Japonya Merkez Bankası (BOJ), 2016 yılından bu yana uyguladığı negatif faiz politikasından uzaklaşmanın ufukta göründüğünü belirtti. Başkan Kazuo Ueda kısa süre önce verdiği bir brifingde, hizmet sektörü fiyatları ve ücretlerdeki olumlu eğilimlere atıfta bulunarak merkez bankasının %2'lik enflasyon hedefine ulaşma olasılığının arttığını vurguladı.
BOJ'un bu hafta yapılan 2024 yılının ilk toplantısında mevcut ultra gevşek politika sürdürüldü. Ancak Ueda'nın yorumları, bu önlemleri aşamalı olarak kaldırmaya başlamak için koşulların hizalandığını gösteriyor. Piyasa katılımcıları artık negatif faizlerin potansiyel olarak yıl içinde sona ermesini bekliyor. 18-19 Mart ve 25-26 Nisan'daki önemli toplantılar herhangi bir politika değişikliği için yakından takip ediliyor.
BOJ, üç aylık görünüm raporunda, %2 enflasyona ulaşma olasılığının giderek arttığını belirten yeni bir dil kullandı. Bu ekleme, tipik olarak temkinli olan BOJ için önemli bir adımı temsil ediyor ve teşvikleri azaltmak için ön koşulların bir araya geldiğine dair oybirliğiyle alınan bir yönetim kurulu görüşüne işaret ediyor.
BOJ, trend enflasyonun 2024 ve 2025 yıllarında %2'ye yakın seyredeceğini öngörürken, ücret ve hizmet enflasyonunun bu tahmini karşılayacak kadar yükseleceğine dair daha fazla kanıt bekliyor. Bu nedenle, negatif faizlerden çıkışın zamanlamasına ilişkin herhangi bir ipucunun, açık duyurulardan ziyade BOJ politika yapıcılarının ifadelerindeki nüanslı değişiklikler yoluyla ortaya çıkması bekleniyor.
BOJ'un ne zaman harekete geçeceğine dair kararı, büyük firmaların sendikalarla yaptığı ve Mart ortasında sona erecek olan yıllık ücret görüşmelerinin sonucuna göre şekillenebilir ve daha küçük şirketlerdeki ücret eğilimlerini etkileyebilir. Merkez Bankası ayrıca ücret görünümünü değerlendirmek için bölgesel firmalarla görüşmeler yürütüyor ve bu da negatif faizleri Mart ayı gibi erken bir tarihte sonlandırmak için gereken gerekçeyi sağlayabilir.
Mart ayında bir politika değişikliği mümkün olsa da, BOJ'un 2026 yılı için büyüme ve fiyat projeksiyonlarını ilk kez yayınlayacağı Nisan ayı, negatif faizleri sonlandırmayı gerekçelendirmek için daha olası bir fırsat sunuyor. Mart ayındaki bir hamle, hesaplarını ay sonunda tamamlayan Japon firmaları için yıkıcı olabilir.
Bununla birlikte, ABD ve Çin büyümesinde daha belirgin bir gerileme potansiyeli de dahil olmak üzere küresel ekonomideki belirsizlikler BOJ'u negatif faizlerden çıkışını ertelemeye sevk edebilir. Zayıf işaretler, ücret artışlarının artan yaşam maliyetlerini dengelememesi halinde hanehalkı harcamalarının azalmasına yol açabileceğinden, iç tüketim de bir risk teşkil etmektedir.
Negatif faiz oranları sona erdiğinde, BOJ ultra gevşek para politikasını sürdürmeyi ve kısa vadeli faiz oranlarını kademeli olarak yükseltmeden önce uzun bir süre sıfırda tutmayı planlıyor. Merkez bankası ayrıca uzun vadeli faiz oranlarında ani bir artışı önlemek için getiri eğrisi kontrolü (YCC) veya tahvil alımlarına devam edebilir. Bu temkinli yaklaşım, BOJ'un 2007'den bu yana ilk faiz artırımıyla ilişkili piyasa risklerini yönetmeyi amaçlıyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.