominin en güçlü bölgesi olması ve Merkez Bankası'nın iyimserliğinin başlıca kaynağı olması sebebiyle iş büyümesinin Dolar'ın yükselişini sürdürecek kadar güçlü olmasını umuyor. Perşembe günü yayınlanacak olan ADP, Challenger İşten Çıkarmalar, İşsizlik Maaş talepleri ve İmalat Dışı ISM raporlarıyla birlikte istihdam piyasasına yönelik ilk fikirlerimizi elde edeceğiz.
Malesef, Perşembe günkü raporların çoğu yukarı yönde bir sürpriz gösterse bile, Dolar yükselişinin sonlarında. 10 yıllık Hazine tahvil gelirlerindeki düşüş çok kritik bir gelişmeydi ve düşük fiyat baskıları, küresel büyüme, FED'den gelecek daha ılımlı öngörüler ve faiz oran artırımlarında bir duraklama ihtimali konusundaki endişeleri yansıttı. Bütün bu endişeler FED'in görmezden gelemeyeceği sorunlar. ABD piyasaları Perşembe günü yeniden açıldığında, ABD tahvil gelirlerinin baskı altında kalmaya devam ederek Dolar'daki herhangi anlamlı bir yükselişi engellemesini bekliyoruz. Hisselerdeki keskin düşüşler ve genel piyasa dalgalanması da şirketlerin düşüşün daha büyük ve sürekli bir düzeltmeye dönüşmesinden endişelenmesine ve daha az sayıda işe alım yapmalarına sebep olabilir. Dolar şu an güçlü olsa da, özellikle Cuma günkü istihdam raporu beklentilerin altında kalırsa yükseliş kesilebilir.
Bu arada, Salı günü İngiliz hükümetinin kritik Meclis oylamasında aldığı yenilginin ve Çarşamba günü yayınlanan ve beklentilerin çok altında kalan Hizmet PMI Endeksi raporunun Sterlin'i 19 ayın yeni en düşük seviyesine düşürmesi gerekiyordu ancak yatırımcıların bir Brexit uzlaşmasının İngiliz Parlamentosu'ndan geçeceğine yönelik inancı sayesinde GBP yerini korudu. İş arkadaşımız Boris Schlossberg'e göre, şu an Başbakan May'in planının yeterli oyu alabileceğine yönelik hiçbir kanıt yok. Yine de, Çarşamba günkü veriler sadece gelecekteki riskin altını çiziyor. Eğer siyasetçiler meselenin kontrolden çıkmasına izin verirse, anlaşmasız bir Brexit'in bütün sektörleri durma noktasına getireceği için İngiltere'de bu yılın başı kadar erken bir zamanda bir resesyon görülebilir. Hizmet PMI Endeksi, beklenen 52,4 değerinin çok altında, 50,4 seviyesinde geldi. Bu son 15 ayın en kötü verisi ve iş dünyası iyimserliği Haziran 2016'dan beri en düşük seviyesinde. Anketi oluşturan ve IHS Markit'te Baş İşletme Ekonomisti Chris Williamson'a göre:
Hizmet sektörü büyümesindeki keskin düşüş, Brexit konusundaki endişelerin artmasıyla birlikte ekonomiyi Kasım ayında zayıflatıyor. Hizmet, imalat ve inşaat sektörlerinde yapılan anketin sonuçlarına göre ekonomik büyüme hızında azalma var. AB referandumunun hemen ardından sektörlerin büyük düşüş yaşadığı Temmuz 2016 hariç, bu Kasım ayı Şubat 2013'ten beri en kötü performansın görüldüğü ay oldu. "Ekim'de görülen büyüme sayesinde, anketler şu ana kadar dördüncü çeyrekteki %0,1'lik GSYİH büyümesiyle tutarlı, ancak büyüme momentumu şimdiye dek kayboldu ve riskler açık bir şekilde aşağı yöne kaydı."
Kanada Merkez Bankası'nın para politikası açıklamasının ardından USD/CAD Temmuz 2017'den beri en yüksek seviyesine ulaştı. Merkez Bankası'nın faiz oranlarını %1,75'te sabit bırakması bir sürpriz değildi ancak kimsenin beklemediği şey, enflasyon dışı büyümenin hala mümkün olduğuna yönelik yorumlar oldu. Kanada Merkez Bankası Ekim ayında faiz oranlarını yükseltirken, para politikası açıklamasını 2019'da daha agresif sıkılaşmaya yönelik şekilde düzeltmişti ancak dördüncü çeyrekte yavaşlayan büyüme momentumuna karşılık olarak Çarşamba günü bu görüşten geri adım attı. Petrol fiyatlarındaki düşüş de Merkez Bankası için gittikçe daha büyük bir sorun olmayı sürdürüyor çünkü fiyatlardaki düşüş sadece ticareti değil, aynı zamanda enflasyonu ve genel büyümeyi de etkiliyor. Merkez Bankası Çarşamba günü enerji sektörünün materyal olarak düşünüldüğünden daha zayıf olabileceğini kabul etti. USD/CAD çift Haziran ayındaki 1,3385 zirvesinin üzerinde kapanmayı başaramasa da, 1,35'e doğru yoluna devam ediyor.
Çarşamba gününün en kötü performansını gösteren dövizi, çok zayıf GSYİH büyümesi sebebiyle %0,9'luk düşüş yaşayan Avustralya Doları oldu. Son rapora göre, Avustralya ekonomisi üçüncü çeyrekte sadece %0,3 büyüyerek yıldan yıla büyümeyi son 2,5 yılın en düşük seviyesi olan %2,8'e düşürdü. Hizmet sektörü aktivitesindeki gelişmeyle birlikte dördüncü çeyrek daha iyi olabilir ancak Çarşamba akşamı yayınlanacak olan perakende satışları ve ticaret dengesi verilerini görmemiz gerekiyor. Eğer perakende satışları da beklentilerin altında kalırsa, ki istihdamdaki gelişme ve PSI'ın satış bölümündeki keskin artış sayesinde kalmamalı, AUD/USD 72 centi test edecek. Ancak PSI'ın belirttiği gibi gelişme gösterirse, 73 cent üzerinde bir toparlanma görebiliriz. Şimdilik yukarı trend 72 cent aşılana kadar sağlam görünüyor. Diğer yandan Yeni Zelanda Doları henüz dönüşümüne yeni başladı ve iş ilanlarının, ev fiyatlarının ve emtia fiyatlarının geçen aya göre kötüleşmesiyle birlikte, önümüzdeki 24 ila 48 saat içinde daha da zayıflama görebiliriz.
Son olarak, Euro günü Dolar karşısında bir değişim yaşamadan bitirdi. Geçen hafta 1,13'ün altına düşüşün ardından çift, biraz daha iyi veriler ve İtalya ile Avrupa Komisyonu arasındaki kooperasyon sayesinde bu yuvarlak sayının üzerine yerleşiyor. Konuşmak için henüz çok erken olsa da, çiftin dar işlem aralığı beklemedeki bir kırılmaya işaret ediyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin