ABD menkul kıymetleri için bir işlemden sonraki iki iş gününden (T+2) sadece bir iş gününe (T+1) geçerek daha kısa bir mutabakat döngüsüne geçiş, uluslararası fon yöneticileri için önemli operasyonel zorluklar yaratmaya hazırlanıyor.
Özellikle 2021'de GameStop hisselerindeki düşüşün altını çizdiği gibi, 28 Mayıs'ta yürürlüğe girecek olan bu ayarlama, tamamlanmamış işlemlerle ilgili riskleri azaltmayı amaçlıyor. Yine de bu hamle, küresel norm olan T+2'den uzaklaşarak piyasa katılımcılarını işlem başarısızlıklarını önlemek ve artan ticaret maliyetlerini azaltmak için süreçlerini gözden geçirmeye sevk ediyor.
Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), bu değişikliğe hazırlanmak için Yatırım Şirketi Enstitüsü (ICI) gibi sektör gruplarıyla koordinasyon içinde çalışıyor, ancak DTCC'nin kendisi daha fazla yorum yapmaktan kaçındı.
Operasyonel engeller arasında, yabancı yatırımcıların işlemlerini finanse etmek için ABD doları satın almaları gerektiğinden, döviz (FX) işlemlerinde potansiyel aksaklıklar yer alıyor.
Avrupa Fon ve Varlık Yönetimi Birliği (EFAMA), ABD dışındaki piyasa katılımcılarının işlemleri teyit etmeleri ve bunları FX işlemleri için birincil çoklu para birimi mutabakat sistemi olan CLS'ye göndermeleri için iki saatlik sınırlı bir süreye işaret ederek, hızlandırılmış ABD mutabakatını Avrupa için sistemik bir risk olarak tanımlamıştır.
EFAMA, varlık yöneticilerinin günlük 50-70 milyar dolarlık FX işlemlerini CLS dışında gerçekleştirmek zorunda kalabileceğini ve bunun da CLS kesinti süresinin uzatılması çağrılarına yol açtığını bildirdi.
Kısaltılmış takas döngüsü kısa vadeli finansman talebini de artırabilir; yatırımcılar ABD menkul kıymetlerini satın almak için uluslararası menkul kıymetleri satarken nakit açıklarını kapatmaya ihtiyaç duyabilir. Müşteri varlıklarını koruyan saklama kuruluşları, farklı sistemler ve zaman dilimleri arasında mutabakatları kolaylaştırmak için genellikle kısa vadeli kredi sunarlar. Ancak, bu tür kredilerin garanti edilmediği ve genellikle müşterilerin işlemlerinin gerçekleştirilmesiyle sınırlı olduğu belirtilmektedir.
Diğer potansiyel etkiler arasında, varlıkları arasında uyumsuz mutabakat döngüleri olan borsa yatırım fonları gibi küresel endeks fonlarında aksaklıklar yer almaktadır. Bu değişiklik hisse senedi piyasalarındaki likiditeyi de etkileyebilir.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.