Yatırımcıların, beklentilerin altında kalan bir istihdam raporunun FED'in Kasım ayında tahvil alımlarını düşürmeye yönelik bir duyuru yapmasını durduracak kadar hayal kırıklığı yaratmadığına karar vermesi sonrasında ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi Cuma günü %1,6'nın üzerine sıçradı.
ABD tahvil piyasaları Pazartesi günü tatil sebebiyle kapalıydı, ancak Hazine tahvilleri vadeli işlemleri zayıflık göstermeye devam etti. Tarım dışı istihdam Eylül ayında 500 binlik tahminin yarısından daha düşük bir seviyede, yalnızca 194 binlik bir artış kaydetti. Tek teselli, manşet işsizlik oranının %5,1'lik tahmin yerine %4,8'e düşmesiydi.
Maaşlar ayda %0,6, yılda ise %4,6 yükseldi. Eski Hazine Bakanı Steven Mnuchin Perşembe günü, Biden yönetiminin aşırı harcamalarının önümüzdeki aylarda enflasyonu yükseltebileceğine dair uyarıda bulundu. Bloomberg'in düzenlediği bir konferansta konuşan Mnuchin:
"Bunun sürekli bir enflasyon olacağı konusunda endişeleniyorum ve 10 yıllık tahvil faizlerinin %3,5'e kadar yükselmesi son derece olası ki bu da yine milli borcun maliyetini artırarak bütçe sıkıntıları yaratır."
10 yıllık tahvil faizi Cuma günü yayınlanan istihdam raporunun ardından %1,55 seviyesinden yükselişe geçti. Mnuchin Hazine Bakanı olarak dört yıl boyunca görev yapmanın ardından özel yatırımcılığa geri döndü ve yeni şirketi Liberty Strategic Capital için 2,5 milyar dolarlık bir kaynak sağladı.
Aynı zamanda bir film yapımcısı olan Mnuchin, Başkan Donald Trump'ın kabinesinde dört yıl boyunca yer almayı başarmış bir isim. Pazar günü yayınlanan bir haber de, Mnuchin'in 2019'da Trump'ın Dünya Bankası başkanlığı için kızı Ivanka'yı atamasına engel olduğunu iddia etmesi de, Mnuchin'in itibarını yükseltti. Pozisyona Ivanka yerine, Hazine Bakanlığı'nda uzun yıllar görev yapmış olan David Malpass geldi.
Enerji Sıkıntıları, Enflasyonun Küresel Tahvil Faizleri Üzerindeki Etkisini Kötüleştiriyor
Enflasyon küresel bir endişe haline geldi. Japon 10 yıllık tahvil faizi Pazartesi günü ABD Hazine tahvil faizlerini takip ederek, yarım baz puanlık yükselişle %0,85'e ulaştı.
Avrupa'da devlet tahvillerinin fiyatları düşmeye devam ederek, tahvil faizlerini yükseltti. İngiltere Merkez Bankası (BoE) yetkililerinin hafta sonunda enflasyon riski konusunda uyarıda bulunmasının ardından tahvil faizi beş baz puan yükseldi.
İngiliz tahvil faizlerindeki yükseliş Euro Bölgesi'ndeki tahvil faizlerini de yukarı çekti. Alman 10 yıllık tahvil faizi 2,5 baz puan yükselişle %-0,108'e ulaşarak, pozitif bir faiz yolunda bir ayda 20 baz puanlık bir artış kaydetmiş oldu.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Baş Ekonomisti Philip Lane, mevcut enflasyon oranının parasal bir hamle için otomatik bir tetikleyici olmadığını söyleyerek enflasyonun tahvil faizleri üzerindeki potansiyel etkisinin önemini düşük gösterdi. Yine de, para piyasaları vadeli işlemleri yatırımcıların ECB'nin Aralık 2022, hatta belki de Eylül 2022'de faizlerde bir artışa gitmesini beklediğini gösteriyor.
Analistlere göre arz eksiklikleri ve yükselen enerji talebi enflasyonu körüklüyor. ABD ham petrol fiyatları 2014'ten beri ilk kez varil başına 80 doların üzerinde kapanış yaptı. Brent petrol ise daha da yukarıda, 83 doların üzerinde kapandı ve bazı ekonomistler varil başına 100 doların görüleceğini tahmin ediyor.
Enerji eksiklikleri de enflasyondaki yükselişe katkıda bulunuyor. Kış ayları yaklaşırken, doğal gaz eksiklikleri fiyatlarda keskin artışlara yıl açıyor. Fosil yakıtlara yönelik talebin yeniden artması, Ekim sonunda Glasgow'da gerçekleştirilecek olan iklim değişikliği zirvesini gölgede bırakıyor.
Devlet tahvillerinin faizleri, giderek kötümserleşen bu manzarayı yansıtıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,6'yı aşarken, analistler faizin bu yıl içinde gördüğü %1,75'lik zirvesine hızla geri dönebileceğini söylüyor.
Ekonomistler restoranlara ziyaretlerdeki yavalamadan yeni James Bond filminin zayıf kalmasına kadar her şeyi büyümede yavaşlamanın bir işareti olarak görüyor. Goldman Sachs ABD'deki büyümeye yönelik tahminini iki ay içinde ikinci kez düşürdü ve şimdi bu yıl için %5,7 yerine %5,6, 2022 için ise %4,4 yerine %4,0'lık bir büyüme öngörüyor.
Yavaşlayan büyüme, yüksek enflasyon ve yükselen tahvil faizlerinin hepsi, ufukta kara bulutların habercisi.