Milano borsasını yeniden canlandırmak amacıyla İtalya parlamentosunun üst kanadı, ülkenin sermaye piyasalarında reform yapılmasını öngören bir yasa tasarısını kabul etti. Yasa, borsada işlem gören şirketlerde üst düzey yatırımcıların nüfuzunu arttırmaya yönelik tedbirler getiriyor. Bu adım, yüksek profilli şirketlerin Borsa Italiana'dan kaçışına bir yanıt olarak atılmış olup, şirketler başka piyasalara yönelmiş ya da satın almaların hedefi haline gelmiştir.
Mevzuat, uzun vadeli yatırımcılar için oy haklarını on katına kadar artırabilen hisselerin ihraç edilmesine izin veriyor. Bu değişiklikle şirketlerin, yerleşik hissedarları kayıran kurumsal yönetim kurallarıyla bilinen Hollanda gibi ülkelere taşınmasının önlenmesi amaçlanıyor.
Ancak yasa tasarısı İtalya'daki yatırım fonları ve finans sektörü arasında endişeye yol açtı. Aralarında büyük yabancı varlık yöneticilerinin de bulunduğu eleştirmenler, "bir hisse, bir oy" ilkesinden sapılmasını onaylamıyor ve bunun aşırı bir güç yoğunlaşmasına yol açabileceğini ve potansiyel olarak yabancı yatırımı caydırabileceğini savunuyor.
Ayrıca tasarı, bir şirketin yönetim kurulunun seçilme sürecini de değiştiriyor. Giden yönetim kurulunun bir sonraki dönem için önerdiği aday listesinin hissedarlara sunulmadan önce yönetim kurulu üyelerinin en az üçte ikisinin onayını almasını gerektiriyor. Bu hüküm, azınlık hissedarlarına yönetim kurulunun seçimlerini veto etme olanağı tanıma potansiyeli olarak görülmüştür.
Listenin yeterli hissedar desteğini almasının ardından yönetim kurulu adayları için yapılacak ikinci bir oylama ile ek bir karmaşıklık katmanı getirilmiştir. Profesyonel yatırımcılar bu önlemi gereksiz bir karmaşıklık olarak eleştirmişlerdir.
Tasarının dili de tartışma konusu olmuş, hukuk uzmanları özellikle ikinci tur oylamaya kimlerin katılabileceği konusundaki belirsizliklere dikkat çekmiştir. Tüm hissedarların yeniden oy kullanmasına izin verilip verilmeyeceği ya da ikinci oylamanın ilk oylamaya katılan veya kazanan yönetim kurulu aday listesini destekleyenlerle sınırlı olup olmadığı belirsizliğini koruyor.
Bu endişelere yanıt olarak hükümet, yönetim kurulu listesiyle ilgili hükümler de dahil olmak üzere, bu yıl içinde tasarının bazı yönlerini yeniden gözden geçirmeyi ve potansiyel olarak değiştirmeyi taahhüt etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.