BK Asset Management Döviz Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
İkinci çeyrek sona yaklaşırken hisse senedi ve dövizlerdeki artış üzerine düşünüyoruz. İlk çeyreğin sonunda Covid-19 pandemisi piyasaları ürkütürken ikinci çeyreğin (Q2) ana teması toparlanma oldu. Şubat ve Mart ayında ülkeler karantinaya girdi ve Mayıs ayında ve Haziran sonunda bu kısıtlamaları gevşetmeye başladı. Yatırımcı, tüketici ve merkez bankası için korku ve panik, yerini iyimserliğe bıraktı. Dow Jones Industrial Average son üç ayda %15 kazanırken NASDAQ Composite %28 sıçrama ile rekor yüksekliklere ulaştı. Dünya genelinde piyasalar DAX, Nikkei 1000, S&P 500 ve TSX endekslerindeki iki basamaklı artışlarla toparlandı. Euro, ve Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları gibi yüksek beta dövizleri, AUD ve NZD’nin pek çok ayın yükseklerine ulaşması ile özellikle iyi bir performans sergiledi. Q2’de tüm majörler karşısında zayıflayan ABD doları için güvenli liman akışları yavaşladı.
Bununla birlikte Q3 başlarken mevsim değişiyor ve korku tekrar dönüyor. Q2 artışları belirsizlik zamanında züğürt tesellisi sunuyor. ABD hükümeti, en yoğun nüfuslu eyaletlerinde görülen vaka sayılarındaki artış alarm verdikçe koronavirüs pandemisi ile olan savaşı kaybediyor. Çoğu vali, yeniden açılış tedbirlerini ya durdurdu ya da onlara ara verdi ve daha çok eyalet bunu yaparsa ekonomik etki büyük olabilir. Amerikalıların karantina moduna tekrar girmesi ile toparlanma büyük oranda yavaşlayabilir. Ani patlamaları deneyimleyen tek devlet ABD değil. Avustralya en yoğun nüfuslu ikinci eyaleti Melbourne’daki 10 bölgede dört haftalık bir karantina uygulaması başlattı. Hükümet, önemli olmayan her aktivite için evlerinden çıkan kişilere ceza verileceğini duyurdu. Avustralya’nın diğer eyaletleri de Victoria bölgesinden seyahatleri yasakladı. Avustralya doları getirilerini kaybetti ve sonuç olarak epey düşük işlem gördü. ABD hala ilk dalgasında olabilir ancak diğer ülkeler için ikinci dalga korkuları dönüyor. Hükümetler virüsü çabucak kontrol altına almak için gerekli adımları atmadığı takdirde Q2 sonundaki büyüme Q3’de anında buharlaşabilir.
Perşembe günkü tarım dışı istihdam ön raporu öncesinde yatırımcılar ABD doları satın almaya devam etti. Ekonomistler daha çok iş büyümesinin yolunu gözlüyor ancak işsizlik oranı daha yüksek ya da daha kötü şekilde revize edilebilir. Tüketici güveni Haziran ayında toparlandı ancak herkes biliyor ki Amerikalıların tavrı Covid-19 vakalarındaki artış ile kötüleşiyor. Chicago PMI imalat endeksi 38 yılın düşük seviyelerinden pek az toparlandı (beklenti altında kaldı). Fed Başkanı Jerome Powell ve Hazine Bakanı Steve Mnuchin bugün Kongre önünde ifadesini sundu. Yorumları görece iyimserdi; Powell, son verilerin pozitif işaretler göstermesi ile ABD’nin yeni aşamasına beklenenden daha çabuk girdiğini söyledi. Mnuchin Beyaz Saray ve Senato’nun gelecek ayın sonuna kadar ek bir finansal destek üzerine çalıştığını söyledi.
ADP veChallenger verilerinin paylaşılması ile ilgi hemen NFP’lere (tarım dışı istihdam) kayacak. Haziran ayı FOMC tutanakları da paylaşılacak – merkez bankası likiditesi, piyasayı destekleyen tek etken.
Riskten kaçınma ile bugün Euro ve sterlin Amerikan doları karşısında düşüş yaşadı. Son raporlara göre Euro bölgesi Haziran ayında deflasyonu önledi. Tüketici fiyatları Mayıs ayında %0,1 düşüş yaşadıktan sonra Haziran ayında %0,3 toparlandı. Yatırımcılar bunun dünkü Alman TÜFE verileri ile yayınlanması ve daha da önemlisi Avrupa Merkez Bankası (ECB) politikası üzerinde sıfır etkiye sahip olması nedeniyle bu raporu umursamadı. TÜFE’deki artış, ECB’yi faizleri artırma konusunda cesaretlendirmeyecek. İngiltere GSYH büyümesi, ikinci çeyrekte -%2’den -%2,2’ye düşüş yönlü revize edildi. Özel tüketim tahmin edilenden daha zayıf geldi.
Kanada doları, -%11,6 seviyesinde beklenenden daha iyi gelen GSYH rakamlarını, -%12 tahminlerini aşsa da Nisan ayındaki küçülmenin derin olması nedeniyle göz önünde bulundurmadı. Riskten kaçınma ve karışık veriler Yeni Zelanda dolarını baskıladı. İş güveni Haziran ayında düşüş yönlü revize edilirken aktivite görünümü artış yönlü revize edildi. Çin’in PMI’ları da geçen ay gelişme gösterdi.
Son olarak yayınlanacak verilerden Avustralya imalat PMI endeksi ile Yeni Zelanda’nın inşaat izinleri raporu var. Japonya’nın Q2 Tankan anketi her zaman izlemeye değer ancak dört bir yandan hissiyatta bozulma beklendiğine şüphe yok.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin