Ukrayna'da devam eden çatışmaların ortasında Rusya'nın mali rezervleri önemli ölçüde azalmış olsa da ülkenin mali güvenlik ağının uzun bir süre daha dayanması bekleniyor. Birikmiş enerji gelirlerinden oluşan bir yağmurlu günler fonu olarak hizmet veren Ulusal Varlık Fonu (UVF), Şubat 2022'de işgalin başlamasından bu yana 58 milyar dolar azalan likit varlıklarında önemli bir düşüş gördü.
1 Şubat 2024 itibariyle NWF'nin likit kısmı 55 milyar dolar ya da Rusya'nın gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYH) %2,7'si seviyesindeydi. 1 Şubat 2022'de kaydedilen 112,7 milyar dolar ya da GSYH'nin %6,6'sına kıyasla kayda değer bir düşüş yaşandı. Bu azalma, hükümetin bu fonları bütçe açığını kapatmak ve devlete ait şirketlere destek sağlamak için kullanmasının bir sonucudur.
Maliye Bakanlığı verilerine göre, Moskova'ya uygulanan yaptırımlar ve önemli askeri harcamalar Rusya'nın mali durumunu etkiledi. Renaissance Capital'in Rusya ve BDT baş ekonomisti, fonların yeterliliğine ilişkin endişelerini dile getirerek, petrol fiyatlarının varil başına 60 dolara düşmesi halinde NWF'den ek bir trilyon ruble çekilmesi gerekeceğini öne sürdü.
Maliye Bakanlığı bu yıl bütçe açığı harcamaları için 1,3 trilyon ruble, şirketler ve yatırım projeleri için de 900 milyar ruble ayırmayı planlıyor. Geçen yıl bakanlık NWF'den bütçe açığı için 3.46 trilyon ruble, diğer alanlarda ise 1 trilyon rublenin üzerinde harcama yapmıştı.
CentroCreditBank'tan bir ekonomist, petrol fiyatlarının bu yıl varil başına 50 dolara düşmesi halinde Rusya'nın rezervlerinden 2 trilyon rubleye kadar kesinti yapılabileceği ve bunun da 2025 yılı başlarında rezervlerin tükenmesine yol açabileceği uyarısında bulundu.
Mevcut Brent ham petrol fiyatları varil başına 82 dolar civarında ve Rusya'nın Ural ham petrolü varil başına yaklaşık 74 dolardan işlem görüyor ve fiyatlarda ani bir düşüş belirtisi yok. Maliye bakanlığı NWF'yi bu yıl yaklaşık 20 milyar dolar yenileme konusunda umutlu.
Astra Asset Management'ın yatırım müdürü, petrol fiyatları varil başına 60 dolar olsa bile Rusya'nın birkaç yıl boyunca güvenlik marjını koruyabileceğini belirtti. Ancak NWF'nin projelere yaptığı yatırımlar fonun likit olmayan varlıklarını arttırdı ve bu varlıklar iki yıl önce fonun %38'ini oluştururken şimdi %59'unu oluşturuyor ve toplam 78,6 milyar dolara ulaştı. Bu varlıklar arasında Sberbank, VTB, Gazprombank, Aeroflot ve Rus Demiryolları gibi büyük şirketlerin hisseleri de yer alıyor.
Maliye Bakanı Anton Siluanov, Aralık ayında bakanlığın Ulusal Varlık Fonu'nu tamamen tüketme niyetinde olmadığını ve Ulusal Varlık Fonu dengesinin azalması halinde bütçeyi dengelemek için harcamaları azaltmak gibi diğer tedbirleri değerlendireceğini belirterek temkinli bir yaklaşım sergiledi.
Peterson Institute for International Economics ve Kyiv School of Economics'te kıdemli araştırmacı olarak görev yapan Peterson, Rusya'nın 2014'ten bu yana bütçe açıklarını azaltma ve petrol gelirlerini yeniden yönlendirme konusunda proaktif davrandığını ve Batı'nın baskılarına karşı koyacak şekilde konumlandığını vurguladı. Varil başına 80 dolarlık petrol fiyatları Rusya için son derece elverişli ve 60 ila 70 dolar arasındaki fiyatlarda bile, Rusya varil başına 60 dolar veya üzerinde petrol satmaya devam ettiği sürece bir krizden bahsetmek için erken olacaktır.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.