Yatırımcılar Japonya'nın yeniden canlanan borsasını dikkate alıyor; Nikkei endeksi geçen hafta tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak Aralık 1989'daki varlık balonundan bu yana görülmemiş seviyeleri aştı. Bu artış, özellikle Japonya'nın hissedarların kaygılarına yaklaşımını tarihsel olarak eleştiren denizaşırı yatırımcılar arasında ilgi uyandıran kurumsal yönetimin yenilenmesine bağlanıyor.
Tokyo Borsası, şirketleri sermaye verimliliğini artırmaya teşvik ederek bu dönüşümde önemli bir rol oynamıştır. Borsa tarafından aylık olarak yayınlanan bir liste, sermaye kullanımını iyileştirme planlarını açıklayan firmaları vurgulamakta ve bu da diğerlerinin de aynı şeyi yapması için bir teşvik işlevi görmektedir.
Nihonbashi Value Partners CEO'su Kentaro Takayanagi, yabancı yatırımcıların dikkat çektiği yönetişim konularındaki kademeli iyileşmeyi kabul etti. Bu eğilimin kaybolmak yerine devam edeceğine dair iyimserliğini dile getirdi. Takayanagi'ye göre yönetim kurullarına daha fazla bağımsız direktörün dahil edilmesi ve şirketlerde çapraz hissedarlıkların azaltılması olumlu gelişmeler.
Nikkei'nin geçen yılki performansı, temettüler dahil %46'lık bir artışla etkileyici olmuştur. Bu da dolar bazında %33'lük bir getiri anlamına gelerek S&P 500'ün %29'luk getirisini geride bırakmış ve diğer büyük piyasaları geride bırakmıştır. Nikkei'nin performansına katkıda bulunan faktörler arasında cazip değerlemeler, zayıf yenin sağladığı destek ve yatırım fonlarının Çin'den kayması yer alıyor.
Yönetim reformu, eski Başbakan Shinzo Abe'nin on yıl önceki "Abenomics" stratejisi kapsamında başlatılan reformlarla birlikte yatırımcılar için kilit bir faktör haline geldi. Nikkei geçen yıl 2013'ten bu yana en büyük yıllık artışı olan %28'lik bir kazanç elde ederken, kadınların yönetim kurulunda temsili gibi bazı alanlarda hala ilerleme kaydedilmesi gerekiyor.
Tokyo borsasının yönergeleri, geçen yılın sonunda varlık değerinin altında işlem gören önemli sayıda firmayla birlikte değerlemeleri iyileştirmeyi amaçlıyor. Şirketler, Mart ayında sona eren yıl için açıklanan 9,3 trilyon yen (62 milyar $) değerindeki rekor hisse geri alım planıyla hisse geri alımı yaparak yanıt veriyor.
Bir zamanlar ticari bağları güçlendirmek ve devralmaları önlemek için yaygın bir uygulama olan çapraz hisse sahipliğindeki düşüş artık daha fazla inceleme altında. Şirketler bu tür hisse sahipliklerini sürdürme gerekçelerini gerekçelendirmek zorundadır ve bazı varlık yöneticileri önemli çapraz hisse sahipliklerine sahip şirketlerin yönetim kurullarına karşı tavır almaktadır.
Piyasanın dinamikleri de değişti; şirketler iştiraklerini satma veya listeden çıkarma konusunda daha fazla baskıyla karşı karşıya kaldı ve bu da bölünmelere ve özel sermaye anlaşmalarına yol açtı. Yeni hükümet yönergeleri, Nidec ve Dai-ichi Life Holdings'ten gelen tekliflerin de gösterdiği gibi, talep edilmeyen devralmalara karşı direnci yumuşattı.
Dijital hizmetler şirketine dönüşen Hitachi gibi daha büyük şirketler, yönetim değişikliklerine öncülük ederek son beş yılda hisselerinde %317'lik bir getiri sağladı. Ancak, daha küçük şirketlerdeki değişimin hızı ve kapsamı, yabancı yatırımcıların sabır düzeyi gibi belirsizliğini koruyor.
Japonya borsasının gelecekteki yükselişi, şirketlerin kazanç artışı sağlama ve reformları ilerletme becerilerine bağlı olacaktır. Bridgewise'ın baş yatırım yetkilisi Ilan Furman, yönetim reformlarının tam etkisinin gerçekleşmesinin ilk açıklamaların gösterdiğinden daha uzun zaman alacağı konusunda uyardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.