İspanya'nın önde gelen gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MRL.MC), CEO Ismael Clemente ve COO Miguel Ollero tarafından yönetilen yakın tarihli bir kazanç çağrısında 2023 finansal sonuçlarını tartıştı. Gayrimenkul değerlemelerindeki düşüşe rağmen MERLIN, bir önceki yıla göre %6,5'lik bir kira artışı elde etti ve %96,2 ile tüm zamanların en yüksek doluluk oranını kaydetti.
Şirket, başta ofis ve perakende olmak üzere tüm iş kollarında güçlü bir işletme performansı sergileyerek gelir artışına olumlu katkıda bulundu. MERLIN ayrıca üç tesisin açılışıyla veri merkezi pazarına stratejik girişinin altını çizdi. Mali açıdan, Faaliyetlerden Elde Edilen Fonlar (FFO) hisse başına 0,61 Avro olarak gerçekleşti ve bir önceki yıla göre hafif bir düşüş gösterdi.
Yine de, BBVA portföyünün etkisi hariç tutulduğunda, FFO %9,6'lık bir artış gösterecekti. Şirket, sabit faiz oranları ve piyasa koşulları nedeniyle satın alma ve elden çıkarmalarda mütevazı faaliyetlerle %35'lik sağlıklı bir kredi-değer (LTV) oranını korumuştur.
Önemli Çıkarımlar
- MERLIN, 2023 yılında bir önceki yıla göre %6,5'lik bir kira artışı ve %96,2'lik rekor bir doluluk oranı elde etti.
- Şirket veri merkezi sektörüne girerek üç tesis açtı ve daha fazla genişleme planlıyor.
- Hisse başına FFO 0,61 Avro ile bir önceki yıla göre biraz daha düşüktü, ancak BBVA portföy etkisi hariç tutulduğunda %9,6 daha yüksek olacaktı.
- MERLIN %35 LTV oranını korumuş ve gayrimenkul değerlemelerinde bir düşüş yaşamıştır.
- Sınırlı piyasa faaliyeti, mütevazı satın alma ve elden çıkarmalara yol açmıştır.
Şirket Genel Görünümü
- MERLIN, 2024 yılı için ofis sektöründe nispeten sabit doluluk seviyelerinin korunmasını beklemektedir.
- Şirket, geleneksel varlık sınıflarındaki düşüşleri telafi etmek için veri merkezlerinde önemli bir değer artışı bekliyor.
- MERLIN'in 2024 yılı için tahmini FFO'su hisse başına 0,59 €'dur.
Ayıya Yönelik Önemli Noktalar
- Başta alışveriş merkezleri ve ofisler olmak üzere gayrimenkul değerlemelerinde düşüş.
- Arz fazlası nedeniyle Barselona'daki ofis doluluklarında hafif bir düşüş.
- Varlık yeniden değerlemesinin ofis portföyü üzerindeki potansiyel etkisine ilişkin endişeler.
Yükselişte Öne Çıkanlar
- Güçlü kiralama faaliyeti ile 300.000 metrekarenin üzerinde işlem gerçekleştirilmiştir.
- Alışveriş merkezlerindeki kiracı satışları COVID öncesi seviyeleri aştı.
- Lojistik ve veri merkezleri değerlemelerinde pozitif büyüme.
Kaçırılanlar
- BBVA portföyünün etkisiyle hisse başına FFO bir önceki yıla göre biraz daha düşüktür.
- Gayrimenkulde, özellikle alışveriş merkezleri ve ofislerde değerleme düşüşü.
Soru ve Cevaplarda Öne Çıkanlar
- MERLIN'in Avrupalı emsallerine kıyasla değerlemesi tartışılmış, net başlangıç getirisi hakkında spesifik bilgi verilmemiştir.
- Şirketin evden çalışma trendlerine, endeksleme uygulamalarına ve kira değişikliklerine yaklaşımı ele alındı.
- MERLIN'in kiralar için OCR toleransı tarihsel olarak %13 ile %14 arasındadır.
MERLIN Properties, piyasa zorluklarının ortasında operasyonel performansında dayanıklılık göstermiştir. Şirketin veri merkezi pazarına stratejik girişi ve Dow Jones Sürdürülebilirlik Dünya Endeksi'ne dahil edilmesiyle kanıtlandığı üzere sürdürülebilirliğe olan bağlılığı, büyüme ve yeniliğe yönelik proaktif yaklaşımının göstergesidir.
Veri merkezleri ve lojistik odaklı yatırım planlarıyla MERLIN, muhafazakâr bir LTV oranını korurken ve borç profilini etkin bir şekilde yönetirken gelişen pazar fırsatlarından yararlanmak için kendini konumlandırmaktadır. İspanya veri merkezi pazarındaki mevcut sınırlı rekabete rağmen MERLIN, gelecekte ortaya çıkabilecek potansiyel zorlukların ve rekabetin farkındadır.
Şirketin veri merkezlerini ticarileştirme konusundaki ilerlemesi ve enerji edinimindeki bürokratik engelleri aşma çabaları, dijital altyapı alanında önemli bir oyuncu olmaya yönelik stratejik odağının altını çizmektedir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.