Dünya çapında yatırımcıların dikkatini çeken son bir gelişmede, piyasalar Amerika Birleşik Devletleri, Euro Bölgesi ve Birleşik Krallık'taki merkez bankalarının önümüzdeki yıl faiz oranlarında önemli düşüşler yapacağını önceden tahmin etti. Bu beklenti, genellikle 'her şey rallisi' olarak adlandırılan ve şimdi geri çekilme riski altında olabilecek geniş bir piyasa yükselişini tetikledi.
ABD Merkez Bankası Çarşamba günü, daha önce öngörülenden daha agresif faiz indirimleri uygulayabileceğini belirtti. Bu açıklama küresel hisse senetleri ve tahvil fiyatlarında önemli bir artışa yol açarken, piyasalar 2024 yılı için Fed yetkililerinin öngördüğünün iki katı olan altı çeyrek puanlık faiz indirimini fiyatlamaya başladı.
İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın borçlanma maliyetlerini korumasına ve parasal koşulları uzun bir süre sıkı tutmayı taahhüt etmesine rağmen, ABD'deki coşku Avrupa piyasalarına da yansıdı. Bu gelişmelerin ardından Avrupa hisse senetleri yaklaşık iki yılın en yüksek seviyelerine yükselirken, Wall Street hisse senetleri de Çarşamba günü rekor seviyelere yaklaştı. Gösterge 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin faizi Ağustos ayından bu yana ilk kez %4'ün altına gerilerken, Alman Bund'unun faizi dokuz ayın en düşük seviyesine ulaştı.
Legal & General Investment Management'ta faiz ve enflasyon stratejisi başkanı olan Chris Jeffrey, özellikle ABD faizlerinde gelecek yıl resesyon olmaksızın 150 baz puanlık bir indirimi fiyatlayanlar olmak üzere şaşırtıcı piyasa tepkilerine dikkat çekti. LGIM devlet borçlarına olumlu baksa da Jeffrey ralliyi takip etmediklerini belirtti.
Ekonomistler dünyanın en büyük ekonomisinin gelecek yıl %1,2 oranında büyüyeceğini tahmin ediyor. Buna ek olarak, enflasyon oranlarının hızlı bir düşüş göstermesi yatırımcı duyarlılığını daha da artırdı. Euro bölgesi enflasyonu Kasım ayında beklenenden daha fazla düşerek %2,4'e gerilerken, İngiltere'nin enflasyonu da Ekim ayında %4,6'ya gerileyerek piyasaları şaşırttı.
ECB Başkanı Christine Lagarde, temel fiyat baskılarının beklenenden daha fazla hafiflediğini kaydetti. Sonuç olarak, yatırımcılar ECB'nin mevduat faizini önümüzdeki Aralık ayına kadar %4'ten yaklaşık %2,5'e indireceğini öngörüyor ve Perşembe gününden bu yana %50'nin üzerinde ilave faiz indirimi olasılığı bulunuyor. İngiltere'de ise BoE'nin faizlerin son 15 yılın en yüksek seviyesi olan %5,5'te kalacağı uyarısına rağmen beklentiler önümüzdeki yıl için yaklaşık 110 baz puanlık faiz indirimine yükseldi.
Danske Bank'ın baş analisti Piet Christiansen, ECB için şu anda fiyatlanan faiz indirimi seviyesinin çok kötümser bir ekonomik ve enflasyon görünümüne işaret ettiğini öne sürdü. Christiansen, görünümün bu beklentilerle uyumlu olmaması halinde devlet tahvillerinin satılabileceği uyarısında bulundu.
Rabobank, finansal koşulların bu kadar hızlı ve önemli ölçüde gevşemesinin ekonomik büyüme ve enflasyonu daha da yukarı çekebileceği ve potansiyel olarak merkez bankalarının faiz oranlarını düşürmekte tereddüt etmesine neden olabileceği konusunda uyardı. Bu arada, Almanya'nın faiz oranına duyarlı iki yıllık tahvil getirisi Mart ayından bu yana en düşük noktasına ulaştı ve İngiltere'nin iki yıllık gilt getirileri aynı aydan bu yana en önemli haftalık düşüşünü gerçekleştirme yolunda ilerledi.
Daha riskli Avrupa varlıkları da bir ralli yaşadı ve bu da hisse senedi ve yüksek getirili tahvil yatırımcılarının ekonomik tahminler konusunda aşırı endişeli olmadıklarını gösterdi. Kurumsal borç temerrütlerine ilişkin endişelere genellikle duyarlı olan Avrupa banka hisseleri Perşembe günü %0,8 oranında artış gösterdi. Önemsiz dereceli Avrupalı borçluların temerrütlerine karşı sigorta maliyeti Mart 2022'den bu yana en düşük noktasına geriledi.
Birleşik Krallık'ta ekonomi Ekim ayında beklenmedik bir şekilde daraldı ve bu da paradoksal bir şekilde İngiliz sterlinlerini güçlendirdi. Bununla birlikte, pound Perşembe günü dolar karşısında güçlenerek %0,9 değer kazandı ve 1,2731 dolara yükseldi. İngiltere'nin FTSE 350 endeksindeki perakendeciler %2,75'lik bir artış kaydetti.
Şimdilik, piyasadaki artış 2021'in sonlarından bu yana yaşanan hızlı küresel enflasyon artışının tersine dönmeye başlamasının yarattığı rahatlamadan kaynaklanıyor gibi görünüyor. Russell Investments sabit gelir başkanı Gerard Fitzpatrick, piyasanın düşen enflasyona ve daha düşük faiz potansiyeline işaret eden gerçek ekonomik verilere yanıt verdiğini vurguladı. Yatırımcılar geniş bir resim çiziyor ve enflasyonu artık gerileyen küresel bir sorun olarak görüyor.
Barclays'te sabit gelir stratejisti olan Moyeen Islam, piyasaların merkez bankalarının genel olarak benzer pozisyonlarda olduğuna ve yakın vadeli yollarının muhtemelen yakınlaştığına inandığını da sözlerine ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.